Título original: Mineros de Bitcoin impulsando la revolución de AI
Autores originales: Simrit Dhinsa, Sebastian Orejas, Gabe Parker
Fuente original: https://www.galaxy.com/insights/research/bitcoin-mining-ai-revolution/
Compilado por: Tom, Mars Finance
Desbloqueando oportunidades de crecimiento excepcionales en la transición hacia AI
Resumen clave
Si los mineros de Bitcoin cuentan con grandes extensiones de tierra, condiciones de enfriamiento por agua, redes de fibra oscura, energía confiable, mano de obra calificada, aprobación energética y componentes de infraestructura clave con largos plazos de entrega, pueden aumentar significativamente el valor de sus activos al satisfacer la demanda del mercado de centros de datos de AI/HPC que está creciendo rápidamente.
La división de investigación de Goldman Sachs pronostica que la demanda de centros de datos en EE. UU. alcanzará los 45 GW para 2030, con una tasa de crecimiento compuesta anual del 15% en la demanda de energía entre 2023 y 2030, impulsada principalmente por AI.
JP Morgan estima que para 2038 el gasto de capital en AI por parte de grandes empresas alcanzará los 370 mil millones de dólares, un aumento del 127% en comparación con el gasto de capital en AI de 2024.
Hoy en día, hay una gran cantidad de solicitudes de conexión que van desde 300 MW hasta 1000 MW o más, lo que está aumentando la presión sobre las redes eléctricas locales para entregar energía rápidamente, lo que a su vez está alargando los ciclos de interconexión y construcción a entre 2 y 4 años.
Los centros de datos tradicionales en sí no tienen grandes capacidades eléctricas y no pueden soportar operaciones de cálculo de alta densidad. Anteriormente, el consumo máximo por rack era de aproximadamente 40 kW, mientras que ahora debe superar los 132 kW por rack para soportar sistemas de última generación como el GB200 NVL72.
La previsibilidad de los flujos de efectivo del negocio de AI/HPC, un mercado de financiamiento activo y un significativo potencial de apreciación de valor hacen que esta oportunidad sea extremadamente atractiva y con un gran potencial de valorización para los mineros que poseen activos adecuados.
Los mineros pueden liberar un valor enorme al trasladarse al mercado de AI/HPC, aprovechando la diferencia de valoración de 6-12 veces EV/EBITDA en comparación con los operadores de centros de datos líderes actuales, que tienen un múltiplo de valoración de 20-25 veces.
Introducción
El auge de la inteligencia artificial (AI) está generando una demanda sin precedentes de instalaciones de computación de alto rendimiento (HPC). Este aumento está impulsando a las grandes empresas a aumentar sus inversiones en nueva capacidad de centros de datos. Sin embargo, los centros de datos tradicionales enfrentan desafíos debido a su capacidad energética limitada y a los ciclos de construcción de instalaciones que pueden durar entre 2 y 4 años, lo que les impide satisfacer estas demandas.
Los mineros de Bitcoin tienen una ventaja única en esta oportunidad de mercado porque ya han asegurado una infraestructura eléctrica a gran escala y los componentes clave necesarios para operar centros de datos. Aunque no todas las instalaciones mineras pueden ser convertidas en centros de datos de AI debido a requisitos específicos como refrigeración, red y sistemas de redundancia, aquellos mineros que posean activos adecuados y habilidades especializadas tendrán la oportunidad de beneficiarse de los altos márgenes de flujo de efectivo y el gran potencial de valoración que ofrece AI/HPC. Este artículo examinará el estado actual del mercado de centros de datos tradicionales, analizará los obstáculos específicos que enfrentan para satisfacer las demandas de computación de AI y explicará por qué ciertos tipos de mineros de Bitcoin tienen la oportunidad de llenar este vacío. Al mismo tiempo, también exploraremos las tendencias futuras en la intersección de la minería de Bitcoin y la infraestructura de AI.
¿Cuáles son las oportunidades de los centros de datos de AI?
En 2024, la AI avanzará rápidamente, principalmente debido a la adopción generalizada de la tecnología de AI generativa (GenAI). Según datos de Pitchbook, desde 2016, se han invertido más de 680 mil millones de dólares en startups de AI y aprendizaje automático, con más de 100,000 casos de inversión, de los cuales la inversión alcanzará los 120 mil millones de dólares en 2024.
