Con el anuncio de NASDAQ de que MSTR se incorporará oficialmente al icónico índice de acciones tecnológicas el 23 de diciembre, Microstrategy finalmente ha puesto fin a su largo y tortuoso viaje de transformación, convirtiéndose con éxito de una empresa de software de la era de Internet en una empresa financiera de Bitcoin apalancada. Esta decisión de inclusión en el índice marca la primera aceptación formal por parte de TradFi del controvertido Michael Saylor, y MSTR se convertirá en la única acción de concepto de criptomonedas que se beneficiará de la entrada estable y masiva de fondos pasivos en QQQ (ETF del índice), lo que significa que todos los inversores en índices y los inversores pasivos se convertirán indirectamente en inversores a largo plazo en Bitcoin, ¡la participación del público general se está acelerando!

Impulsados por las noticias de MSTR, los inversores entraron en modo de compra FOMO durante el fin de semana, y BTC superó fácilmente su máximo histórico hasta 106,000, impulsando el mercado de criptomonedas al alza. La acción de MSTR en el mercado posterior a la hora de cierre subió un 8%, sin embargo, la verdadera prueba llegará hoy durante la sesión de negociación en Nueva York.

Es notable que la liquidación de cortos en futuros ha sido relativamente suave en esta ola de aumento, lo que indica que los inversores en criptomonedas podrían haber estado preparados para este movimiento, o aún estar en una posición baja (o ya haber sido forzados a salir a principios de diciembre). ¿Existirá la oportunidad de que los precios superen los 110,000 dólares antes de fin de año? La actual sensación del mercado claramente respalda esta posibilidad.

En el ámbito macro, el último evento importante de este año será la reunión del FOMC el miércoles. Actualmente, el mercado espera que la probabilidad de un recorte de tasas el miércoles esté cerca del 100% (~ 95%), y en enero se espera una pausa en los recortes (probabilidad de recorte de tasas de aproximadamente 15%). A medida que los datos recientes muestran un crecimiento del empleo débil, pero la inflación sigue por encima del objetivo de la Reserva Federal, el presidente Powell naturalmente querrá mantener todas las opciones abiertas, sin descartar ni confirmar completamente la posibilidad de un recorte en enero.

Se espera que la inflación PCE básica a fin de año se sitúe alrededor del 2.9%, por encima del 2.6% pronosticado por la Reserva Federal, aunque algunos economistas creen que el impulso económico se ha desacelerado aún más en el cuarto trimestre. Asimismo, aunque el crecimiento del empleo reciente se aproxima a los mínimos cíclicos, se espera que la tasa de desempleo se sitúe en el 4.4%, también por encima del 4.2% pronosticado por la Reserva Federal.

Dado que los funcionarios de la Reserva Federal se encuentran actualmente en un período de silencio, el enfoque de esta reunión se centrará en la sesión de preguntas y respuestas de Powell con los periodistas, para observar su postura sobre el equilibrio de la economía y los riesgos. Cualquier atención a un ajuste al alza en el gráfico de puntos podría ser visto por el mercado como una señal hawkish, lo que sería desfavorable para el sentimiento de riesgo; si se enfatizan palabras suaves como "confianza del comité" y "dar confianza a la Reserva Federal", esto sería favorable para que el sentimiento de riesgo del mercado continúe. Nos inclinamos por la última opción, pero no tenemos mucha confianza.

A medida que el mercado entra anticipadamente en modo de vacaciones (¡mira el desempeño de los activos en 2024!), la volatilidad implícita del día de la reunión del FOMC en el mercado de opciones se encuentra en su punto más bajo del año, y la volatilidad implícita a largo plazo del índice SPX también indica que diciembre será un mes tranquilo.

Lo que falta es que el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a largo plazo ha aumentado 20 puntos base en las últimas 1.5 semanas, lo que refleja la preocupación de los inversores de renta fija por la excesiva flexibilización de la Reserva Federal y las próximas políticas de Trump 2.0. Sin embargo, todo esto ocurre en el contexto de una volatilidad de bonos (índice MOVE) en niveles bajos de varios años, lo que indica que los inversores lo ven como una venta controlada de bonos y un ajuste de precios normal, permitiendo que la euforia del riesgo continúe.

Finalmente, resumimos este artículo con algunos gráficos que muestran el flujo de fondos en el mercado de valores de EE. UU. alcanzando un récord. El flujo de fondos en diciembre ha vuelto a romper récords recientes, con casi 150 mil millones de dólares en nuevos fondos fluyendo al mercado de valores de EE. UU. desde principios de mes. Al mismo tiempo, impulsados por las expectativas de las políticas de Trump y el desempeño económico, la confianza del consumidor ha alcanzado su punto más alto en 4 años. Es difícil recordar cuándo fue la última vez que el optimismo por los activos de riesgo fue tan alto y generalizado, abarcando todas las clases de activos.

Es realmente difícil vender en un mercado tan fuerte, así que, ¿deberíamos seguir con "la música no para, los pasos no cesan"? Después de todo, estamos en una temporada festiva, ¡les deseo a todos unas felices fiestas!