Autor: IGNAS | INVESTIGACIÓN DEFI
Compilado por: Shenchao TechFlow
El mercado pasó de aburrido a inciertamente alcista. Los criptomercados han estado deslucidos desde mayo.
Los precios están estancados, los lanzamientos aéreos son decepcionantes, los proyectos de infraestructura se sienten cansados (la gente ya no presta atención a las publicaciones técnicas) y los inversores comunes (no nosotros, sino los inversores comunes que compran casualmente) no están activos. Crypto Twitter ahora habla más sobre política que sobre criptomonedas.
Los mercados siguen inciertos, pero esa incertidumbre es más alcista que bajista. Dejame explicar.
incertidumbre externa
Primero, el ETF de Ethereum finalmente está en línea y los datos están comenzando a publicarse.
El primer día, el volumen de operaciones del ETF de ETH alcanzó los mil millones de dólares, lo que representa el 25% del volumen de operaciones del ETF de BTC. La mayoría de los analistas esperan que el ETF de ETH registre volúmenes de negociación entre el 10% y el 20%, lo que sugiere que esto es una señal alcista.
¿Pero continuará esta tendencia? ¿Las entradas superarán las salidas de Grayscale?
Esta es la principal incertidumbre para ETH en este momento, lo que hace que el precio de ETH caiga. Pero a medida que pasa el tiempo, esta incertidumbre se debilitará gradualmente y Grayscale tendrá menos ETH.
Si mantenemos este nivel de precios todos los días, sería una señal alcista.
El siguiente paso son las elecciones estadounidenses. ¿Ganará Trump? ¿Declarará a Bitcoin un activo de reserva (en lugar de una moneda) en la conferencia de Nashville? ¿Kamala está realmente dispuesta a cambiar la postura del Partido Demócrata sobre las criptomonedas?
Demasiada incertidumbre.
Al mercado no le gusta la incertidumbre; quiere respuestas. Sin embargo, creo que el gobierno de EE. UU. eventualmente cambiará su postura negativa sobre las criptomonedas, lo cual es un proceso natural en el desarrollo de la tecnología.
Contenido del tweet de imagen:
Primero te ignoran,
Luego se ríen de ti
Luego pelean contigo
Al final ganas. Ahora estamos en la fase de "al final se gana", donde aquellos que han estado luchando contra nosotros durante años finalmente se están dando cuenta de que la confrontación no es el camino a seguir. Saben que es una batalla perdida y ahora están buscando una manera de avanzar. Cuando pasas de que ningún político hable de ti a que el Congreso apruebe proyectos de ley bipartidistas y el partido que alguna vez fue considerado tu mayor enemigo ahora intenta involucrarse más, eso es una señal de victoria.
Estaba escribiendo sobre el viejo cliché "primero te ignoran... luego ganas" cuando vi a Adam tuiteando lo mismo. Estoy totalmente de acuerdo. Los gobiernos tienen poco que ganar y mucho que perder al oponerse a las criptomonedas. Ganaremos.
No se trata sólo de Estados Unidos. Según se informa, China también está considerando levantar su prohibición de las criptomonedas. Si bien esto aún no se ha confirmado, esta incertidumbre también es alcista.
En tercer lugar, los acreedores de Mt Gox. ¿Venderán sus BTC o aguantarán? ¿O venderás tu BTC y comprarás otros criptoactivos?
No lo sabemos todavía. Esta incertidumbre tiene un impacto negativo en los precios de las criptomonedas, pero algún día nos daremos cuenta de que no importa. Al igual que Alemania vendiendo BTC, el incidente de Mt. Gox pasará, dejando atrás la presión de venta que hemos temido durante años.
Entonces, ¿cuál es mi punto?
A menudo se dice que los mercados están impulsados por dos fuerzas: el miedo y la codicia. Sin embargo, creo que el miedo es más poderoso que la codicia.
La aversión a las pérdidas es una fuerza poderosa en la inversión, lo que hace que el miedo sea un factor más dominante que la codicia. El dolor de perder dinero es más fuerte que la emoción de ganarlo, lo que nos hace ser demasiado cautelosos. Este miedo conduce a liquidaciones anticipadas o hace que la gente se muestre reacia a invertir, incluso cuando se les presenta una buena oportunidad.
