Jason Thomas, jefe global de investigación y estrategia de inversión de The Carlyle Group, instó a los inversores a prepararse para un posible repunte de la inflación que obligaría a los funcionarios de la Reserva Federal a ajustar las tasas de interés al 4,5%.
Thomas señaló que las tasas de interés siguen siendo "demasiado altas" y predijo que la Reserva Federal recortaría las tasas al menos dos veces más esta semana, luego de un recorte de medio punto porcentual esta semana. Pero a medida que las industrias estancadas por los altos costos de endeudamiento se reactivan, Thomas dijo que existe el riesgo de que las presiones sobre los precios regresen en la economía más grande del mundo.
Dijo el jueves que esto podría obligar a los administradores de fondos a aceptar una tasa de referencia del 4% al 4,5% como la "nueva normalidad". Después de la reunión de política monetaria de la Fed del jueves, el rango objetivo para la tasa de los fondos federales es del 4,75% al 5%.
"Definitivamente habrá más recortes de tasas, pero sospecho que habrá menos espacio para ellos de lo que sugieren los futuros y la curva de rendimiento", añadió.
Los operadores esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en unos 70 puntos básicos para fin de año, lo que es más agresivo que el recorte de 50 puntos básicos en 2024 pronosticado en el llamado "diagrama de puntos" de la Reserva Federal.
"Pensar que volvemos a los niveles de tasas de interés de 2019 es ignorar la escala de los cambios que se han observado desde entonces", dijo Thomas.
Al mismo tiempo, el ex presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Honig, también afirmó el jueves que la decisión de la Reserva Federal de recortar los tipos de interés en medio punto porcentual deja margen para el riesgo de un resurgimiento de la inflación.
"Están apostando a que tienen la inflación bajo control", dijo Honig en el Foro de Mercados Globales de Reuters. "Han centrado su atención en mantener el empleo, lo que aumenta el riesgo de otro brote de inflación en el futuro".
La Reserva Federal inició su ciclo de flexibilización el jueves, recortando las tasas de interés por primera vez desde 2020, citando "una mayor confianza en que la inflación avanzará hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal", ya que ahora se concentra en mantener saludable el mercado laboral.
Los fuertes recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal también presionaron al dólar, que ya estaba cayendo, dijo Honig, quien fue presidente de la Reserva Federal de Kansas City de 1991 a 2011.
El dólar se ha debilitado desde julio y ahora se encuentra en niveles no vistos desde diciembre de 2023 debido a la creciente preocupación de que la agresiva postura de flexibilización de la Reserva Federal pueda socavar su sólida posición a nivel mundial.
Honig dijo que un dólar más débil encarecería las importaciones y al mismo tiempo estimularía la demanda extranjera de productos estadounidenses, lo que aumentaría las presiones inflacionarias.
Al mismo tiempo, además de una serie de políticas para "promover el crecimiento", el gobierno estadounidense planea pedir prestado al menos 2 billones de dólares en nueva deuda para cubrir el déficit fiscal. La refinanciación de préstamos a corto plazo también puede hacer subir las tasas de interés. Para evitar esto, la Reserva Federal podría dejar de reducir su balance e incluso considerar reiniciar los esfuerzos para inyectar dinero en la economía en forma de flexibilización cuantitativa, dijo Honig. Él dijo:
"Ese es un riesgo para los próximos seis a nueve meses, pero es un riesgo real al que nadie le presta atención y lo estoy siguiendo muy de cerca".
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