Pat Gelsinger ha apostado su legado profesional a devolver a Intel (INTC.O) la gloria de la fabricación de chips, pero esta decisión ha dejado a su sucesor con una “carga pesada” difícil de remover.
Gelsinger dedicó casi cuatro años a concentrar los recursos de Intel para transformar su negocio de fabricación en una fábrica de contratos, a pesar de que la situación financiera de la empresa era débil y el panorama de los clientes era sombrío. Esta transformación ha hecho que la empresa enfrente dificultades en el futuro para deshacer estos esfuerzos. Aunque en su momento la junta apoyó desarrollar el negocio de contratos en un negocio de fabricación comercial, ahora retirarse podría amenazar la importante inversión del gobierno de EE. UU.
La analista de Bernstein, Stacy Rasgon, señaló que deshacerse de estas fábricas sería entrar en un campo minado político, aunque actualmente esas fábricas son como un “peso pesado”.
Rasgon escribió en un informe a clientes el lunes: “Deshacerse de estas fábricas estará lleno de dificultades en cuanto a la hoja de ruta de productos, estrategias de externalización, la Ley de Chips y respuestas políticas. Parece que no hay respuestas simples, por lo que cualquier persona que asuma este cargo enfrentará un camino difícil.”
El analista de Bank of America, Vivek Arya, también señaló en un informe del lunes que los fondos que Gelsinger logró para la Ley de Chips impedirán que Intel despegue completamente su negocio de contratos.
“En concreto, Intel debe: (1) Si separa el negocio de contratos en una nueva entidad legal, mantener al menos el 50.1% de propiedad sobre Intel Foundry, o (2) Si el negocio de contratos actúa como una empresa pública y Intel no es su mayor accionista, no puede vender más del 35% de las acciones de contratos a terceros.” escribió en su informe.
Actualmente no está claro quién estaría dispuesto a adquirir las fábricas de fabricación de Intel. En los últimos meses, con el deterioro de la situación financiera del negocio de contratos, Intel ha estado en conversaciones con bancos de inversión para explorar opciones que incluyen deshacer o vender negocios en pérdidas. Sin embargo, la decisión que tomó Intel en septiembre fue operar el negocio de contratos como una subsidiaria independiente y establecer su propia junta directiva. Esta decisión puede haber sido el resultado de un intento fallido de deshacerse de este negocio, o la evaluación de que las perspectivas para tales ventas son sombrías.
Actualmente, el negocio de contratos se ha convertido en el mayor problema al que se enfrentan tanto la dirección interina de Intel como el próximo CEO que asumirá formalmente el cargo de Gelsinger. Hasta ahora, Intel ha nombrado a dos CEO interinos: el director financiero David Zinsner y la ejecutiva de productos Michelle Johnston Holthaus, pero parece que ambos carecen de una amplia experiencia en fabricación de chips.
Más complicado es que hay preocupaciones externas sobre si el desempeño del negocio de contratos de la empresa cumplirá con las expectativas. Intel está haciendo la transición a un nuevo proceso de fabricación: el 18A, pero aún no ha enviado ningún producto de este proceso. La empresa también tiene dificultades para atraer grandes clientes para su negocio de contratos, y los analistas prevén que este negocio perderá 13.8 mil millones de dólares este año. Su mayor trato es una colaboración de miles de millones de dólares con Amazon.
Mientras tanto, Gelsinger se ha centrado en restaurar la gloria de la fabricación mientras también trabaja para comercializarla, pero Intel ha estado casi ausente en la ola de inteligencia artificial, y los ingresos de chips para PC y centros de datos han caído drásticamente.
Rasgon escribió: “Podríamos haber esperado que Gelsinger al menos esperara a que el proceso 18A se lanzara (para que pudiéramos ver cómo funcionaba), pero como no lo hizo, debemos cuestionar si su salida indica que la salud de la hoja de ruta del proceso se verá afectada negativamente.”
El analista de Raymond James, Srini Pajjuri, tiene preocupaciones similares. “Las preguntas clave en este momento son: (1) ¿La hoja de ruta de fabricación sigue avanzando según lo planeado? (2) ¿La empresa separará sus productos y el negocio de contratos?” escribió en su informe.
Hace años, Intel perdió su posición de liderazgo global en fabricación, siendo reemplazada por TSMC (TSM.N). Algunos críticos señalan que Gelsinger pasó demasiado tiempo al principio de su mandato buscando fondos del gobierno de EE. UU., lo que finalmente resultó en la Ley de Chips de EE. UU. para restaurar la fabricación de semiconductores en el país.
Además, el nuevo CEO también debe reparar la relación de la empresa con TSMC. Según Reuters, mientras Gelsinger pedía a los legisladores estadounidenses que apoyaran más la fabricación de chips, TSMC detuvo los descuentos profundos a Intel, que originalmente usaba esos descuentos para fabricar sus propios chips en el proceso de vanguardia de TSMC.
Con el aumento del 1.5% en el precio de las acciones de Intel, y muy por debajo del máximo del día, parece que los inversores se han dado cuenta de que la empresa actualmente no tiene una solución rápida. El próximo CEO enfrentará una tarea monumental para sacar a la empresa de este aprieto.
El artículo fue compartido por: Jinshi Data