Este crecimiento de AI y computación de alto rendimiento (HPC) está generando una enorme demanda de capacidad de centros de datos. Los centros de datos proporcionan la infraestructura necesaria y el soporte energético para la operación de AI/HPC, especialmente para cálculos intensivos en GPU. Las nuevas aplicaciones de AI, como los modelos de lenguaje grande (LLM), tienen un consumo de energía especialmente severo. Según datos de la Agencia Internacional de Energía, el consumo de electricidad de una consulta de ChatGPT es de 2.9 kWh, en comparación con los 0.3 kWh del uso de Google Search.
Las nuevas empresas de AI/HPC de alto consumo energético están impulsando el aumento de la demanda de centros de datos. La división de investigación de Goldman Sachs pronostica que la demanda de centros de datos en EE. UU. alcanzará los 21 GW en 2024 (un aumento interanual del 31%), con una tasa de crecimiento compuesta anual de aproximadamente 15.8% entre 2022 y 2033. Dada la fuerte expansión interanual en 2024, Goldman Sachs predice que la demanda de centros de datos en EE. UU. alcanzará los 45 GW para 2030. En ese momento, el consumo de capacidad eléctrica de los centros de datos de EE. UU. puede alcanzar hasta el 8% de la capacidad nacional.
Esta oportunidad de mercado también será impulsada por el continuo aumento de las inversiones de grandes empresas en infraestructura de AI. Estas grandes empresas (como Google Cloud y AWS) continúan expandiendo la capacidad de sus centros de datos para servir a los clientes empresariales. Según estimaciones de JP Morgan Asset Management, para finales de 2024, se invertirán 163 mil millones de dólares en la expansión de grandes empresas, un aumento del 28% interanual. Para 2038, se espera que esta cifra alcance los 370 mil millones de dólares, un aumento del 127% en comparación con el gasto en capital de AI de 2024.
El crecimiento actual y futuro de las tecnologías de AI y HPC está remodelando el panorama de los centros de datos. A medida que aumenta la demanda de procesamiento, las empresas de gran escala y los centros de datos están evolucionando de instalaciones de computación tradicionales a centros de infraestructura avanzada para AI. Estas instalaciones son la infraestructura fundamental que sostiene tecnologías innovadoras como los vehículos autónomos, la investigación médica avanzada y las nuevas aplicaciones de AI. La innovación digital futura dependerá en gran medida de la evolución y expansión continua de estas instalaciones de computación clave, marcando el inicio de una nueva era en la infraestructura tecnológica.
Visión general del mercado actual de centros de datos
El mercado actual de centros de datos está compuesto por numerosos actores públicos y privados que gestionan grandes carteras de centros de datos. Empresas destacadas incluyen Digital Realty, Equinix, Vantage, EdgeConnex y QTS. La mayor región de centros de datos de EE. UU. está en el norte de Virginia, pero debido al gran crecimiento en diferentes lugares, la tasa de vacantes ha caído a niveles históricos (datos de CBRE).
Los centros de datos son la columna vertebral de múltiples industrias, apoyando desde el servicio de streaming de Netflix hasta la computación en la nube, la inteligencia artificial y muchas otras aplicaciones. Sin embargo, no todos los centros de datos son iguales. Pueden clasificarse según su función, como centros de datos de gran escala, centros de datos de borde, centros de datos en la nube y centros de datos empresariales. Además, los centros de datos están volviéndose cada vez más grandes y de alta densidad de potencia. Para satisfacer la demanda de infraestructura de industrias de rápido crecimiento como AI, las empresas de gran escala están acelerando la expansión de sus centros de datos, desencadenando una carrera armamentista de infraestructura.
Obstáculos de los centros de datos tradicionales para satisfacer la demanda de AI
Los proveedores de centros de datos tradicionales han servido durante mucho tiempo a industrias que no son de AI, generalmente poseen carteras de centros de datos pequeños, distribuidos y de bajo consumo energético. En la última década, los requisitos energéticos de estos centros de datos han sido relativamente moderados. Aunque Digital Realty (con un valor de mercado de 62 mil millones de dólares) y Equinix (con un valor de mercado de 94 mil millones de dólares) son algunas de las compañías de centros de datos más grandes del mundo, principalmente operan centros de datos más pequeños. Por ejemplo, Digital Realty opera generalmente instalaciones con potencias que oscilan entre 0.5 MW y 40 MW, mientras que la capacidad total operativa del programa xScale de Equinix en 20 instalaciones globales es de solo 292 MW (ver informe para inversionistas del tercer trimestre de 2024 de Equinix, 8 de noviembre de 2024). En comparación, algunas minas pueden obtener capacidades energéticas bastante considerables en un solo sitio.
