Autor: Stoic
Traducido por: Shenchao TechFlow
Sintetizar las perspectivas clave de las principales instituciones globales, ahorrando cientos de páginas de lectura de informes.
Fuentes de datos: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banco Mundial, Goldman Sachs y Morgan Stanley.
1. Perspectivas clave de J.P. Morgan
Crecimiento económico global: Se espera que el crecimiento económico global se mantenga en 2025, aunque la economía china puede experimentar una desaceleración significativa.
Pronóstico del mercado de valores: Se espera que el índice S&P 500 alcance los 6500 puntos, pero el mercado de valores global podría mostrar un desempeño desigual.
Perspectivas del mercado global
En los próximos meses, el comportamiento del mercado se verá influenciado por la interacción entre las tendencias macroeconómicas y la política monetaria, al mismo tiempo que los cambios en las políticas del nuevo gobierno de EE. UU. también traerán incertidumbre.
La innovación tecnológica, especialmente 'la continuidad de la ola de IA', será un factor importante para impulsar el mercado.
Perspectivas de tasas de interés
El pronóstico base sugiere que el crecimiento económico global es resistente, pero la persistencia de la inflación limitará el espacio para una mayor flexibilización de la política monetaria en 2025.
Sin embargo, el nuevo gobierno de Trump podría presentar riesgos, como políticas comerciales y de inmigración demasiado agresivas que podrían impactar la oferta y afectar la confianza en los mercados globales.
Pronóstico del escenario base
El crecimiento económico global es fuerte.
Las acciones estadounidenses y el oro tienen buenas perspectivas, mientras que el petróleo y los metales básicos no son prometedores.
2. Perspectivas clave de Blackrock
Entorno de mercado especial: El mercado actual se encuentra en una etapa especial, donde los activos a largo plazo reaccionan de manera anormalmente fuerte a las fluctuaciones de eventos a corto plazo.
Estrategias de inversión: Continuar favoreciendo activos de riesgo, aumentando posiciones en acciones estadounidenses, ya que 'el tema de la IA está en rápida expansión'.
Inflación y tasas de interés: Se espera que la inflación y las tasas de interés se mantengan por encima de los niveles previos a la pandemia.
Perspectivas del mercado para 2025
Presiones inflacionarias: Debido a la creciente división geopolítica y el aumento del gasto impulsado por 'la construcción de infraestructura de IA y la transición a una economía baja en carbono', se espera que las presiones inflacionarias persistan.
Política de la Reserva Federal: Es poco probable que la Reserva Federal realice recortes de tasas significativos, y se espera que las tasas no bajen del 4%.
Rendimiento de bonos a largo plazo: Dada la creciente inflación, el déficit presupuestario y la mayor volatilidad del mercado, los inversores podrían exigir una prima de riesgo más alta, lo que llevaría a un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo.
Temas clave de inversión
La ola de inversiones impulsada por la IA: La carrera por la IA continuará impulsando inversiones en el mercado.
Las acciones estadounidenses siguen liderando: Se espera que las acciones estadounidenses continúen teniendo un buen desempeño, pero los inversores deben ser flexibles ante los cambios del mercado.
Prestar atención a las señales de riesgo: Un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo o una escalada del proteccionismo comercial podrían ser señales clave para ajustar estrategias de inversión.
3. Perspectivas clave de Deutsche Wealth
En el contexto de un 'entorno económico desafiante', la inflación podría seguir siendo alta debido a 'un mayor gasto fiscal y posibles aumentos de aranceles'.
Esto limitará el espacio que los bancos centrales tienen para estimular la economía mediante recortes de tasas, obligándolos a buscar un equilibrio entre el crecimiento y el control de la inflación. Esta incertidumbre podría cambiar las expectativas del mercado y provocar más volatilidad que en 2024. Al mismo tiempo, los conflictos geopolíticos provocados por cambios en las políticas comerciales podrían aumentar aún más la inestabilidad del mercado.
Tema de asignación de activos
La economía de EE. UU. podría lograr un aterrizaje suave, con un crecimiento económico robusto y una fuerte inversión.
