Escrito por: Investigación 10X

Compilado por: Wenser, Odaily Planet Daily

Nota del editor: Como una de las instituciones de investigación más conocidas que ha seguido siendo optimista con respecto a BTC, 10X Research expresó recientemente su última opinión sobre el mercado que ha caído drásticamente recientemente: "La presión de venta causada por el desbloqueo a gran escala de altcoins está arrastrando a Bitcoin hacia abajo". Posteriormente, 10X Research desarrolló más a fondo este punto de vista en Newsletter, y Odaily Planet Daily compiló el artículo para referencia de los lectores.

Las criptomonedas se desploman y las altcoins sufren grandes pérdidas

Creo que el título de este artículo resuena en cualquiera que haya intercambiado altcoins en 2017 o 2021. Realizamos un análisis en profundidad de 115 criptomonedas: en promedio, estas criptomonedas han caído alrededor de un 50% desde sus máximos de precios de 2024. Como se analiza a continuación, estas pérdidas seguirán aumentando a menos que mejoren los problemas de liquidez en el mercado de criptomonedas.

Bitcoin (caída de precio del 11%) y Ethereum (caída de precio del 13%) tuvieron un desempeño relativamente bueno, posiblemente beneficiándose de que algunos comerciantes intercambiaron altcoins por estas dos monedas principales, un fenómeno que había ocurrido durante los dos ciclos de mercado anteriores. en .

10X Research: una mirada a las caídas de precios de algunas criptomonedas

La clave para sobrevivir al mercado bajista de altcoins es una gestión eficaz del riesgo.

Los desbloqueos masivos de tokens y los escasos indicadores de liquidez de las criptomonedas son las principales razones de esta caída de las altcoins.

El 8 de mayo, advertimos al mercado que "casi $2 mil millones en desbloqueos de tokens durante las próximas diez semanas podrían hacer que el mercado de altcoins se reduzca aún más. El punto principal del artículo es que los fondos de capital de riesgo no podrán competir en 2022". En el primer trimestre del año se invirtieron 13 mil millones de dólares en fondos de inversión, pero posteriormente el mercado se convirtió en un mercado bajista lento. Ahora, estos fondos se enfrentan a la presión de los inversores para que devuelvan su dinero a medida que la inteligencia artificial se convierte en un área de inversión más popular.

Escala de inversión de capital de riesgo en el campo blockchain y tendencia del precio de Bitcoin

Hoy, las altcoins se encuentran en medio de un brutal mercado bajista. Y sólo este año, el 73% de esas 115 criptomonedas alcanzaron nuevos precios máximos en marzo. Habíamos estado haciendo un buen trabajo prediciendo que los rendimientos de Bitcoin superarían a otras criptomonedas, incluido Ethereum, pero a principios de marzo, la dinámica del mercado cambió.

Entonces, ¿qué cambios singulares ocurrieron en marzo?

Marzo se convirtió en un punto de inflexión y la falta de liquidez empezó a aflorar.

A principios de marzo de 2024, el precio de Bitcoin alcanzó un objetivo potencial de 70.000 dólares que solo esperamos alcanzar para finales de año.

El año pasado, predijimos con precisión un objetivo de Bitcoin de 45.000 dólares para finales de 2023.

En octubre de 2022, también predijimos con éxito que Bitcoin aumentaría a alrededor de 63.000 dólares antes del halving de 2024. En ese momento, aunque podríamos haber alcanzado un precio objetivo más alto a través de un análisis cuantitativo (por ejemplo, el precio de Bitcoin a $125,000), no lo afirmamos ya que el desempeño del mercado se vio afectado debido a la reducción de la liquidez en el mercado de criptomonedas.

Luego, gradualmente recurrimos a la cautela e intentamos comprar una posible ruptura alcista por encima de $70,000 en Bitcoin, pero establecimos $68,300 como nuestro tope "bajo". Después de todo, somos comerciantes, no verdaderos jugadores.

Cuando Bitcoin cayó por debajo de $60 000, bajamos nuestro stop a $62 000 como criterio de recompra en caso de que no se alcanzara el objetivo a corto plazo de un movimiento bajista a $55 000.

El 17% de 115 criptomonedas (izquierda) alcanzaron precios máximos el 14 de marzo, y todas se encuentran actualmente en retroceso (derecha)

No hay duda de que nos encontramos en un momento crítico de este mercado alcista.

Comprender y seguir los principios de gestión de riesgos es lo que separa a los traders de aquellos que terminan perdiendo dinero al tener altcoins, ya que las altcoins tienden a caer al final de los mercados alcistas.