En los mercados, esto significa que el miedo a menudo impulsa las decisiones más que el atractivo de las ganancias potenciales, lo que lleva a reacciones conservadoras y demasiado bajistas.
Con el tiempo, nuestro miedo disminuye y comienza el FOMO (Fear of Missing Out). La actual incertidumbre externa es temporal. Grayscale eventualmente se quedará sin ETH, Mt. Gox venderá lo que quieran sus acreedores, e incluso si Trump pierde y los demócratas siguen siendo anti-cripto, podemos continuar prosperando como lo hemos hecho durante años bajo este gobierno anti-cripto.
¿Todavía no está convencido? En un podcast de Blockworks, Lyn Alden predijo un ciclo de liquidez típico, prediciendo un auge en 2025. Si se producen los eventos positivos anteriores, aumentarán las posibilidades de que el mercado suba.
Sin embargo, la incertidumbre externa es sólo una parte del sentimiento alcista. Finalmente está sucediendo algo interesante dentro de las criptomonedas.
incertidumbre interna
La incertidumbre interna se refiere a las decisiones tomadas por la comunidad criptográfica local, como desarrolladores, comerciantes y agricultores de lanzamiento aéreo. Este mercado alcista parece un poco aburrido porque está impulsado principalmente por factores externos, como:
ETF BTC/ETH
caprichos de la política gubernamental
Posibles caídas de tipos de interés, etc.
Realmente nos falta una fuerte innovación interna para atraer al inversor medio y mantenerlo interesado. Hasta ahora, sólo dos factores internos han desencadenado FOMO (Fear of Missing Out) en este mercado alcista:
Memecoins
entrega por paracaídas
Los lanzamientos aéreos reactivaron dApps DeFi nuevas y antiguas, generando métricas de participación aparentemente positivas, pero estas métricas eran en su mayoría falsas y estaban impulsadas principalmente por especuladores que solo usaban dApps para el lanzamiento aéreo.
El entusiasmo en torno al lanzamiento aéreo ha disminuido, lo que se evidencia en la disminución del sentimiento sobre X y la caída de las tasas de interés en las plataformas de préstamos a medida que los agricultores piden prestado contra el activo para maximizar sus retornos.
Puede ver que el índice IPOR de la moneda estable ha caído del 20% al 7% desde marzo, pero sigue siendo más alto que hace un año.
Esto no es nada nuevo para nadie. Lo que es incierto es cómo seguiremos emitiendo tokens al mercado y convenciendo a la gente para que los compre.
Este es mi mayor problema. En cada ciclo, encontramos nuevas formas de emitir tokens al mercado. Los puntos por lanzamientos aéreos son solo la última tendencia, pero ciertamente no son la última. Aquellos que se dan cuenta primero de cómo funciona obtienen el mayor retorno de la inversión (ROI). Escribí sobre cómo funciona este mercado alcista antes de que comenzara.
Ecos del pasado: lo que nos dicen los mercados de Deja Vu sobre el próximo mercado alcista.
Hice una apuesta a que Friend Tech podría revivir el modelo de "lanzamiento justo" con un lanzamiento aéreo del 100%, pero perdí. De manera similar, el desbloqueo del lanzamiento del 100% de Nostra y la asignación de 1/3 de Ekubo se lanzaron desde el aire a la comunidad, con otro 1/3 vendido en dos meses, produjeron resultados mixtos. El token finalmente está subiendo, pero el lanzamiento aéreo es pequeño y la capitalización de mercado aún es baja.
También realizamos algunos experimentos sobre gamificación de puntos. Mencioné 7 tendencias emergentes en una publicación de blog anterior. Sin embargo, los resultados de estos experimentos han sido mixtos. Por ejemplo, el lanzamiento aéreo de $CLOUD me decepcionó.
La migración de tokens para el “reempaquetado” de marcas también es prometedora. Esto sucede cuando un protocolo adopta una nueva marca y migra tokens para comenzar de nuevo, en lugar de optar por una simple actualización v2 o v3. Veremos cómo le va a la migración de Fantom a Sonic, pero la migración de Connext a Everclear y los nuevos tokens AO de Arweave con la agricultura de AR han producido resultados mixtos.
Sólo las memecoins parecen estar mejorando en este momento.
A medida que el mercado se volvió alcista esta semana, las memecoins emergieron como el sector de mejor desempeño. Esto significa que los especuladores son optimistas pero esperan el momento adecuado para ingresar al mercado.
