En realidad, solo hay un elemento central de una moneda estable, que es la escala de red. La escala de red se puede observar utilizando los siguientes tres factores:
1. Número de direcciones de tenencia de divisas
2. Escala de emisión
3. Escenarios de aplicación orgánica: Los escenarios de aplicación orgánica se refieren a protocolos y escenarios que están dispuestos a acceder a él sin subsidios. El simple uso de subsidios o el uso de monedas estables únicamente para obtener ingresos mineros no pertenece a escenarios de uso orgánico.
El orden de importancia de estos tres factores es: 3>1>2
¿Por qué el tamaño del asunto es el menos importante? Debido a que la escala de emisión puede atraer entradas de capital a través de subsidios a la minería simbólica, la escala puede aumentar rápidamente (consulte la ronda anterior de monedas estables algorítmicas y luna-ust para ver ejemplos).
¿Por qué los casos de uso orgánico son más importantes? Debido a que existen escenarios, los usuarios estarán dispuestos a mantener esta moneda estable sin subsidios mineros, lo que significa que el costo de liquidez de esta moneda estable es muy bajo y se puede mantener una gran escala operativa con costos operativos muy pequeños.
Los fosos de USDT, USDC y DAI provienen de esto: apenas necesitan subsidios de la liquidez de sus propias monedas estables e incluso disfrutan de subsidios gratuitos de otras monedas estables.
USDE actualmente carece de escenarios de aplicaciones orgánicas y el objetivo principal de los usuarios que lo obtienen es para la minería.
Además de apostar para obtener tasas de financiación, otro escenario es lograr los puntos esperados de ENA en pendle, lo que equivale a utilizar el precio de la moneda de ENA disfrazado para estimular a los usuarios a comprar USDE.
En realidad, esto es similar a otros proyectos de monedas estables, es decir, usar tokens de proyecto para estimular la escala de la emisión de monedas estables y caminar en una espiral de pie izquierdo y pie derecho.
Este tipo de patrón es bastante alto cuando el precio de la moneda sube y es propenso a una espiral negativa cuando el precio de la moneda cae.
Entrando en el ciclo de caída de los precios de las divisas → caída de los puntos esperados → caída de los precios del USDE YT en Pendle → caída de los precios del PT → caída de los rendimientos del USDE y menores subsidios a la minería → crecimiento estancado en escala → las expectativas de los precios de las divisas se volverán malas y seguirán cayendo.