En el pasado, los operadores de centros de datos carecían de la motivación para expandirse rápidamente, ya que las aplicaciones de streaming, telecomunicaciones, almacenamiento de datos y muchas aplicaciones en la nube requerían una baja densidad computacional. Sin embargo, a medida que se desarrolla la inteligencia artificial y aumenta la complejidad de sus algoritmos, los centros de datos deben operar instalaciones de última generación, equipadas con la última generación de GPU, y expandirse a gran escala para optimizar la ejecución del entrenamiento.
La expansión a gran escala se beneficia del aumento de la capacidad de cálculo de GPU y las ventajas de cálculo paralelo, que permiten a los centros de datos construir clústeres más grandes para mejorar la capacidad de cálculo. El cálculo paralelo permite que las cargas de trabajo se distribuyan en más GPUs, lo que mejora la escalabilidad de manera eficiente. Cuando la latencia entre las GPUs es baja, los grandes clústeres centralizados pueden mejorar significativamente el rendimiento del cálculo paralelo. En comparación con un clúster distribuido en cuatro sitios de 50 megavatios, un clúster de 200 megavatios en un solo lugar puede mejorar significativamente la eficiencia del entrenamiento de AI. Esta interconexión de GPU de baja latencia es clave para lograr la máxima eficiencia de cálculo. Por lo tanto, las grandes empresas están priorizando sitios únicos con gran capacidad de potencia para satisfacer la demanda de cargas de trabajo avanzadas de AI.
Esta capacidad actualmente está en déficit, y muchas instalaciones tradicionales tienen dificultades para satisfacer el alto consumo energético requerido por las modernas cargas de trabajo de AI/HPC. Las instalaciones más antiguas son difíciles de adaptar fácilmente debido a las diferencias significativas en los requisitos de carga de cálculo, refrigeración y densidad de racks.
Hoy en día, las grandes empresas necesitan centros de datos con mayor capacidad de energía para respaldar el entrenamiento de sus modelos altamente energéticos, como los grandes modelos de lenguaje. Según un artículo del Uptime Institute de diciembre de 2020, la densidad promedio de racks ese año fue de 8.4 kW/rack (sin contar los valores extremos de alto rendimiento de más de 30 kW/rack). Mientras que antes el límite era de 40 kW por rack, ahora debe soportar más de 132 kW/rack para adaptarse a sistemas de última generación como el NVIDIA GB200 NVL72, un aumento de más de tres veces en solo unos pocos años. Los expertos de la industria anticipan que el aumento de la densidad de cálculo y la evolución de la ley de Moore impulsarán la demanda de potencia de los racks de servidores a niveles sin precedentes.
Debido a esta demanda, los operadores de centros de datos tradicionales están desplazando su enfoque hacia la construcción de nuevos parques (greenfield) para adaptarse a los centros de datos especializados en AI/HPC de nueva generación. Los ciclos de aprobación de energía y construcción para estos proyectos suelen ser de varios años. Un informe reciente del Departamento de Energía de EE. UU. indica que las solicitudes de interconexión para demandas de 300 MW a 1000 MW y más han aumentado drásticamente, lo que ha multiplicado la presión sobre las redes eléctricas locales, extendiendo así los ciclos de interconexión y construcción a 2-4 años (datos de CBRE).
Las grandes empresas están planeando construir el mayor clúster de GPU para entrenar modelos de AI/HPC, con el objetivo de algunos de ellos de alcanzar centros de datos de varios cientos de megavatios que alberguen cientos de miles de GPU de próxima generación. Aunque las grandes empresas también están construyendo sus propios centros de datos, todavía dependen en gran medida de proveedores externos que cuentan con capacidad eléctrica lista para acelerar el proceso de energización de GPU. Sin embargo, actualmente solo unos pocos centros de datos existentes pueden manejar una demanda de energía tan grande y una alta densidad de potencia por rack. Esta escasez se debe en gran medida a la falta de expectativas del mercado sobre el crecimiento exponencial de la demanda de centros de datos.