Sin nada más que memecoins subiendo, el equipo estaba desesperado. Por lo tanto, no sorprende que Júpiter decidiera colaborar con Irene para lanzar una nueva memecoin "experimental".
En resumen, algunos equipos de criptografía están innovando, pero la mayoría prefiere tomar la ruta segura (como deBridge) porque nada nuevo es lo suficientemente bueno: las monedas recién lanzadas se están vendiendo bajo presión de desbloqueo (aunque a ZRO le está yendo bien).
Ganar dinero con memecoins es igualmente desafiante ya que miles de memecoins ingresan al mercado y la mayoría van directamente a cero.
Creo que esta incertidumbre sobre el futuro de la emisión de tokens es la razón por la que los tokens DeFi pueden tener un buen desempeño más adelante en el ciclo.
Los tokens DeFi OG como UNI, MKR, LDO, AAVE y SNX tienen grandes suministros circulantes, lo que reduce el riesgo de ventas masivas.
Con una posible claridad regulatoria, es probable que estos tokens, respaldados por modelos de negocio sólidos y generación de ingresos, atraigan mayores entradas. En particular, los tokens DeFi OG ofrecen una opción de cobertura interesante cuando el mercado se cansa de las memecoins y aparecen nuevas monedas.
Actualmente, a las memecoins les está yendo bien porque los reguladores consideran los tokens con utilidad "valores", mientras que las memecoins carecen de utilidad y son menos riesgosas desde una perspectiva regulatoria. Las señales positivas del gobierno podrían cambiar significativamente la mentalidad sobre las criptomonedas.
Pero todo sigue siendo incierto.
aplicaciones de consumo
La fatiga por los proyectos de infraestructura de alto costo es real. Si bien pocas personas están entusiasmadas con el nuevo zk Layer 2 basado en IA como Zircuit, esto es en realidad una señal positiva.
Finalmente reconocimos la necesidad de desarrollar aplicaciones de consumo a través de estas infraestructuras.
La financiación de capital de riesgo finalmente está fluyendo más hacia aplicaciones que hacia infraestructura. Esperemos que de ello salgan algunos productos útiles.
El mayor ganador en aplicaciones de consumo es Polymarket. No sólo es excelente para la especulación, sino que también proporciona una fuente confiable de verdad en una era dominada por medios tradicionales sesgados.
Aunque Polymarket es una de las mejores aplicaciones de consumo de criptomonedas que existen, ¡actualmente no tenemos forma de invertir directamente en ella! Sin embargo, me estoy preparando para un posible lanzamiento aéreo apostando en múltiples mercados con múltiples billeteras.
Si Polymarket es lo suficientemente audaz, debería lanzar su token antes de las elecciones estadounidenses, cuando el entusiasmo del mercado está en su punto más alto.
Si las aplicaciones para consumidores se convierten en la nueva tendencia, recomiendo a todos que las prueben para ver qué les gusta y encontrar formas de invertir antes que otros. Esto es lo que pretendo hacer.
Algunas aplicaciones para consumidores que vale la pena probar:
Recibos: comparta sus carreras, paseos y entrenamientos y gane puntos (aún no disponible)
Sound.xyz: descubre nueva música y demuestra que fuiste el primero en descubrirla
Fileverse: intercambio de documentos entre pares con privacidad mejorada
Puedes consultar otras aplicaciones en este artículo de David.
Finalmente, debes probar Farcaster y Lens. Estos pueden ser los mayores ganadores en las tendencias de aplicaciones para consumidores.
La nueva economía simbólica
Este ciclo ha tenido malos resultados en materia de innovación interna. Se necesita urgentemente una innovación radical en la economía simbólica.
Contenido del tweet en la imagen:
Extraño la innovación radical en tokenómica.
El último ciclo nos trajo:
Minería de liquidez
modelo veToken
3,3 Economía de los tokens Ponzi
Token de base pesada ($AMPL)
comienzo justo
Tokens como garantía para monedas estables (por ejemplo, Frax, Terra, SNX)
y más...
¿Pero ahora qué? Estamos estancados en los pequeños cambios de canje de puntos por tokens y scking. Parece que ahora tenemos miedo de intentarlo. El protocolo eligió un modelo seguro y simple, tal vez por temor a una economía simbólica demasiado compleja.
