Los funcionarios de la Reserva Federal han recortado la tasa de referencia por tercera vez consecutiva, pero han controlado la cantidad de recortes que esperan en 2025, lo que indica que son más cautelosos sobre la rapidez de los recortes futuros.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) redujo la tasa de fondos federales al rango de 4.25%-4.5% con una votación de 11 a 1. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, votó en contra, inclinándose por mantener las tasas estables.
Las nuevas proyecciones trimestrales muestran que, en comparación con las estimaciones de hace unos meses, varios funcionarios han reducido sus expectativas sobre los recortes de tasas del próximo año, y creen que el progreso de la inflación en 2025 será mucho menor. Ahora creen que para finales de 2025, la tasa de referencia alcanzará un rango de 3.75% a 4%, lo que implica que, según la mediana de las estimaciones, la tasa de referencia se recortará 2 veces más (cada una en 25 puntos básicos), y solo cinco funcionarios expresaron que desean más recortes de tasas el próximo año. En comparación, la proyección de septiembre era de 4 recortes, mientras que en la encuesta de Bloomberg, la mayoría de los economistas espera que la mediana de la proyección de tasas del próximo año apunte a 3 recortes.
El presidente de la Reserva Federal, Powell, dijo a los periodistas en la conferencia de prensa: 'Con la acción de hoy, hemos reducido la tasa de política en un punto porcentual desde su pico, y nuestra posición política ahora es significativamente menos restrictiva. Por lo tanto, al considerar ajustes adicionales a la tasa de política, podemos ser más cautelosos.'
Sin embargo, Powell agregó que las tasas aún están 'significativamente' restringiendo la actividad económica y que la Reserva Federal 'está en camino de continuar recortando tasas'. Pero dijo que los funcionarios deben ver más progreso en la inflación antes de recortar más. Dijo: '(La adición de lenguaje sobre la magnitud y el momento de los ajustes de tasas) indica que estamos en o cerca de un momento de desaceleración en los recortes de tasas.'
Powell: La Reserva Federal no tiene intención de poseer bitcoin.
Actualmente, hay un debate continuo sobre si el próximo gobierno de Trump establecerá reservas de bitcoin. Powell indicó que la Reserva Federal no tiene intención de poseer bitcoin. Powell dijo en la conferencia de prensa posterior a la reunión del FOMC: 'No se nos permite poseer bitcoin.' En términos de cuestiones legales sobre la posesión de bitcoin, Powell comentó: 'Esto es algo que el Congreso debe considerar, pero no tenemos intención de buscar un cambio en la ley.'
Powell: La inflación por encima del objetivo aún permite más recortes de tasas.
Powell explicó por qué la inflación por encima del objetivo de la Reserva Federal podría ser compatible con más recortes de tasas. Dijo que incluso si la tasa de inflación del próximo año solo baja al 2.5%, la Reserva Federal aún podría recortar tasas el próximo año como lo indica el gráfico de puntos, ya que la inflación se estaría moviendo en la dirección correcta. Powell explicó además que si la tasa de inflación subyacente del PCE cae al 2.5% el próximo año, lo que veríamos es un progreso significativo en la reducción de la inflación. Según el resumen más reciente de las proyecciones económicas trimestrales del FOMC, la Reserva Federal espera que la inflación del PCE y la inflación subyacente del PCE caigan solo al 2.5% para 2025, aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y la Reserva Federal espera recortar tasas 2 veces en 2025.
Powell: Es poco probable que haya aumentos de tasas el próximo año.
Powell declaró en la conferencia de prensa que, dado que la Reserva Federal está tratando de mantener un mercado laboral fuerte mientras reduce la tasa de inflación al 2%, parece poco probable que haya aumentos de tasas el próximo año. Al ser preguntado si se podría descartar un aumento en un contexto donde la Reserva Federal desacelera futuros recortes de tasas, Powell respondió: 'No puedes descartar completamente las cosas en este mundo. Esto no parece un resultado probable. Creo que 4.3% es un nivel restrictivo significativo, es un rango bien calibrado que nos permite seguir haciendo progresos en la inflación mientras mantenemos un mercado laboral fuerte.'