Por qué los mineros de Bitcoin pueden llenar un vacío crítico
Los mineros de Bitcoin tienen las condiciones para satisfacer las demandas energéticas de las grandes empresas, ya que poseen instalaciones a gran escala con energía accesible de inmediato. Durante años, los mineros han estado buscando ubicaciones con suficiente energía y precios asequibles, y han obtenido una gran capacidad energética y ciclos de entrega a largo plazo en un solo lugar (como componentes de estaciones de transformación y equipos de media y alta tensión). Algunas minas ya tienen condiciones de energía listas, lo que resuelve uno de los mayores cuellos de botella que enfrentan las grandes empresas: obtener energía confiable a gran escala.
Al aprovechar estos sitios de minería de Bitcoin ya energizados, las grandes empresas pueden saltarse el largo proceso de obtención de energía y centrarse en la remodelación de las instalaciones para satisfacer sus necesidades específicas. Muchos sitios controlados por mineros pueden alcanzar escalas de cientos de megavatios, un nivel que pocos operadores de centros de datos tradicionales pueden alcanzar en un solo lugar. Algunas grandes empresas mineras han obtenido más de 2 GW de capacidad energética, lo que coloca a los mineros en una posición única para satisfacer la demanda de capacidad eléctrica. Aunque las minas de Bitcoin y los centros de datos de AI difieren en puntos clave, los mineros tienen amplia experiencia en construcción a gran escala y gestión de centros de datos, con equipos establecidos de electricidad, mecánica, instalaciones y seguridad que pueden ayudar a las grandes empresas a adaptarse más rápidamente a la expansión.
No todos los mineros pueden beneficiarse de AI
No todos los mineros pueden beneficiarse de las oportunidades de AI/HPC. Para construir un centro de datos adecuado para AI/HPC, deben cumplirse varias condiciones clave, que incluyen grandes extensiones de terreno, condiciones de enfriamiento por agua, fibra oscura, energía confiable y mano de obra calificada. Incluso si se cumplen estas condiciones, si la empresa no tiene capacidad eléctrica, tierras y permisos de planificación listos, o no posee componentes de infraestructura clave con largos plazos de entrega, aún enfrentará obstáculos y retrasos en el desarrollo.
Otra razón es que la infraestructura existente de las minas de Bitcoin no es directamente aplicable a los centros de datos de AI; existen diferencias en los requisitos de diseño y operación entre ambos. Aunque hay ciertas similitudes en la infraestructura eléctrica (como componentes de estaciones de transformación de alta tensión y sistemas de distribución), los centros de datos de AI tienen requisitos más estrictos y complejos que requieren un equipo más especializado.
Los centros de datos de AI llevan la operación a un nivel superior en todos los aspectos, y convertir las minas de Bitcoin en centros de datos de AI/HPC es un desafío de ingeniería y diseño. A continuación se presentan algunas de las principales mejoras que los mineros deben realizar para satisfacer las demandas de los centros de datos de AI:
1. Infraestructura de red:
Las cargas de trabajo de AI/HPC requieren conexiones de alta velocidad y baja latencia entre GPUs. La arquitectura de red interna de AI/HPC es mucho más compleja que la del entorno de minería, ya que las GPUs necesitan comunicarse con frecuencia. La clave es establecer un tronco de red óptimo para garantizar la ejecución rápida de las cargas de trabajo. Además, se debe acceder a la fibra oscura para el sitio y cumplir con los requisitos de latencia, mientras que los sitios de minería no requieren estas condiciones.
2. Sistemas de refrigeración:
Los mineros pueden utilizar métodos de enfriamiento por aire, agua e inmersión, centrándose en las máquinas mismas y prestando menos atención a la infraestructura auxiliar. Los centros de datos de AI requieren soluciones de enfriamiento más avanzadas, como enfriamiento líquido directo de chip, para enfriar servidores NVIDIA de alta densidad de potencia, y requieren sistemas de enfriamiento por aire adicionales para soportar la infraestructura de red y mecánica.
3. Redundancia:
Los centros de datos de AI requieren mucho más redundancia que las minas de Bitcoin. Las operaciones mineras tienen flexibilidad y no necesitan una gran energía de respaldo. Sin embargo, los centros de datos de AI generalmente adoptan estrategias de redundancia de al menos N+1, exigiendo una redundancia más estricta en partes críticas como la red central y los componentes de almacenamiento para garantizar la operación continua o al menos que haya un caché de datos y registros de puntos de control en caso de falla del equipo. Esto significa que debe haber un equipo de respaldo para cada infraestructura crítica (como el equipo de refrigeración). Al mantener una unidad de refrigeración, debe haber una unidad de respaldo funcionando continuamente. Las instalaciones mineras generalmente no tienen este requisito de operación continua.
