Autor: Daniel Kuhn, CoinDesk; Compilador: Tao Zhu, Golden Finance

Ripple anuncia la muerte de XRP. Bueno, para ser justos, eso es exactamente lo que dijo el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, cuando anunció que el pilar criptográfico de Silicon Valley lanzará una moneda estable vinculada al dólar estadounidense a finales de este año. Pero a largo plazo, la utilidad de XRP está disminuyendo.​

La moneda estable de Ripple, cuyo lanzamiento se espera para finales de este año, aparentemente estará respaldada 1 a 1 por equivalentes de efectivo como depósitos en dólares estadounidenses, bonos del gobierno estadounidense y otras inversiones de bajo riesgo, según el anuncio de la compañía. Según se informa, la idea es crear una alternativa más confiable a activos como Tether (USDT) y Circle (USDC).

De hecho, como otros han señalado, el mercado de las monedas estables de 150.000 millones de dólares está abarrotado pero también es muy rentable. Tether es la primera y más grande moneda estable que actualmente domina el mercado y esencialmente se utiliza como fuente de ingresos para financiar muchas de las ambiciones del CEO de Tether, Paolo Ardoino, desde la inteligencia artificial hasta la mensajería descentralizada.

Al enfrentarse a una multa de hasta 2 mil millones de dólares por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Ripple puede estar buscando nuevas fuentes de ingresos comprobadas. Aparentemente imperturbable por la feroz competencia, Garlinghouse le dijo a CNBC que en el futuro para las monedas estables "el mercado será diferente, dependiendo del tamaño, por supuesto".

El modelo de negocio existente de Ripple (basado en XRP Ledger y la venta de servicios financieros de liquidez bajo demanda y el protocolo RippleNet) se queda corto en muchos sentidos. Si bien Ripple ha tenido cierto éxito en la creación de asociaciones, está cada vez más claro que las instituciones financieras legítimas no quieren asumir los riesgos cambiarios volátiles que conlleva asociarse con activos digitales no vinculados.

A lo largo de su historia de más de una década, Ripple en general ha parecido mejor a la hora de construir una comunidad (el ejército XRP) y convertirse en un líder en criptografía (llevando a la SEC a los tribunales por la cuestión clave de si el token es un valor). Ha tenido menos éxito en la creación de productos que las empresas y los individuos realmente quieran utilizar.

Austen Campbell, profesor de la Escuela de Negocios de Columbia y ex administrador de fondos de la moneda estable de Paxos, dijo en un mensaje directo: "Nadie está usando XRP como método de pago, al igual que nadie está usando realmente BTC".

Por supuesto, esto no es del todo cierto. El director ejecutivo de Diámetro Pay, David Lighton, dijo que se asoció con Ripple en un experimento piloto inicial con xRapid (rebautizado como Ripple ODL) para enviar dinero entre Estados Unidos y Filipinas. Si bien ya no utiliza ese servicio específico, sí utiliza la plataforma de mensajería RippleNet para algunas transacciones entre bancos, que no dependen de XRP.

"Ripple tiene la mejor estructura de datos de su clase y la mayoría de los bancos se están quedando atrás", dijo Lighton. "Es un gran producto, pero ya no se vende tanto. Creo que están tratando de mantener vivos a sus antiguos clientes; no estoy del todo seguro de por qué es así".

Lighton dijo que dejó de usar ODL cuando dejó el negocio de transferencia de dinero al consumidor, pero que también descubrió que era un producto útil. Le ayuda a gestionar el riesgo cambiario al proporcionar liquidación en tiempo real para pequeñas transacciones tokenizadas. "No está del todo claro cómo encaja todo porque actualmente no lo estoy usando. Pero es razonable decir que hay algún valor agregado en el sentido de que puede ayudar a las empresas a reducir los costos de capital de trabajo", dijo.

Sin embargo, muchas de las asociaciones de alto perfil de Ripple han fracasado.

Santander, uno de los bancos más grandes de la Unión Europea, congeló a Ripple tras darse cuenta de que no podía satisfacer las necesidades de sus clientes utilizando XRP. La legendaria relación con MoneyGram llegó a su fin debido a los crecientes costos asociados con los pagos XRP transfronterizos y la necesidad de MoneyGram de establecer relaciones de terceros con intercambios de criptomonedas en regiones dispersas.

