El mercado de futuros de Bitcoin alcanzó recientemente un nuevo récord histórico, con un interés abierto que alcanzó la asombrosa cifra de 36.300 millones de dólares, equivalente a más de 500.000 BTC.
Los analistas dijeron que detrás de este fenómeno es que los comerciantes están utilizando una estrategia llamada "efectivo y arbitraje" para lograr retornos libres de riesgo.
Relacionado con operaciones de cash and carry
James Check, analista jefe de Glassnode, señaló que el crecimiento está estrechamente relacionado con las sofisticadas operaciones de arbitraje realizadas por operadores institucionales entre los mercados de futuros de Bitcoin y los mercados al contado.
En un boletín informativo del martes, Check especuló que los fondos apalancados estaban vendiendo Bitcoin en corto en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y al mismo tiempo comprando una cantidad igual de Bitcoin a través de un ETF al contado de Bitcoin.
btc
67373
-1,37%
"Estos comerciantes mantienen una posición neutral delta en la que tienen el mismo número de posiciones largas y cortas, lo que significa que no están expuestos al riesgo independientemente de cómo se mueva el precio de Bitcoin", dijo Check en el informe. Esta estrategia garantiza que los operadores permanezcan neutrales al riesgo frente a la volatilidad del mercado, ya que sus ganancias y pérdidas se compensan entre sí.
Esta estrategia a menudo se denomina "comercio con efectivo y transporte" y los comerciantes la utilizan ampliamente cuando existe una diferencia de precio significativa entre el mercado de futuros de productos básicos y el mercado al contado. Esta situación es particularmente común en el mercado de Bitcoin, donde los operadores con contratos de swap perpetuos actualmente están dispuestos a pagar primas de hasta el 10% al lado corto a cambio de la oportunidad de utilizar el apalancamiento para operar con Bitcoin a largo plazo. Esta operación les permite aprovechar las diferencias de precios del mercado para obtener ganancias mientras controlan el riesgo.
En una publicación publicada por Check, se menciona que con Bitcoin cotizando a $68,400 y el contrato de futuros de diciembre de 2024 cotizando a $73,200, los usuarios de estrategias cash and carry pueden obtener un rendimiento anualizado del 6,4% con un riesgo muy bajo.
"A menos que los operadores cometan errores graves en la gestión de garantías, es poco probable que estas posiciones corran el riesgo de sufrir ajustes de margen o liquidaciones", añadió Check.
Aumentan los comerciantes de arbitraje de Bitcoin
La actividad de los comerciantes de arbitraje de Bitcoin ha aumentado significativamente este año. Desde principios de año, el interés abierto de futuros de Bitcoin ha aumentado un 21%, o 92.000 BTC, en términos de BTC y un 100% en términos de USD. Especialmente en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), la principal plataforma institucional de negociación de futuros de Estados Unidos, el interés abierto ha crecido con especial rapidez.
James Check observó que a pesar de las recientes entradas semanales de 25.000 BTC, la volatilidad del precio de Bitcoin ha sido relativamente pequeña. Él cree que este fenómeno puede atribuirse en parte a la aparición de los ETF de Bitcoin, que brindan a los nuevos inversores oportunidades para realizar operaciones de cash and carry que antes eran realizadas principalmente por empresas en el espacio de las criptomonedas.
Check también señaló que aunque el comercio al contado y de arbitraje agrega profundidad al mercado y promueve una estrecha correlación entre el mercado al contado y el mercado de futuros, su efecto neto sobre el aumento o la caída de los precios de Bitcoin es en realidad pequeño. Concluyó que lo que se necesita para que el mercado vuelva a estar activo es un fuerte impulso de la demanda no basada en el arbitraje que supere la presión de los vendedores al contado de los tenedores a largo plazo y de los tenedores existentes. #比特币期货 #未平仓合约 #比特币 #套利策略
Conclusión:
El interés abierto en el mercado de futuros de Bitcoin ha alcanzado un máximo histórico de 36.300 millones de dólares, lo que revela la actividad de los operadores de arbitraje en el mercado y su impacto en la profundidad del mercado y la estabilidad de precios. A través de sofisticadas estrategias de “cash and carry”, los operadores han operado inteligentemente entre los mercados al contado y de futuros de Bitcoin para lograr rendimientos de bajo riesgo.
Aunque esta estrategia tiene un impacto directo limitado en los precios de Bitcoin, mejora la liquidez y la estrecha conexión del mercado. Sin embargo, para que el mercado logre una mayor actividad y dinámica de precios, todavía necesita depender del fuerte impulso de la demanda no arbitrada. Esta demanda estimulará una nueva vitalidad en el mercado, superará la presión de los vendedores al contado de los tenedores existentes y traerá un nuevo impulso de crecimiento al mercado de Bitcoin.