4. Rediseño de la forma:
Los centros de datos de AI utilizan servidores en rack, que son muy diferentes de los dispositivos ASIC en caja utilizados en la minería. Para adaptarse al hardware de AI, la estructura física interna de las instalaciones necesita un rediseño completo para satisfacer las necesidades específicas de enfriamiento, red y energía de los sistemas en rack.
5. Otras diferencias:
En resumen, adaptar las instalaciones mineras para satisfacer los requisitos de los centros de datos de AI/HPC es una tarea de diseño e ingeniería desafiadora. Los requisitos de infraestructura más altos también hacen que el gasto de capital de los centros de datos de AI/HPC sea significativamente mayor en comparación con los costos de construcción de las minas de Bitcoin.
Potenciales beneficios para los mineros que pueden beneficiarse de la demanda de centros de datos de AI
A pesar de que los mineros pueden tener la infraestructura y ubicación adecuadas, la transformación hacia el negocio de AI/HPC no es solo un problema de activos físicos; también requiere tecnología especializada, diferentes pilas tecnológicas y nuevos modelos de negocio. Los mineros con un equipo de gestión experimentado, que puedan establecer con éxito un negocio de AI/HPC, tendrán la oportunidad de aportar un valor significativo a la empresa. A continuación se presentan algunos de los beneficios potenciales de trasladar recursos de energía y centros de datos de la minería de Bitcoin a AI/HPC:
1. Alta rentabilidad de flujo de efectivo y previsibilidad:
Los negocios de centros de datos de AI/HPC (especialmente en modelos de co-ubicación/construcción personalizada) suelen firmar contratos de flujo de efectivo a largo plazo y fijo con clientes de buena reputación, que ya se determinan antes de que se inicie la construcción del centro de datos. Estos flujos de efectivo son predecibles y tienen márgenes altos, y los operadores de centros de datos pueden trasladar parte de los costos a los inquilinos según la estructura del arrendamiento, incluidos los costos de energía y operación.
2. Diversificación de flujos de efectivo:
Este tipo de ingresos no solo es más predecible que la minería de Bitcoin, sino que también está desvinculado del mercado de criptomonedas, lo que suaviza la curva de ingresos para empresas expuestas a la alta volatilidad del mercado cripto. En un mercado bajista de Bitcoin, esto puede fortalecer la estabilidad financiera y facilitar a los mineros la recaudación de fondos mediante capital o deuda, sin diluir en exceso o soportar una carga de intereses excesiva.
3. Profundo mercado de capitales que apoya la expansión a gran escala:
A pesar de que los costos de infraestructura de AI/HPC son altos, su previsibilidad de flujos de efectivo facilita la evaluación de inversiones, lo que atrae más capital de deuda y equidad. Inversores como capital privado, inversiones en infraestructura, fondos de pensiones y compañías de seguros de vida buscan ansiosamente los rendimientos de los centros de datos. Los operadores de centros de datos con contratos de inquilinos confiables pueden recaudar enormes financiamientos para proyectos mediante este contrato para construir centros de datos.
Según el informe de visión general del mercado de centros de datos de Newmark de 2023, la financiación de deuda regular alcanzó un récord histórico en 2023, y la tendencia de crecimiento no muestra signos de disminuir. En el primer trimestre de 2024, se aprobaron 18 mil millones de dólares en financiamiento para desarrollo. Las tasas de interés también son relativamente razonables, según los datos de Newmark, con un margen sobre la tasa SOFR que varía entre el 2.25% y el 4.50% según el prestamista.
4. Potencial de apreciación de valor enorme:
Una vez que los activos han sido construidos y están operando de manera estable, la diferencia en la valoración entre la minería de Bitcoin y el negocio de AI/HPC hace que AI/HPC sea una oportunidad extremadamente atractiva. Las empresas mineras de Bitcoin han fluctuado históricamente en un rango de 6-12 veces EV/EBITDA, mientras que los operadores de centros de datos más grandes del mundo tienen valoraciones que alcanzan 20-25 veces EV/EBITDA. Esta diferencia es lógica, dado que la industria de AI/HPC tiene márgenes de beneficio altos, un camino de crecimiento definido, flujos de efectivo predecibles y menor volatilidad que el mercado de criptomonedas. Por ejemplo, el valor total de las empresas de minería híbrida/AI es solo el 23% de Digital Realty, pero su capacidad potencial es 3.5 veces mayor.
