Neutrino USD (USDN) actualmente ocupa el noveno lugar en Coinmarketcap en términos de capitalización de mercado de monedas estables, con un volumen de aproximadamente $ 630 millones. Es una fuerza regional y global que no se puede ignorar en el mercado de monedas estables. Neutrino, también conocido como "Ethereum ruso", admite principalmente transacciones en el enorme ecosistema Waves. Waves Protocol fue fundado por el ucraniano Sasha Ivanov en 2016 y ahora se ha convertido en un sistema panfinanciero y financiero virtual muy grande. Waves utiliza un método de evolución de prueba de participación llamado LPoS (Prueba de participación líquida), por lo que el derecho de delegación de Waves es opcional y los usuarios pueden delegar el derecho de verificación a otros poseedores de tokens.
En 2016, Ivanov también fundó Waves Platform AG, una organización con fines de lucro con sede en Moscú para respaldar el protocolo Waves. Además, tiene su propio centro comercial descentralizado Waves Exchange, la plataforma de préstamos Vires, etc. Desde Waves Protocol, Waves Enterprise, una plataforma independiente que presta servicios a empresas del mismo origen, apoya y coopera con muchas empresas, la mayoría de las cuales están relacionadas con Rusia. Colaboró con Alfa Bank, el banco privado más grande de Rusia con activos totales de 16.300 millones de dólares, y lanzó el sistema de gestión de liquidez blockchain de Alfa Bank en la plataforma Waves en 2019, lo que permite a los clientes corporativos del banco gestionar el estado de sus cuentas y realizar transacciones a través de esta plataforma. operaciones financieras. Ese mismo año, Waves también lanzó un sistema de gestión de liquidez blockchain como X5 Retail Group, el gigante minorista de alimentos más grande de Rusia con unos ingresos anuales de 27.400 millones de dólares. Además, ha cooperado con muchos gigantes rusos. Por supuesto, Waves Enterprise no solo trata con gigantes rusos, sino que también cooperó con gigantes globales como la oficina de Microsoft en Rusia en julio de 2020 para desarrollar un memorando sobre blockchain. La gran y eficiente velocidad de la cadena de bloques y su relación con Rusia la hicieron aún más importante después de la guerra ruso-ucraniana.
USDN es una moneda estable algorítmica cuyo modo de funcionamiento es algo similar al Terra USD pero también diferente. Anteriormente, había tres monedas en el sistema USDN: WAVES, USDN y NSBT (token base del sistema Neutrino). Waves es el token nativo del complejo sistema de Waves, la cadena de bloques subyacente (capa 1) y la garantía de USDN. Como la mayoría de las monedas estables, el USDN está sobregarantizado con WAVES, por lo que la cantidad total de WAVES garantizada es mayor que el USDN acuñado. Aquí, Waves funciona igual que Luna en Terra. Los usuarios pueden acuñar USDN a través de WAVES. USDN es la moneda estable utilizada en el ecosistema Waves y tiene una relación 1:1 con el dólar estadounidense. Pero a diferencia de Terra, Waves le ha dado a su moneda estable un "doble seguro" e introdujo NSBT. NSBT es un token de gobernanza que se utiliza para equilibrar WAVES y USDN. Cuando el valor de WAVES no se puede canjear/reservar el USDN requerido, el contrato inteligente lo genera automáticamente. Su valor es la diferencia entre WAVES y USDN, que es la diferencia entre. los dos. medio estable.
El USDN, al igual que otras monedas estables algorítmicas, adopta el principio/mecanismo de arbitraje del equilibrio de oferta y demanda de divisas basado en la teoría del mercado eficiente en su núcleo. Cuando la demanda del mercado de USDN es alta y el precio del USDN supera el dólar, los usuarios pueden quemar sus WAVES para generar Neutrino para la venta. Cuando muchos usuarios hacen esto, Neutrino se vende en grandes cantidades y el precio vuelve a bajar a 1 dólar. viceversa. En teoría, los arbitrajistas pueden obtener ganancias de arbitraje, pero en el mundo actual, donde los robots proliferan, estas ganancias son muy pequeñas o nulas cuando muchas personas lo hacen.
Dado que WAVES no es una moneda estable, es posible que el valor de mercado de WAVES exceda o sea menor que el USDN, lo que resultará en reservas demasiado altas o demasiado bajas. En este momento, el tercer token de equilibrio NSBT del sistema entrará en juego. Cuando WAVES supere la reserva, generará automáticamente USDN para recomprar NSBT. Cuando la reserva sea insuficiente, se realizará la operación opuesta, equilibrando así la oferta. Estabilidad del neutrino y su precio.
Sin embargo, la teoría es hermosa, pero la realidad es muy delgada. Cuando una gran cantidad de usuarios venden USDN al mismo tiempo, aún así se descompondrá en un corto período de tiempo.
130 millones de dólares desaparecieron en un día y el "Rey" Neutrino perdió su ancla
A finales de agosto de 2022, Neutrino volvió a romper el ancla y alcanzó los 0,939 dólares el 25 de agosto. En el momento de la fecha límite de redacción del 4 de septiembre de 2022, Neutrino cotiza en el rango de 0,925 dólares.