MoneyGram rescindió su acuerdo con Ripple, que invirtió 30 millones de dólares en el gigante de las remesas en 2019 para utilizar RippleNet, después de que los accionistas presentaran una demanda colectiva alegando que MoneyGram debería haber sabido que XRP podría considerarse un valor.

La pregunta de si XRP es un valor no tendrá una respuesta verdadera hasta que la batalla legal de cuatro años de Ripple con la SEC termine en apelación. La situación actual es compleja. La juez Analisa Torres descubrió el año pasado que XRP no era un valor por defecto (especialmente cuando se negocia en una bolsa), pero que sí representaba un contrato de inversión cuando Ripple vendió el token a inversores acreditados.

Aquí es donde radica el problema. Durante años, Ripple esencialmente ha recaudado dinero vendiendo cientos de millones de dólares en XRP a inversores cada trimestre. Ripple y dos de sus ejecutivos recaudaron más de 1.300 millones de dólares vendiendo XRP a través de ofertas de valores no registradas, y se descubrió que aproximadamente 770 millones de dólares en ventas institucionales violaban la Sección 5 de la Ley de Valores, dijo la Comisión de Bolsa y Valores.

Independientemente del proceso de apelación, como empresa privada, la situación financiera de Ripple es difícil de entender. Sin embargo, estas ventas programáticas representaron una parte significativa de la actividad comercial de XRP sin robots durante muchos trimestres antes de que se presentara la demanda ante la SEC.

Ripple ha afirmado en el pasado que RippleNet tiene más de 200 clientes de bancos centrales e instituciones financieras en más de 40 países. Pero normalmente, aparte del anuncio inicial de que la compañía usaría XRP para liquidez transfronteriza, ha habido pocos indicios de con qué frecuencia se utilizan realmente los servicios financieros de Ripple. Normalmente, los pilotos son únicamente internos y no se utilizan para aplicaciones orientadas al consumidor.

Por ejemplo, Dhofar Bank, el segundo banco más grande de Omar, anunció que utilizará RippleNet en 2021 y ofrecerá a los clientes “la opción de depositar instantáneamente hasta 1000 OMR en cuentas indias a través de Ripple”. Pero esa es la única mención en el sitio web del banco. Muchas otras aplicaciones, incluidas aplicaciones de pago y servicios de transferencia de dinero, no mencionan a Ripple en absoluto en los sitios web de sus empresas.

Lighton dijo que consideraría usar ODL nuevamente si fuera "una propuesta comercial suficientemente buena" y pudiera "adaptarse a los riesgos regulatorios y de cumplimiento", pero en los servicios financieros había muchos problemas ascendentes y descendentes para las calificaciones de riesgo internas. determinar si trabajar con usted que aún no está familiarizado con las criptomonedas.

"Es un ambiente realmente difícil hacer algo interesante y sexy en este momento", dijo. "Soy una entidad regulada. Mi mayor lealtad es hacia nuestras obligaciones contra el lavado de dinero".

Cuando se le preguntó si preferiría usar monedas estables o servicios basados ​​en monedas estables, Lighton dijo que no intervino después del nuevo programa de regulación de actividades de la Reserva Federal el verano pasado, que aumentó la presión sobre las entidades que usan monedas estables.

"Hay algunas ideas brillantes detrás de las monedas estables. El problema es que nadie está realmente seguro de cómo regularlas", dijo Lighton. Mencionó que PayPal puede enviar dinero a través de su moneda estable PUSD en Xoom, una plataforma similar a Western Union, lo que puede ser un paso hacia el declive de Ripple.

Para ser justos, los instrumentos financieros de Ripple basados ​​en XRP operan principalmente en segundo plano, aunque muchos aún pueden preferir una vía financiera basada en monedas fiduciarias en lugar de monedas de libre flotación. Probablemente esta sea la razón por la que cada vez más empresas y proyectos de criptomonedas deciden seguir la ruta de las monedas estables.

De hecho, Circle, el segundo mayor emisor de monedas estables, pasó por múltiples reevaluaciones corporativas antes de aventurarse en el negocio de las monedas estables, desde una plataforma de pagos entre pares hasta una billetera Bitcoin. Quizás este sea el ciclo de vida natural de las criptomonedas.