Travis Kling, fundador y director de inversiones de Ikigai Asset Management, compartió sus ideas sobre el estado actual de Bitcoin y el ecosistema de criptomonedas más amplio, que describió de la siguiente manera: "Bitcoin tiene ~10% de descuento en ATH y el cronograma parece estar en marcha". al borde del canibalismo”. En una serie de publicaciones detalladas sobre X, Kling analizó la compleja interacción de factores macroeconómicos, flujos de ETF y dinámicas del mercado interno que están dando forma a los mercados de criptomonedas.
¿Por qué el comercio de Bitcoin es plano?
Kling comenzó su análisis abordando el desempeño de Bitcoin en relación con el entorno macroeconómico más amplio. A pesar de que el NASDAQ subió un 16% desde el 19 de abril, tras un mínimo inducido por las inquietudes del mercado sobre los recortes de tipos, Bitcoin ha tenido un rendimiento notablemente inferior y se ha mantenido relativamente estable. Kling señaló: "BTC está cotizando bastante mal en relación con la macro". Este bajo rendimiento es particularmente sorprendente dado que durante este período, los mercados de valores estadounidenses han establecido repetidamente nuevos máximos históricos, mientras que Bitcoin se ha estancado.
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Una parte importante del análisis de Kling se centró en la dinámica de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. A partir del 13 de mayo, el mercado fue testigo de 19 días consecutivos de fuertes entradas de ETF, por un total de aproximadamente 4 mil millones de dólares. Sorprendentemente, estas importantes entradas solo dieron como resultado un aumento del 17% en el precio de Bitcoin, lo que, según Kling, es decepcionante. Señaló: “Es cierto que BTC aumentó un 17% durante este período, pero ¿por qué no más? ¿Por qué no máximos significativamente más altos?
Esta pregunta apunta a problemas subyacentes en la estructura del mercado o en el sentimiento de los inversores que podrían estar frenando la respuesta alcista esperada ante los aumentos repentinos de las entradas. Además, las recientes salidas de ETF han coincidido con una caída del 7% en el precio de Bitcoin durante un período similar, lo que complica aún más la narrativa sobre los impactos de los ETF.
Kling sugiere que, si bien las entradas y salidas de ETF son significativas, es posible que no capturen completamente la dinámica subyacente del mercado, lo que indica una compleja interacción de oportunidades de arbitraje y sentimiento del mercado. “Creo que algo que podemos decir con confianza es que los ETF tienen mucho flujo de financiación. Basta con mirar los 13F. Está el NAV Arb y luego eso se traslada a futuros y al contado y luego está el mismo comercio base que siempre ha estado presente en este mercado”, escribió Kling.
También especuló sobre factores externos que afectan el precio de Bitcoin, como posibles ventas gubernamentales de Bitcoin confiscados durante la operación de la Ruta de la Seda. Aunque admite que carece de pruebas concretas, Kling alinea su hipótesis con el momento de ciertos movimientos del mercado y acciones gubernamentales conocidas. Además, destacó la influencia de Ethereum en la dinámica del mercado de Bitcoin, particularmente durante una semana de actividad significativa en torno a un ETF de Ethereum, que registró el mayor volumen semanal de ETH a BTC registrado desde un pico anterior.
¿Qué esperar del Ether y las Altcoins?
A pesar de la influencia de Ethereum en Bitcoin, el propio ETH enfrenta desafíos. La anticipación que rodea a los ETF al contado de Ethereum no se ha traducido en una acción de precios positiva y sostenida. Ethereum sigue estando un 30% por debajo de su máximo histórico, y los próximos ETF pueden ser un factor crítico. Kling postula: “Si [las entradas de ETF de Ethereum] son fuertes, es probable que ETH se rompa con fuerza. Si son débiles, ETH puede venderse”. La incertidumbre sobre la fuerza de estas entradas y su impacto en el mercado refleja inquietudes más amplias del mercado.
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El mercado más amplio de altcoins también está sufriendo, con muchos tokens significativamente por debajo de sus máximos y luchando por encontrar un equilibrio. Los comentarios de Kling sobre el sector de las altcoins son particularmente claros: “El meta del lanzamiento aéreo ha estado muriendo lentamente durante meses. Las alternativas están abrumadas con desbloqueos de tokens de titulares que han subido muchos múltiplos y generarán una oferta inexistente”. Este escenario ilustra las dificultades que enfrentan las altcoins más pequeñas mientras navegan en un mercado dominado por actores importantes como Bitcoin y Ethereum.
En conclusión, el análisis integral de Kling sugiere un mercado de criptomonedas en un momento crítico, enfrentando competencia interna y desajustes macroeconómicos que podrían definir su trayectoria en los próximos meses.
“Entonces, en general, eso es lo que hace que el cronograma actúe como si los precios fueran un 75% más bajos de lo que son ahora. Es probable que BTC esté subiendo este año. ETH probablemente esté en algún lugar entre lo bueno y lo exitoso este año, según las entradas de ETF de ETH. Pero la brecha entre BTC/ETH y todo lo demás es amplia y probablemente aumentará este año. Si las criptomonedas pueden reunir incluso un mínimo de una narrativa legítima que pueda generar entradas reales en Alts, todo puede cambiar rápidamente. Pero es poco probable que la actual lista de “narrativas” logre lograrlo”, concluyó Kling.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $65,138.
Precio de BTC en peligro de colapso, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSD en TradingView.com
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Fuente: NewsBTC.com
La publicación El fundador de Ikigai explica por qué Bitcoin y las criptomonedas están "al borde del canibalismo" apareció por primera vez en Crypto Breaking News.