Esta no es la primera vez que el USDN se desancla. Solo en 2022, Neutrino se ha desanclado tres veces antes. Entre ellos, en abril de 2022, el anclaje fue de más del 20% y alcanzó un máximo histórico de anclaje de 0,7831 dólares estadounidenses el 4 de abril. En comparación con el valor de mercado de casi 940 millones de dólares el 3 de abril, el valor de mercado desapareció en 130 dólares estadounidenses. millones en un día. Solo un mes después, el 11 de mayo de 2022, el USDN volvió a desanclarse y cotizaba a 0,8256 dólares. El 14 de junio, cotizaba a 0,937 dólares.
Según los informes de Coinmarketcap, el USDN se ha desacoplado hasta 38 veces desde 2020 hasta el 5 de agosto de 2022, y el desacoplamiento más grave se produjo en abril de este año. La razón por la que los múltiples desanclajes del USDN no causaron una caída épica y una atención generalizada como la de Terra es que el USDN tiene un índice de apalancamiento más bajo y no es tan grande como Terra.
Cuando el USDN se desancló el 4 de abril de 2022, el índice de garantía de WAVES en el sitio web oficial de Neutrino alcanzó 2,62 en comparación con el USDN, por lo que es lógico que WAVES tenga suficiente garantía para garantizar el anclaje del USDN en dólares estadounidenses. Sin embargo, el precio de WAVES ha aumentado muchas veces en los últimos dos meses y el mercado cree que es posible que Rusia esté evadiendo las sanciones a través de WAVES prorrusos bajo las sanciones occidentales.
El 31 de marzo, un comerciante anónimo (nombre de Twitter 0xHamz) cuestionó que Waves había aumentado artificialmente el precio de WAVES en un 750 % en el último período a través de transacciones internas en Vires Finance, una plataforma de préstamos dentro del ecosistema de Waves.
En medio de tales escándalos, los usuarios de Vires Finance comenzaron a retirar fondos de monedas estables, lo que provocó que la tasa de interés de la plataforma se disparara al 80% APR y que los préstamos en la plataforma se paralizaran. WAVES se vio bajo presión de ventas en corto y los usuarios comenzaron a vender USDN. Estaban ansiosos por convertirlo en otras monedas estables, y Neutrino comenzó a desanclarse.
En base a esto, el 3 de abril, Sasha Ivanov, el fundador de Waves, respondió diciendo que nadie puede operar artificialmente una cantidad tan grande de fondos, y cuestionó que el investigador de Alameda Research haya publicado la información para vender mejor Waves. para beneficio personal.
El 4 de abril, el USDN se desenganchó y 1/4 del valor de WAVES también se evaporó. Sin embargo, en cuestión de días, el USDN volvió al rango de 1 dólar.
Después de ser desanclado nuevamente el 11 de mayo, el equipo de Waves anunció un nuevo plan (El Plan Maestro) para innovar WAVES (y por lo tanto innovar USDN) el 27 de mayo. El fundador Sasha Ivanov propuso que él mismo pagara los 400 millones de dólares de la deuda externa de Waves con grandes acreedores para aumentar la liquidez del USDN y mejorar la infraestructura de la moneda estable para hacer frente mejor a futuros eventos de cisne negro. El nuevo plan tiene 4 pasos.
Paso 1: aumentar la demanda de USDN comprando y bloqueando tokens CRV con el 45% de la garantía WAVES de las ganancias de Neutrino y votando para incentivar el grupo de 3 USDN. Dado que el desacoplamiento fue causado inicialmente por una venta masiva de USDN en el grupo Curve, vigilar de cerca el CRV y obtener suficiente poder de voto para distribuir recompensas hará que el USDN sea más atractivo para el mercado DeFi.
Paso 2: Sasha Ivanov asumirá una deuda de 400 millones de dólares y liquidará la garantía de la cuenta de la ballena, vendiendo USDN para devolver liquidez a la Plataforma Vires.
Paso 3: Para evitar una mayor desvinculación al deshacerse de grandes cantidades de USDN, Sasha venderá lentamente Neutrino. Waves anticipa que Vires Finance tardará hasta 2 meses en volver a su funcionamiento normal y lograr total libertad de depósitos, retiros y préstamos.
Paso 4: Mejorar la arquitectura Neutrino emitiendo nuevos tokens de recapitalización para eventualmente reemplazar a NSBT. Dado que NSBT no puede hacerlo en las condiciones actuales, este nuevo token tiene la tarea de recapitalizar Neutrino con nuevos tokens WAVES cuando no tiene garantía suficiente. Los poseedores de tokens de recapitalización pueden recibir recompensas al apostar el 50% de WAVES en el contrato Neutrino.
