La Reserva Federal lanzó el jueves una medida importante para potencialmente recortar las tasas de interés este año y el próximo, pero a juzgar por su pronóstico sobre la trayectoria de las tasas de interés, sólo un puñado de autoridades podrían apoyar plenamente la medida.

Esto puede estar más cerca de la realidad que el gobernador de la Reserva Federal, Bowman, quien demostró ser el único que se oponía a un fuerte recorte de tipos. Los analistas que han interpretado la resolución en las últimas 24 horas dijeron que hasta nueve de los 19 formuladores de políticas podrían tener objeciones a ella, o podrían apoyar sólo de mala gana un recorte significativo de las tasas.

Sin embargo, no se publicará un informe más completo de la reunión hasta tres semanas después. En esta reunión, la Reserva Federal redujo la tasa de interés oficial en 50 puntos básicos, llevándola al 4,75%-5,00%. La mayoría de los analistas esperan que la Reserva Federal sólo lo haga. Recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos.

Pero ya hay señales de que la decisión de esta semana difiere de la de la última reunión de la Fed en julio, cuando el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que "los 19" participantes apoyaban mantener las tasas de política sin cambios.

Una pista provino del propio Powell, en una conferencia de prensa posterior a la reunión.

"Hubo muchos intercambios, buena diversidad... la discusión fue excelente hoy. Creo que hubo un amplio apoyo a la decisión que el comité votó para aprobar", dijo Powell.

Otro recordatorio provino del disenso de Bowman, la primera vez en 19 años que un gobernador de la Fed votó en contra de la política, después de al menos un año de discursos defendiendo el endurecimiento de la política a largo plazo.

Pero un gráfico de las trayectorias esperadas de las tasas de interés de las autoridades, conocido como "diagrama de puntos", encontró que siete miembros esperaban que la tasa de política estuviera en un rango de 4,5%-4,75% a fin de año, lo que indica que esperan que la La tasa de política estará en el rango de 4,5%-4,75% en las dos últimas reuniones de la Reserva Federal este año. Sólo habrá un recorte de 25 puntos básicos en la tasa, y dos personas dijeron que no vieron ningún cambio en las tasas de política para el resto del año. el año.

Esos pronósticos pueden incluir a algunos que están felices de comenzar con fuertes recortes de tasas, pero los analistas dicen que probablemente indiquen que muchas autoridades, no sólo Bowman, preferirían recortes más pequeños esta semana.

Una decisión de recortar las tasas de manera más agresiva esta vez podría abrir el camino para que la Fed continúe recortando las tasas más rápido y más profundamente de lo que muchas autoridades apoyarían, al menos por ahora.

"El FOMC parece estar presionando para lograr recortes de tasas más profundos", escribieron los economistas de Goldman Sachs, abandonando su pronóstico anterior de un ritmo más lento de recortes de tasas en favor de lo que ahora ven como un resultado más probable: en las próximas seis reuniones de la Reserva Federal. , los tipos de interés se redujeron continuamente en 25 puntos básicos en cada reunión hasta junio del próximo año.

Tim Duy, de SGH Macro Advisors, espera que la Reserva Federal necesite recortar los tipos de interés otros 50 puntos básicos antes de fin de año para amortiguar la economía, aunque cree que muchos responsables políticos hoy no parecen convencidos de que las condiciones de empleo se estén deteriorando lo suficientemente rápido como para justificar un recorte inicial de 50 puntos básicos.

Duy dijo que muchos estaban "sólo a regañadientes a favor de un recorte de 50 puntos básicos", señalando que el "gráfico de puntos" incluía a siete miembros que esperaban sólo un recorte de 25 puntos básicos para el resto del año y nueve miembros que esperaban un recorte de 50 puntos básicos. corte Hay una brecha obvia entre ellos.

"Powell casi empujó a todos a recortes de tasas más profundos, pero parece que pagó el precio al restar importancia a los riesgos para el mercado laboral", dijo Duy, señalando que Powell no abordó los riesgos del mercado laboral en la conferencia de prensa. En su declaración de política, la Reserva Federal dijo que los riesgos para sus objetivos de empleo e inflación estaban "ampliamente equilibrados".

Los economistas del Deutsche Bank también notaron divergencias en el "diagrama de puntos" y el uso por parte de Powell de la palabra "amplio" para describir el apoyo interno a la medida. Todo esto "refuerza la opinión de que se trata de una decisión difícil", dijeron.

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