Centrarse en acciones de crecimiento, pero estar alerta ante el riesgo de alta volatilidad.
El crecimiento de ganancias corporativas y las recompras masivas de acciones beneficiarán al mercado de valores de EE. UU.
Recomendaciones de inversión:
Prestar atención a la tendencia positiva a largo plazo en el crecimiento económico.
Se recomienda adoptar una cartera diversificada y llevar a cabo una gestión activa del riesgo.
Resumen de puntos clave
A pesar de la tensión geopolítica y las altas tasas de interés, se espera que el crecimiento económico global de 2025-26 aumente ligeramente del 2.6% de 2024 al 2.7%.
A pesar de que las perspectivas de crecimiento a corto plazo han mejorado, el crecimiento en la mayoría de las economías globales sigue siendo inferior a los niveles promedio de la década de 2010.
Se espera que la inflación global disminuya lentamente, promediando un 3.5% en 2025. Es probable que los bancos centrales mantengan una postura cautelosa en cuanto a la flexibilización de políticas.
Los riesgos, como los conflictos geopolíticos y los desastres climáticos, siguen existiendo, especialmente con un mayor impacto en las economías vulnerables.
Las recomendaciones de políticas incluyen apoyar la transformación verde y digital, promover la reducción de la deuda y mejorar la seguridad alimentaria.
4. Puntos destacados de la perspectiva 2025 del Grupo del Banco Mundial
A pesar de enfrentar desafíos relacionados con la tensión geopolítica y altas tasas de interés, se espera que el crecimiento económico global en 2024 se mantenga en un 2.6%. Para 2025-26, este crecimiento podría aumentar ligeramente al 2.7% con el repunte progresivo del comercio y la inversión.
A pesar de que las perspectivas de crecimiento a corto plazo han mejorado, el rendimiento general sigue siendo débil. Durante el período 2024-2025, cerca del 60% de las economías globales crecerán por debajo de los niveles promedio de la década de 2010, representando más del 80% de la producción y población económica global.
Se espera que la tasa de disminución de la inflación global sea más lenta de lo que se había anticipado, con un promedio de inflación del 3.5% este año. Dado que persisten las presiones inflacionarias, es probable que los bancos centrales sean más cautelosos al relajar la política monetaria.
Los múltiples choques de los últimos años han dejado a muchas economías emergentes y en desarrollo estancadas en su camino para alcanzar a las economías desarrolladas. Los datos muestran que casi la mitad de los EMDEs tendrán un rendimiento inferior al de las economías desarrolladas entre 2020 y 2024. Para las economías vulnerables gravemente afectadas por conflictos, las perspectivas futuras son aún más sombrías.
A pesar de que los riesgos están equilibrados, el predominio de los riesgos a la baja sigue siendo generalizado. Los principales riesgos incluyen:
La tensión geopolítica persiste.
La división del comercio global podría intensificarse.
Las altas tasas de interés pueden mantenerse a largo plazo, junto con presiones inflacionarias persistentes.
Frecuencia de desastres naturales relacionados con el cambio climático.
Para abordar estos desafíos, las políticas globales deben centrarse en los siguientes aspectos:
Mantener la estabilidad del sistema comercial internacional.
Promover la transformación verde y digital para apoyar un desarrollo económico sostenible.
Proporcionar apoyo a la reducción de la deuda para ayudar a aliviar la presión sobre los países con alta deuda.
Mejorar la seguridad alimentaria, especialmente en economías vulnerables.
Para los mercados emergentes y las economías en desarrollo, la alta deuda y su costo de servicio representan un gran desafío. Estos países necesitan encontrar un equilibrio entre satisfacer la enorme demanda de inversión y mantener la sostenibilidad fiscal.
Para lograr los objetivos de desarrollo económico y social a largo plazo, los países deben adoptar las siguientes medidas de política:
Aumentar el crecimiento de la productividad para impulsar la eficiencia económica.