A finales de febrero de 2024, estalló la locura por las monedas meme de Solana.

El gobernante Partido del Poder Nacional de Corea del Sur hizo una serie de promesas en torno a la industria de las criptomonedas en vísperas de las elecciones nacionales del 10 de abril (incluida la posibilidad de permitir ETF al contado de Bitcoin. Como resultado, el volumen diario de operaciones del mercado de criptomonedas de Corea del Sur ha disminuido). aumentó de 30 mil millones a 16 mil millones de dólares (equivalente al doble del volumen de operaciones del mercado de valores coreano). Shiba Inu se convirtió en la moneda más negociada en cuestión de días.

Pero a medida que pasó el tiempo en marzo, el desempeño del mercado colapsó.

Cambios en las tasas de financiación de Bitcoin y cambios en el volumen de comercio de criptomonedas de Corea del Sur

Detrás de mantener la moneda y esperar a que suba puede haber una trampa que gradualmente regrese a cero.

De vez en cuando incursionamos en altcoins, pero nos centramos principalmente en altcoins de calidad y muy comercializadas.

Normalmente utilizamos promedios dinámicos como criterio de limitación de pérdidas porque es crucial para gestionar el riesgo a la baja.

El mercado de las criptomonedas es extremadamente cíclico y es poco probable que las estrategias de inversión convencionales de comprar y mantener funcionen a medio y largo plazo. En cambio, es más apropiada una estrategia que analice la liquidez de las criptomonedas y el entorno macro y utilice un marco de mentalidad de comerciante (gestión de riesgos) para proteger el capital a fin de estar bien posicionado cuando el ciclo del mercado esté en alza. Por eso nuestro enfoque de inversión suele ser táctico y nos permite operar con una estrategia más proactiva cuando mejoran las condiciones del mercado.

El 4 de abril, presentamos el "Marco del mecanismo de autorrefuerzo de Bitcoin", que mostró cómo las entradas de ETF de Bitcoin alimentan un sentimiento positivo del mercado, pero al mismo tiempo, esta liquidez es impulsada por la especulación minorista que impulsa las tasas de financiación al alza. liquidez de arbitraje después de la compra.

Pero ahora, esa liquidez casi se ha agotado. Porque podemos ver que el ETF de Bitcoin ha experimentado importantes salidas (900 millones de dólares menos en los últimos siete días hábiles) a pesar de los datos de inflación más bajos de este mes.

Con la tasa de financiación de Bitcoin (y el contango de futuros de CME) acercándose a cero, es posible que veamos más liquidaciones antes de la próxima fecha de liquidación mensual, cuando el interés abierto se transferirá al siguiente ciclo de contrato de CME (la fecha de vencimiento es el 28 de junio). Aunque muchas personas ahora se han dado cuenta de que la liquidez de los ETF al contado de Bitcoin son principalmente fondos de liquidez de arbitraje (estimamos que la proporción es del 30 % al 40 %), obviamente ya no transmiten señales positivas del mercado y, dado que la tasa de financiación es cercana a cero, por lo que es poco probable que estos fondos líquidos puedan regresar.

Las entradas de ETF de Bitcoin también se estancaron en marzo cuando los mercados comenzaron a preocuparse por los datos de inflación más altos, que es cuando la mayoría de las altcoins alcanzaron precios máximos. Las tasas de acuñación de stablecoins comenzaron a disminuir poco después de que Bitcoin completara su reducción a la mitad, sin poder proporcionar liquidez adicional a las altcoins. El posterior desbloqueo de 2 mil millones de dólares en varios tokens es sólo el comienzo.

Con un aumento significativo en la actividad comercial en marzo y principios de abril, especialmente en las transacciones relacionadas con monedas meme, es posible que muchos comerciantes hayan acumulado posiciones a precios bajos. Las altcoins van y vienen, van y vienen, pero Bitcoin llegó para quedarse en la próxima corrida alcista.

Al igual que los mercados alcistas anteriores, muchos operadores pueden aferrarse a las altcoins para mantenerse al alza, pero los operadores inteligentes protegerán sus activos trasladando sus posiciones a Bitcoin cuando la liquidez disminuya.

La diferencia entre los inversores minoristas y los comerciantes institucionales es que los administradores de gestión de riesgos en las instituciones eventualmente obligarán a los comerciantes institucionales de altcoins a cerrar sus posiciones y detener las pérdidas en el momento adecuado, mientras que los inversores minoristas no están dispuestos a soportar pérdidas obvias y se aferrarán a ellas; ellos. Altcoins hasta que lleguen a cero.