Powell también respondió a preguntas sobre cómo la Reserva Federal podría responder a los posibles aranceles impuestos por el gobierno de Trump. Dijo que algunos tomadores de decisiones han comenzado a considerar el impacto potencial de aranceles más altos que Trump podría implementar, pero el impacto de estas propuestas de política aún es muy incierto. Powell indicó que la Reserva Federal está simulando y evaluando las propuestas de Trump, pero aún no las ha incluido en su toma de decisiones, ya que no está claro en qué forma específica tomarán esas políticas.
Durante el discurso de Powell, el índice del dólar superó 108, alcanzando su nivel más alto desde el 22 de noviembre, con un aumento de más del 1% en el día. El oro al contado cayó por debajo de los 2600 dólares/onza, un nivel que no había visto desde el 18 de noviembre, con una caída intradía de casi 60 dólares y una caída acumulada de más del 2% en el día. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. alcanzó su nivel más alto desde finales de mayo, aumentando 11.3 puntos básicos a 4.5%. El bitcoin cayó más del 4% en el día.
Los tres índices bursátiles de EE. UU. continúan cayendo, con el Nasdaq cayendo más del 3% en las últimas operaciones, el S&P 500 cayendo más del 2% (la mayor caída en un día de decisión de tasas de la Reserva Federal desde 2001), y el Dow cayendo más de mil puntos, con una caída del 2.59%, cayendo en el décimo día de operaciones consecutivas, lo que marca la racha de caídas más larga desde octubre de 1974.
Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas en Dominion Securities, comentó: La Reserva Federal ha enviado una señal de que no serán tan dovish como en el pasado, y tienden a menos recortes de tasas el próximo año. Creo que esto es una señal de que el mercado seguirá evaluando menos de dos recortes, y si los datos son lo suficientemente sólidos, podría dirigirse hacia la dirección de no recortes. Si la Reserva Federal no ve una disminución suficiente en la inflación, no estarán dispuestos a continuar recortando tasas.
El analista Chris señala que la divergencia en las proyecciones de tasas a largo plazo destaca la falta de consenso entre los miembros sobre la verdadera definición de la tasa neutral. Pero casi todos coinciden en que es más alta que antes de la pandemia de COVID-19. Los economistas atribuyen esto a varias razones, incluido el aumento de la carga de la deuda federal. La diferencia entre la proyección más baja y la más alta de tasas a largo plazo es de hasta 1.5 puntos porcentuales, de 2.4% a 3.9%.
El estratega global jefe de Principal Asset Management, Seema Shah, considera: La decisión de recortar tasas hoy no es sorprendente en sí misma. Sin embargo, dada la significativa revisión de las proyecciones económicas, esto realmente indica un recorte de tasas reluctante, destinado a ofrecer algo de consuelo al mercado mientras la Reserva Federal establece una base para políticas más estrictas en 2025. Por supuesto, el contexto económico y de inflación no muestra señales de que se necesiten estímulos políticos significativos, y el nuevo gobierno que asumirá el cargo el próximo año puede presentarles graves problemas de inflación. La inclinación por una mayor relajación de la política monetaria debería seguir existiendo, pero en esta etapa, claramente se necesita cautela y paciencia.
Max Gokhman, vicepresidente senior de Franklin Templeton Investment Solutions, llamó a Powell 'un halcón disfrazado de paloma'.
Whitney Watson de Goldman Sachs Asset Management espera que la Reserva Federal omita un recorte de tasas en enero del próximo año y luego reinicie la política de relajación en marzo.
El 'nuevo rey de la deuda', Gundlach, dijo que si los precios de la energía suben significativamente, es posible que no veamos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en 2025. Él espera que tanto el oro como el bitcoin experimenten movimientos laterales a corto plazo.
Artículo compartido de: Jinshi Data.
