Actualmente, parece que solo la política - especialmente el impacto de las políticas de Donald Trump al regresar a la Casa Blanca - está impulsando la dirección del mercado. Pero prepárate para una prueba de realidad.

Los datos del mercado laboral de esta semana, especialmente el informe clave de empleo de noviembre que se publicará el viernes, tendrán un impacto significativo en los planes de recorte de tasas de la Reserva Federal. Y esto será crucial para los inversores del mercado de valores, los operadores de bonos y todos los que participan en los mercados financieros.

"Creo que el mercado quiere ver algunos resultados positivos, pero no demasiado optimistas," dijo Brent Schutte, director de inversiones de Northwest Mutual Wealth Management, en una entrevista.

"Si los datos son extremadamente positivos, entonces surgirán preguntas sobre si la Reserva Federal realmente recortará las tasas," agregó Schutte.

Esto podría ser un problema para el mercado de valores, ya que las valoraciones actuales del mercado de valores ya están en niveles históricamente altos. La expectativa optimista de que el mercado alcista continúe hasta 2025 depende en parte de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que ayudaría a reducir las tasas de interés del mercado y haría que estas valoraciones sean más atractivas. Las altas tasas de interés dificultan justificar valoraciones elevadas, ya que reducen el valor presente de las ganancias futuras y los flujos de efectivo.

Las opiniones de Schutte sobre la valoración y la Reserva Federal podrían resonar entre los inversores que están familiarizados o han vivido la historia reciente del mercado de valores.

Como observó Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, en un informe la semana pasada: "Los lectores de ciertas décadas recordarán cómo la burbuja de Internet de los años 90 terminó en el primer trimestre de 2000, cuando la Reserva Federal dejó en claro que elevarían las tasas de interés a corto plazo por encima del 6% de mediados de los años 90."

Colas dijo que la razón de la ruptura de la burbuja fue que, ya sea por las valoraciones de las acciones o el sentimiento de los inversores, no estaban preparados para las señales de la Reserva Federal, o para los aumentos de tasas que llevarían la tasa de fondos federales al 6.5%.

"Sí, aunque se trata de un pequeño aumento en las tasas, transmite la señal de que la Reserva Federal desea enfriar la economía estadounidense. Esto es suficiente para enfriar el sentimiento especulativo del mercado, y de manera bastante drástica," dijo, señalando que DataTrek no espera que ocurran situaciones similares y sigue siendo optimista sobre las perspectivas del mercado de valores.

Según la herramienta CME FedWatch, los operadores de futuros de fondos federales esperan que la Reserva Federal recorte las tasas en 25 puntos básicos (es decir, un cuarto de punto porcentual) el próximo mes, lo que significa que después de la reducción de medio punto en septiembre y de un cuarto de punto a principios de este mes, se anticipa un recorte adicional. La semana pasada, el índice de gastos de consumo personal de octubre (el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal) subió ligeramente, pero estuvo en línea con las expectativas de los economistas, lo que refuerza aún más estas anticipaciones.

La Reserva Federal ha utilizado la preocupación por un empeoramiento adicional en el mercado laboral para justificar la gran reducción de tasas iniciada en septiembre al comenzar el ciclo de flexibilización monetaria. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejó claro en su discurso en la reunión de Jackson Hole del año pasado que se opone a un mayor deterioro del mercado laboral.

En cuanto a la Reserva Federal, las actas de la reunión de noviembre publicadas la semana pasada muestran que existe incertidumbre sobre la tasa de interés neutral de política, es decir, el nivel de tasa de interés de la Reserva Federal que ni estimula ni frena la economía, lo que llevó a los participantes a abogar por un enfoque de recortes de tasas más "gradual".

Un problema que enfrenta la Reserva Federal es que al aplicar la regla de Taylor (una fórmula que los economistas utilizan para medir la tasa de interés que debería establecerse en función de los niveles de inflación y crecimiento económico) a los datos de inflación actuales, el resultado indica que la tasa de fondos federales debería mantenerse en su nivel actual, dijo Steve Blitz, economista jefe de EE. UU. de TS Lombard, en un informe la semana pasada.

"Si bien creo que la Reserva Federal todavía tiende a recortar tasas, los datos de empleo de noviembre son cruciales para este comité de la Reserva Federal que depende de los datos," escribió.

Mientras tanto, el mercado de valores está entrando en diciembre con un impulso fuerte. El índice S&P 500 subió un 1.1% esta semana tras el feriado de Acción de Gracias, marcando su 53ª clausura récord, y ha subido un 26.5% desde el inicio del año. El Promedio Industrial Dow Jones superó brevemente los 45,000 puntos y alcanzó un nuevo récord, mientras que el índice Nasdaq Composite registró un aumento mensual de más del 6%.

En el comercio de esta semana con el feriado acortado, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. proporcionaron algo de consuelo a los inversores en el mercado de valores, ya que el rendimiento de los bonos a 10 años cayó casi 22 puntos básicos, hasta el 4.192%, el nivel más bajo desde el 21 de octubre. Anteriormente, este rendimiento había superado el 4.5%, subiendo desde alrededor del 3.6% a finales de septiembre.

A medida que el mercado alcista continúa su ascenso impulsado por la emoción post-electoral y factores estacionales optimistas, el riesgo a corto plazo podría ser que el optimismo de los inversores sobre las perspectivas del mercado sea excesivo.

La encuesta del índice de confianza del consumidor de noviembre de la semana pasada mostró que las expectativas de un mercado alcista en los próximos 12 meses alcanzaron un máximo histórico, señaló Ed Yardeni, economista de Yardeni Research, en un informe.

"Si parece que los estadounidenses han llegado a un consenso en algo, es que el mercado de valores continuará subiendo... Desde la perspectiva de la inversión en contracorriente, esto sugiere que podría haber una corrección," dijo.

Volviendo a lo básico, los datos económicos y el aumento en el mercado post-electoral no están tan desconectados como parece desde afuera.

"Lo que realmente importa son los cambios políticos reales, no solo la política," dijo Lauren Goodwin, economista y estratega de mercado en New York Life Investment, en una entrevista. "En otras palabras, creemos que las inversiones más duraderas son aquellas respaldadas por temas económicos amplios."

La victoria de Trump ha llevado a los inversores a anticipar un acelerón en el crecimiento económico, en parte debido a la expectativa de recortes de impuestos y desregulación, lo que impulsó al alza el mercado de valores. Al mismo tiempo, también ha suscitado preocupaciones sobre la recuperación de la inflación, lo que ha llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos. Sin embargo, es importante notar que estas reacciones del mercado también se producen en el contexto de datos económicos sólidos y datos de inflación ligeramente superiores a lo esperado, que los inversores anticipaban.

Como Paul Christopher de Wells Fargo Investment Institute dijo a MarketWatch poco después del día de las elecciones, el comercio de Trump "se está moviendo en la dirección de la tendencia principal". Los datos de empleo de esta semana podrían influir en esta tendencia.

Artículo compartido por: Jinshi Data