Por lo tanto, para los mineros que poseen activos adecuados, la previsibilidad de flujos de efectivo, un mercado de financiamiento activo y un significativo potencial de apreciación de valor que ofrece AI/HPC hacen de esta oportunidad algo extremadamente atractivo y con potencial de valorización. Se espera que estos mineros hagan avances significativos en el mercado de centros de datos tradicionales y se conviertan en uno de los operadores más grandes de la industria.
Perspectivas de la minería de Bitcoin
Aunque AI/HPC ha recibido mucha atención en los últimos meses, seguimos anticipando que la potencia de la red de Bitcoin y la minería continuará creciendo. La minería no ha estado estancada a medida que AI/HPC se desarrolla rápidamente. El aumento en el precio de Bitcoin ha mejorado la rentabilidad de los mineros, y si el precio sigue subiendo y supera el aumento de la dificultad de la red, la minería podría volverse aún más lucrativa.
Entonces, en el contexto del auge simultáneo de Bitcoin y AI/HPC, ¿cómo será el futuro del paisaje de la minería? A continuación se presentan las principales tendencias en la intersección de la minería de Bitcoin y AI/HPC:
1. Los mineros maximizan el valor de la energía:
La gran mayoría de los mineros de Bitcoin han priorizado maximizar el valor de la energía. Actualmente, los centros de datos de AI son el camino más rentable para aquellas empresas que pueden ajustar sus sitios. Considerando el aumento del valor de los centros de datos de AI/HPC, si un sitio de minería puede convertirse en un centro de datos de AI/HPC, los mineros pueden optar por esta dirección para maximizar el valor para los accionistas. Esto no representa un retroceso para la minería de Bitcoin, ya que incluso así, seguimos esperando que la potencia de la red crezca, aunque la tasa de crecimiento podría no ser tan alta si todos los grandes mineros de EE. UU. continúan con el modelo de minería. Para los mineros que aún permanecen en la red, esta conversión equivale a reducir la potencia competitiva, lo que beneficia su rentabilidad.
2. La minería de Bitcoin se convierte en el motor de desarrollo de capacidad remota:
A medida que AI/HPC adquiere grandes sitios en mercados más desarrollados a precios más altos, los mineros de Bitcoin serán más propensos a desplegar capacidad en áreas más remotas para aprovechar la capacidad de energía excedente en esas localidades. Las características de no requerir permisos, ser insensibles a la ubicación y flexibles de la minería de Bitcoin la convierten en una de las mejores maneras de aprovechar la capacidad excedente en áreas periféricas.
Prevemos que más minería de Bitcoin se trasladará a áreas periféricas para monetizar el uso del excedente energético en regiones remotas, especialmente en áreas remotas de EE. UU. y en mercados emergentes como Etiopía y Paraguay, que cuentan con energía excedente rica y barata.
3. La minería de Bitcoin como un puente estratégico entre la inversión en infraestructura y la flexibilidad de AI/HPC:
A medida que diversas regiones de EE. UU. aceleran la construcción de infraestructura de transmisión de energía y conexiones de fibra óptica, la minería de Bitcoin puede servir como un medio de transición para financiar proyectos de infraestructura energética más grandes (como la construcción de subestaciones y plantas de energía), incluso cuando no haya un uso claro de AI/HPC en ese momento. Al utilizar la minería de Bitcoin para inversiones inmobiliarias y energéticas oportunas, los inversores pueden obtener rendimientos mientras esperan la aparición de otros escenarios de uso energético a largo plazo, lo que convierte esto en una estrategia de inversión y crecimiento en infraestructura muy atractiva.
Los mineros que no pueden convertirse en centros de datos de AI/HPC aún pueden mantener la rentabilidad de sus negocios de minería a largo plazo. Algunos mineros ya han comprado instalaciones de gran carga, y aunque aún no tienen inquilinos de AI/HPC, están invirtiendo en sitios en diferentes etapas. Como se mencionó anteriormente, estos sitios pueden no tener las mejores condiciones para AI/HPC, pero aún se pueden utilizar para la minería. Otros mineros carecen de equipos o conocimientos internos para firmar contratos con compradores clave, y tampoco pueden asumir proyectos de ingeniería de alta dificultad y grandes construcciones. La esperanza de estos mineros es atraer clientes de AI, pero si no surgen oportunidades de AI/HPC, aún pueden optar por construir un negocio de minería de Bitcoin rentable.