Mejorar la eficiencia de la inversión pública para asegurar un uso adecuado de los fondos.
Fortalecer la construcción de capital humano, como la educación y la capacitación de habilidades.
Reducir la brecha de género en el mercado laboral y aumentar la participación laboral de las mujeres.
5. Perspectivas clave de Goldman Sachs
‘2025: Un año clave para explorar rendimientos excesivos’
La disminución de las tasas de interés y el crecimiento económico pueden ocurrir simultáneamente, lo que podría ser beneficioso para el mercado de acciones.
Las valoraciones de las acciones están cerca de niveles altos, y el crecimiento de ganancias en el futuro será el principal motor del mercado.
Desde octubre de 2023, los mercados de valores globales han subido un 40%, lo que hace que el mercado sea más susceptible a noticias negativas.
El aumento del índice S&P 500 es uno de los más fuertes desde 1928. El índice Nasdaq ha subido más del 50%, mientras que NVIDIA ha visto un aumento de hasta el 264%. Esta tendencia se ve impulsada principalmente por las expectativas de 'máximos de inflación' y 'un cambio en la política de la Reserva Federal'.
El aumento de la relación precio-beneficio ha llevado a que las valoraciones de acciones y créditos alcancen niveles históricos, especialmente en Europa y el mercado chino, que ya no están subvalorados.
A pesar de las altas valoraciones de las acciones, esto no necesariamente inhibe la posibilidad de un aumento adicional. Sin embargo, las valoraciones altas podrían ejercer cierta presión sobre las tasas de retorno futuras.
Las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. están teniendo un buen desempeño, gracias principalmente al fuerte crecimiento de las ganancias, y sus niveles de valoración reflejan sus sólidos fundamentos, no las exageraciones del mercado.
Análisis de riesgos
Los dos principales riesgos mencionados en el informe son:
El optimismo reciente del mercado ya ha anticipado parte de los rendimientos, lo que hace que el mercado sea más susceptible a ajustes.
Existen muchos factores desconocidos sobre los riesgos arancelarios, lo que podría traer incertidumbre.
Goldman Sachs destacó la estrategia de 'diversificación de inversiones y obtención de rendimientos excesivos (alpha)' para hacer frente a estos riesgos.
Las estrategias específicas incluyen:
Ampliar el rango de inversiones y participar en más clases de activos;
Buscar oportunidades de inversión en valor con potencial;
Lograr diversificación geográfica en las inversiones para mitigar riesgos.
6. Perspectivas del mercado de Morgan Stanley
Temas centrales
Las valoraciones del mercado son altas. Morgan Stanley considera que las valoraciones del mercado son generalmente demasiado altas en este momento, y la mayoría de los inversores ya no ven los precios de los activos como baratos. Por lo tanto, se recomienda optimizar la asignación de activos y las selecciones de inversión para priorizar la obtención de rendimientos excesivos (alpha), en lugar de depender únicamente de los rendimientos generales del mercado (beta).
El mercado entra en la fase optimista del mercado alcista. El mercado está entrando en la 'fase optimista' del mercado alcista, que suele ser la etapa tardía del mercado alcista, seguida de la 'fase de euforia', que es el último empujón antes de la llegada del mercado bajista. Morgan Stanley afirma que 'el rendimiento del mercado en 2025 aún es prometedor.'
El impacto de la IA generativa en el mercado de capital privado. Se considera que el impacto potencial de la IA generativa en el mercado de capital privado es uno de los temas clave de 2025. El rápido desarrollo de esta tecnología podría traer nuevas oportunidades y desafíos a la inversión en capital privado.
Resumen y recomendaciones
De las perspectivas de varias instituciones, se pueden identificar algunas tendencias y temas comunes, como valoraciones del mercado altas, el impacto de la tecnología IA y la importancia de la diversificación de inversiones. Estos contenidos pueden servir como referencia para que los inversores formulen estrategias.
Es importante tener en cuenta que estos puntos de vista no son verdades absolutas, sino que ofrecen diferentes perspectivas para que los inversores comparen y analicen.
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