Incluso las memecoins tienen más innovación en su modelo de emisión de curva vinculada en pumpdotfun que DeFi. Pero además de las curvas de vinculación, las memecoins también han abandonado experimentos anteriores, como los impuestos a las transferencias.
Un área de innovación de 0 a 1 es a través del replanteo de AVS.
La estructura de doble token de Eigenlayer (EIGEN y bEIGEN apostado) permite gestionar las bifurcaciones a través del consenso social.
Modelo de doble garantía: la demanda adicional del token ayuda a mantener el precio mínimo.
Ethena y Symbiotic están experimentando con tokens de utilidad agregando seguridad económica.
Recientemente, Karak anunció una asociación con Etherfi y Maker para lanzar su token de recuperación.
La "nueva apuesta universal" de Karak aporta capacidades de apuesta a cualquier token. Aumenta la utilidad del token al ayudar a la descentralización en cualquier cadena y agregar funcionalidades de utilidad adicionales que no se pueden lograr de otra manera.
Tendremos que ver cómo funciona en la práctica, pero apostar en Karak migrará automáticamente su MKR a NewGovToken en la hoja de ruta de Maker's Endgame.
Del mismo modo, puede volver a apostar ETHFI para ganar puntos Karak XP, pero tengo mucha curiosidad por ver qué otras funciones de reinicio introducirán Etherfi y Karak.
Si el modelo de utilidad de recuperación de Ethena, Etherfi y Karak tiene éxito, es posible que veamos un aumento significativo en los tokens de recuperación de liquidez (LRT) de otros DAO, lo que impulsaría significativamente los tokens de plataforma de recuperación (especialmente Symbiotic y Karak, porque Eigenlayer aún no respalda la valoración). de otros activos), también aumentará la valoración del propio token DAO.
Imagine un mundo con lrtMKR, lrtAAVE y cualquier otro token.
Hablando de volver a apostar, Aave ha introducido una nueva característica bastante interesante.
Umbrella de Aave es un nuevo módulo de seguridad que permite a los usuarios utilizar aTokens como activo colateral.
Contenido del tweet en la imagen:
Características principales de Umbrella
Aave aTokens como activos colaterales. Si proporciona liquidez en Aave, puede optar por participar en Umbrella para obtener un rendimiento adicional (pero con el riesgo de sufrir un recorte).
Mecanismo de corte automático. No se requiere participación de la gobernanza; cada vez que ocurre una deuda incobrable, el sistema la cubrirá automáticamente.
Promesa por red. Puede apostar sus aTokens en cualquier red ofrecida a Aave y participar en la seguridad de esa red en particular.
Incentivos mejorados. Ofrezca múltiples recompensas por cada activo apostado y emplee algoritmos más complejos.
Imagina que prestas USDT y quieres obtener ingresos adicionales. Usted proporciona un USDT al módulo de seguridad y, en caso de una deuda incobrable, una parte de su aUSDT se utilizará para cubrir la deuda incobrable.
Este concepto es tan simple y poderoso que no entiendo por qué nadie pensó en él antes.
Este también es un cambio importante con respecto al uso anterior de stkAAVE como garantía de "seguridad de token de gobernanza". Piénselo, si Aave se declarara insolvente, los tokens se venderían de todos modos.
Ha habido mucha incertidumbre en torno al mercado de las criptomonedas. No obstante, tenemos historias de éxito en la adopción global de criptomonedas, como ETF, RWA y criptomonedas que se han convertido en una cuestión política. Creo que esta tendencia de adopción continuará.
Esta incertidumbre es en realidad alcista porque nos permite superar obstáculos y avanzar. Al igual que la religión, las criptomonedas llegan cada vez a más personas. Sin embargo, una vez que se convierte en la fuerza dominante y la incertidumbre desaparece, el potencial de crecimiento disminuye.
La incertidumbre es el combustible del crecimiento.
Existen diferentes tipos de incertidumbre interna. Lo que antes funcionaba ya no funciona. Nos topamos con un muro y necesitábamos formas nuevas e innovadoras de avanzar. Si bien están surgiendo algunas innovaciones, no está claro qué alterará realmente el nuevo mecanismo de emisión de tokens.
Soy optimista sobre el mercado de las criptomonedas porque creo que puedo ser uno de los primeros en encontrarlo.
