El futuro de Bitcoin está estrechamente ligado a la liquidez global. La liquidez de M2, que incluye efectivo, acciones públicas, tesoros gubernamentales y bonos, ofrece una buena medida de esto.
Según el informe Global Liquidity de Two Prime, las tendencias de liquidez de M2 nos ayudan a comprender los movimientos de precios de Bitcoin. Los principales contribuyentes a la liquidez de M2 son la liquidez en dólares estadounidenses, la liquidez del Banco Popular de China (PBoC) y la volatilidad de los bonos.
El informe de Two Prime dice que los períodos de crecimiento de la liquidez de M2 se alinean con los aumentos de precios de Bitcoin, mientras que las caídas en la liquidez de M2 se correlacionan con las disminuciones de precios.
El coeficiente de correlación de Pearson entre la liquidez de M2 y el precio de Bitcoin es 0,854, con un valor p de 0,00162, lo que muestra una correlación fuerte y significativa.
Estados Unidos y China
En Estados Unidos, la liquidez de M2 experimentó una ligera caída en el segundo trimestre de 2024, de aproximadamente 21 billones de dólares a 20,8 billones de dólares. Esta caída se alinea con las políticas de la Reserva Federal para controlar la inflación.
Las medidas restrictivas de la Reserva Federal y la reducción de las recompras de bonos del Tesoro se equilibraron, lo que provocó esta disminución. Sin embargo, las expectativas de recortes de tipos más adelante en 2024 sugieren un aumento de la liquidez en la segunda mitad del año.
El índice de precios al consumidor (IPC), el gasto en consumo personal (PCE), las tendencias del mercado inmobiliario y las solicitudes de desempleo apuntan a una disminución de la inflación y un debilitamiento de la economía, lo que podría conducir a una mayor liquidez.
China, por otro lado, enfrenta una situación difícil con un mercado inmobiliario en colapso, inflación alta y un sector bancario estresado.
El Banco Popular de China añadió liquidez limitada en 2024 después de una agresiva impresión de dinero en 2023. Esta lenta tasa de aumento de liquidez se debe a varios desafíos económicos.
Sin embargo, un evento crediticio importante podría obligar al Banco Popular de China a aumentar la liquidez más rápidamente. El momento y la probabilidad de que se produzca tal acontecimiento son difíciles de predecir.
Mercados de bonos
Aunque las expectativas de recortes de tipos han caído de tres a uno, la volatilidad del mercado de bonos sigue siendo alta. Estos datos no muestran claramente un aumento de las condiciones de liquidez, pero sugieren que los mercados son cautelosos.
A pesar del ligero aumento de la liquidez global en lo que va del año, en el segundo trimestre de 2024 se produjo una “bolsa de aire de liquidez”. Aún así, con las próximas elecciones y los esfuerzos por mantener la estabilidad financiera, se espera una tendencia general al alza de la liquidez para la segunda mitad del año.
La liquidez del banco central es importante para los inversores de Bitcoin, ya que afecta el flujo de dinero hacia las criptomonedas. La liquidez global ingresa primero a los mercados financieros tradicionales antes de llegar a Bitcoin y los demás.
Fuente: Lado lejano
Este flujo se puede rastrear a través de ETF, acciones del mercado público, monedas estables y tesorerías corporativas. Los ETF de Bitcoin, por ejemplo, registraron entradas netas de 15.510 millones de dólares desde su creación, y las rápidas entradas en el primer trimestre de 2024 se desaceleraron en el segundo.
Los inversores institucionales a menudo impulsan estas entradas a través de operaciones de base similar, donde compran el activo al contado y venden futuros, cobrando la prima al vencimiento. Esto no añade nueva demanda de Bitcoin, por lo que afecta el impacto neto de las entradas de ETF.
Tesorerías corporativas
Empresas públicas como Microstrategy y Coinbase también sirven como indicadores del sentimiento del mercado de Bitcoin. Microstrategy, que mantiene Bitcoin como reserva de tesorería, ofrece exposición apalancada a Bitcoin mediante la emisión de instrumentos de deuda convertibles.
Esto ha aumentado su capitalización de mercado y podría inspirar a otras empresas a adoptar prácticas similares en un futuro próximo. Coinbase, el principal intercambio de cifrado estadounidense, ofrece exposición indirecta a Bitcoin.
Fuente: El Bloque
Sus volúmenes de negociación y precio de las acciones pueden reflejar el interés general en las criptomonedas. Por tanto, el precio de las acciones de Coinbase puede servir como indicador de la liquidez de Bitcoin.
Los mineros de Bitcoin como Marathon y Riot también afectan el mercado. Estas empresas tienen importantes reservas de Bitcoin y su capitalización de mercado está estrechamente ligada al precio de Bitcoin.
Las decisiones de los mineros, como vender o mantener su producción de Bitcoin, afectan la dinámica de oferta y demanda del mercado. Las monedas estables son otra forma de que la liquidez global ingrese a los mercados de cifrado.
La capitalización de mercado de las monedas estables, actualmente de 162.520 millones de dólares, se correlaciona con la liquidez de M2. Tanto el USDT como el USDC muestran cómo fluye nueva liquidez hacia el mercado.
El aumento de las monedas estables no respaldadas por dólares estadounidenses y los posibles malos actores en el espacio pueden alterar esta correlación y generar inestabilidad en el mercado.
