La semana pasada fue relativamente tranquila, con las acciones globales regresando en gran medida a máximos de mediano plazo, mientras que los bonos del Tesoro de Estados Unidos terminaron el mes en el extremo inferior de su rango de agosto. Los datos brindaron apoyo: el PIB del segundo trimestre se revisó al alza hasta el 3,0%, las solicitudes iniciales de desempleo se mantuvieron estables y los datos del PCE confirmaron que la inflación se está acercando cada vez más al objetivo de largo plazo de la Reserva Federal.

La inflación PCE subyacente aumentó un 0,16% mes a mes y un 2,6% año tras año, y los datos de gasto personal fueron bastante saludables, aumentando un 0,4% mes a mes. Sin embargo, la fortaleza del gasto se debió en gran medida a la continua caída. en la tasa de ahorro de Estados Unidos, que ahora ha caído al 2,9%, la más baja desde junio de 2022 y por debajo del promedio prepandemia.

En términos de renta fija, los rendimientos se han mantenido básicamente dentro de un cierto rango durante la semana pasada. Sin embargo, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense (2/10), seguida de cerca, después de dos años de territorio negativo, está ahora a sólo un paso de una "reversión". "A un paso de distancia, esta es una fuerte señal de que los actores macroeconómicos están ahora plenamente convencidos de que la Reserva Federal está a punto de comenzar un nuevo ciclo de flexibilización. Los precios de los bonos a largo plazo se han visto afectados por la indigestión de la oferta, mientras que los precios en septiembre apuntaban a alrededor de un 33% de posibilidades de un recorte de tasas de 50 puntos básicos a medida que la inflación caía.

En el mercado de valores, después de la caída del mercado a principios de agosto, los inversores alcistas y los inversores de fondos mutuos continuaron comprando a gran escala. Los inversores todavía tienen confianza en el mercado de valores y las ganancias corporativas de SPX han seguido creciendo hasta ahora. Además, los fundamentos siguen siendo muy saludables. A pesar de las diversas incertidumbres económicas, las empresas todavía pueden encontrar formas de mantener la rentabilidad, y el EBIT y los márgenes de beneficio neto, que ya se encuentran en niveles elevados, siguen aumentando.

Dicho esto, desde una perspectiva estacional, septiembre suele ser el peor mes del año para las acciones estadounidenses, ¿será diferente este año? ¿Podrían surgir un catalizador potencial de los débiles datos sobre nóminas no agrícolas de principios de septiembre? ¿O es la resistencia del mercado al agresivo plan de aumento de impuestos de Harris/Walz? ¿O la inflación aumentará inesperadamente? Se espera que sea un mes muy ocupado, comenzando con la publicación de los datos de empleo de este viernes.

Las criptomonedas tuvieron una semana tranquila, pero el desempeño siguió siendo decepcionante, con las principales monedas y altcoins cayendo alrededor de un 10%. Además, el arresto del fundador de TG, Durov en Francia y la última acción de la SEC contra Opensea también se han visto afectados por el sentimiento general, junto con las continuas salidas de fondos de los ETF de BTC y ETH (las salidas se han producido en 10 de los últimos 12). días), el mercado está casi en calma de celebración.

Los problemas estructurales de Ethereum son difíciles de describir (economía de tokens L1 poco atractiva, proliferación excesiva de L2, diferencias en la dirección del acuerdo entre los miembros principales de la fundación y los usuarios, falta de avances recientes en DeFi), y todo el ecosistema de criptomonedas enfrenta desafíos de liquidez. (falta de liquidez de salida) y la intensa actividad de generación de tokens en el cuarto trimestre (por ejemplo, Eigenlayer, ZCircuit, Babylon, Solv, Soneium, Scroll, Berachan, Monad, Gross, Elixir, Hyperliquid, Dolomite, Polymarkets, Symbiotic, Solayer, etc.) parece hacer la situación más difícil.

Es posible que la situación no mejore en el corto plazo, ¡tenga cuidado al operar!