Desde entonces, el precio de Neutrino volvió gradualmente al rango de 1 dólar hasta que volvió a romper a la baja. Actualmente, Neutrino todavía está ejecutando el Plan Maestro, con el objetivo de hacer del USDN una existencia más fuerte y estable. Pero cuando la criptomoneda entró en un mercado bajista, el USDN volvió a romper su ancla a finales de agosto.
En una conexión de video con CoinDesk el 5 de agosto, Sasha Ivanov dijo que después de que Neutrino innove de acuerdo con los pasos anteriores, ya no habrá anclaje.
¿Cómo serán estables las monedas estables algorítmicas en la era de la involución en el futuro?
El mecanismo de arbitraje es muy inteligente y está automatizado dentro de un rango controlable, pero aún existe un gran riesgo en caso de una liquidación a gran escala. Hubo una lección del colapso de Terra antes, y luego estuvo el desanclaje de múltiples monedas algorítmicas. El desanclaje de Neutrino es solo un punto de la moneda estable algorítmica. Aunque tiene un sistema como NSBT, aún así perdió brevemente su estabilidad debido a ventas masivas a corto plazo. Afortunadamente, no colapsó debido a su fuerte sistema de estabilidad y reservas. .
Además, otras monedas estables también se han desanclado varias veces durante el año pasado. Por ejemplo, la moneda estable HUSD de Huobi se desancló a $0,82 el 19 de agosto. Según la explicación de la compañía, la razón fue que había cerrado las cuentas de varios grandes creadores de mercado debido a problemas de cumplimiento y se desancló debido a diferencias horarias.
Cuando el mercado vende una determinada moneda estable, ningún control o un control débil hará que la venta de la moneda estable sea más seria, cayendo así en un remolino negativo. Con el colapso de Terra y la llegada del invierno de las criptomonedas, las monedas estables algorítmicas grandes y pequeñas están en el torbellino, con anclas cayendo una tras otra. Para fortalecer la estabilidad de las monedas estables algorítmicas, además de suficientes reservas hipotecarias, algunas monedas estables también han propuesto nuevos métodos para "estabilizar" mejor las monedas estables cuando ocurren eventos de cisne negro. Por ejemplo, Balance Ecosystem propuso que el suministro de su moneda estable USDB esté estrictamente "controlado" y aún no se han publicado detalles específicos. Al mismo tiempo, el protocolo también está probando algunas pruebas de estrés, una prueba de control de riesgos común en los bancos tradicionales. El acuerdo también señala que el USDB no estará acoplado a un solo tipo de garantía, evitando así el problema de que otras monedas estables se desanclen.
De esto se puede ver que la lógica central de las monedas estables algorítmicas, como una moneda estable compleja que depende en gran medida de la ingeniería financiera, debe ser sólida como una roca. En el caso de ventas masivas, es posible que los protocolos deseen referirse a los cálculos de los bancos tradicionales sobre eventos de cisne negro para fortalecer la infraestructura de las monedas estables y garantizar la cantidad, calidad y diversificación de las reservas. Aunque el control del suministro parece implicar el control "centralizado" del protocolo, ¿cómo encontrar un equilibrio razonable entre el laissez-faire descentralizado y el control centralizado, que puede conducir al colapso de los eventos del cisne negro, y diseñar sistemas que sean factibles y Ser capaz de hacer frente a eventos extremos será crucial para el desarrollo futuro de las monedas estables algorítmicas.
Sobre el Autor:
Zhuorui Fu, columnista de ritmo de bloque, Twitter: @zhuoruifu, LinkedIn: Zhuorui Fu, Zhihu: Zhuorui Fu, Estación B: La economía irracional de Miss Fu. Correo electrónico de ritmo: zhuorui.fu@theblockbeats.org Ex analista senior del BIS. Alumno de Penn. Direcciones de investigación: política monetaria, crisis financiera, criptomonedas, estudios de Oriente Medio. También hay un número de viaje.
Referencia:
http://neutrino.at
https://coinmarketcap.com/currencies/neutrino-usd/
https://cointelegraph.com/news/waves-backed-stablecoin-usdn-breaks-peg-again-amid-protocol-upgrade
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://cointelegraph.com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-amid-waves-price-manipulation-accusations
https://finance.yahoo.com/news/russia-ethereum-loses-stablecoin-peg-081857369.html
https://www.businesswire.com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals-its-Master-Plan-to-Address-the-Latest-Ecosystem-Upheaval
https://medium.com/wavesprotocol/the-waves-defi-revival-plan-c21d9bfabc7e
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-04/crypto-algorithmic-stablecoin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps
https://wavesenterprise.com
https://www.defidaonews.com/article/6739588
https://chaindebrief.com/why-liquity-usd-may-save-us-all/
https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/
https://coinmarketcap.com/currencies/usdd/
https://cointelegraph.com/news/algorithmic-stablecoin-unveils-new-ways-to-preserve-its-peg-to-us-dollar
https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins-what-they-are-and-how-they-can-go-terrively-wrong/
https://cointelegraph.com/news/alfa-bank-launches-bank-as-a-service-platform-on-waves-blockchain
https://www.kraken.com/learn/what-is-waves
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial
