La recuperación del mercado de valores impulsada por la victoria del presidente electo Trump ejercerá presión al alza sobre el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, lo que a su vez podría llevar a que las tasas de interés se mantengan en niveles altos.

El aumento de los precios de las acciones después de las elecciones llevará a un aumento en los costos de la gestión de carteras y servicios de asesoría de inversiones, que es una categoría en el índice de precios PCE que sigue en gran medida las fluctuaciones del mercado. Los cambios dentro de esta categoría afectarán directamente las decisiones de política de la Reserva Federal, ya que impactan un indicador clave de inflación en el sector servicios que los funcionarios están observando de cerca.

La inflación en el sector servicios ha sido un componente relativamente persistente del índice PCE general, y se espera que los datos que se publicarán el miércoles muestren que el índice PCE general aumentó un 0.2% en octubre en comparación con el mes anterior, y un 2.3% en comparación con el año anterior. Skanda Amarnath, director ejecutivo de Employ America, estima que el llamado “efecto del mercado de valores” representa más de un tercio de la inflación en servicios centrales en comparación con las tendencias anteriores a la pandemia de COVID-19.

Amarnath dijo: “O el mercado de valores debe corregirse, o la Reserva Federal se verá obligada a desacelerar la reducción de tasas y adoptar una postura ligeramente más hawkish. Si el mercado de valores corrige más este mes, muchas cosas se volverán mucho más fáciles.”

Apostando a que Trump ganará, el índice S&P 500 subió antes de las elecciones presidenciales del 5 de noviembre y continuó alcanzando nuevos máximos históricos después de la victoria de Trump, ya que los inversores se lanzaron a lo que se llama “la apuesta de Trump”: la expectativa de que el presidente electo implementará políticas favorables a los negocios cuando regrese a la Casa Blanca en enero del próximo año.

Los economistas tienen una comprensión bastante clara de los datos de la categoría de gestión de carteras en los datos del miércoles, ya que el PCE utiliza datos brutos similares a los de otro informe mensual gubernamental sobre precios de productores, que mostró que las tarifas de gestión de carteras aumentaron un 3.6% en octubre en comparación con el mes anterior, el mayor aumento en seis meses.

Este componente fue introducido en el análisis de precios gubernamentales a principios de la década de 2000. Se basa en los cambios en los ingresos que las compañías de fondos mutuos y gestión de activos cobran por brindar asesoría de inversiones. Dado que un buen desempeño de las acciones significa que las compañías de gestión de activos cobran tarifas más altas, esta categoría tiende a seguir de manera confiable el mercado de valores, aunque con un retraso de aproximadamente un mes.

Este componente representa alrededor del 1.5% de la canasta total de PCE, lo cual no es mucho, pero es suficiente para impactar los resultados durante grandes fluctuaciones del mercado.

Los economistas de Bloomberg, Eliza Winger y Estelle Ou, escribieron en un informe la semana pasada que el impulso del mercado de valores “podría seguir siendo una fuente persistente de inflación en espera de un entorno comercial más laxo bajo el gobierno de Trump el próximo año”.

Los funcionarios de la Reserva Federal han indicado que no están apresurados a continuar con la reducción de tasas mientras el mercado laboral se mantenga fuerte y la economía continúe creciendo robustamente.

Aunque la agenda de Trump podría ser favorable para los negocios, las preocupaciones sobre si podría reavivar la inflación podrían ser otra razón por la cual la Reserva Federal se mantenga cautelosa.

La economista de Citigroup, Veronica Clark, dijo que en cuanto al riesgo de que el aumento del mercado de valores pueda seguir impulsando la inflación, los formuladores de políticas podrían saber que deben ignorar las recientes fluctuaciones. Clark dijo: “No tienes que ignorarlo necesariamente. Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal no deberían preocuparse demasiado por esta parte del impulso, en parte porque es muy inestable, por lo que se recuperará en algún momento.”

Artículo reenvíado de: Jin Shi Data