4. Nuevas sinergias entre los centros de datos de AI/HPC y la minería:
Los fabricantes de ASIC (como Bitmain) han comenzado a desarrollar ASIC con formas similares a los racks de GPU, para ser utilizados en centros de datos. Si la forma de los ASIC es similar a la de la próxima generación de GPU, los centros de datos pueden instalar máquinas de minería de nivel servidor en el espacio de rack disponible, alineándose por diseño con AI/HPC. En el futuro, los mineros pueden preferir comprar este tipo de máquinas para mantener la flexibilidad en el diseño de centros de datos y facilitar la transición cuando surjan oportunidades de AI/HPC de mayor valor.
A medida que aumenta la capacidad de los centros de datos de AI/HPC, también aumentará su impacto en la red eléctrica. Aunque los centros de datos de AI/HPC necesitan permanecer en línea a largo plazo, esto no significa que el consumo de energía se mantenga constante. De hecho, la curva de carga para el entrenamiento de AI/HPC puede ser muy inestable, con cargas de cálculo máximas consumiendo más energía y las etapas de registro de puntos de control consumiendo menos. A medida que los modelos se vuelven más grandes y los datos almacenados aumentan, el tiempo necesario para guardar los datos también aumentará.
De manera similar, para las cargas de trabajo de inferencia de AI/HPC, su curva de carga estará altamente correlacionada con la demanda del cliente. Cuantas más consultas de modelo, mayor será el consumo de los centros de datos; en las primeras etapas, esta demanda puede ser muy volátil. Sin embargo, a medida que ciertos modelos se vuelven más comunes, la carga puede alcanzar picos durante el día y disminuir durante la noche. Estas variaciones diurnas en picos y valles proporcionan una oportunidad ideal para la minería de Bitcoin, donde las operaciones mineras pueden ajustar la carga computacional flexiblemente, aumentando la carga de minería cuando la carga de trabajo de inferencia de AI disminuye.
Por lo tanto, la minería de Bitcoin en el futuro puede actuar como un mecanismo de balance de carga, aumentando el consumo de energía de minería cuando la carga de AI es baja y disminuyéndolo cuando la carga de AI se recupera. Esto no solo puede proporcionar valor adicional a los operadores de centros de datos, sino que también puede brindar estabilidad de carga a los inquilinos, lo que es beneficioso para la estabilidad general de la red eléctrica. A medida que se expanda la escala de los clústeres de centros de datos, habrá más atención sobre su impacto en la red eléctrica, y garantizar la estabilidad de la carga será crucial.
5. La transferencia de carga a AI/HPC puede desacelerar la tasa de crecimiento de la potencia de cálculo:
Los mineros que participan en el negocio de AI/HPC están desvinculando la capacidad que podría usarse para la minería de Bitcoin, lo que ralentiza la tasa de crecimiento de la potencia de la red. Esto es especialmente importante en un posible mercado alcista de Bitcoin, ya que el aumento del precio de Bitcoin no se compensará completamente con el aumento de la potencia de la red, lo que elevará el precio del hash y aumentará la rentabilidad de todos los mineros. Aun así, seguimos esperando que la potencia de la red continúe aumentando, ya que se implementarán máquinas de minería más eficientes, ya sea reemplazando máquinas viejas o desplegándolas en nuevos sitios que no son adecuados para AI/HPC.
Conclusión
La demanda de centros de datos en EE. UU. podría aumentar a un ritmo sin precedentes, con una tasa de crecimiento interanual del 31% prevista para 2024. En los próximos cinco años, se espera que la capacidad de centros de datos en EE. UU. aumente de los actuales 21 GW a más de 45 GW. Este crecimiento explosivo, combinado con el compromiso de miles de millones de dólares en inversiones de grandes empresas en los próximos 5-10 años, crea oportunidades extremadamente atractivas para las empresas que pueden proporcionar energía barata y abundante, además de una infraestructura sólida que apoye las operaciones de AI/HPC.
El actual auge de AI y HPC revela la debilidad fundamental de los centros de datos tradicionales, que es la incapacidad de adaptar las instalaciones existentes para satisfacer la gran demanda de energía de las cargas de trabajo modernas de AI. Este vacío de mercado crea oportunidades significativas para los mineros de Bitcoin. Los mineros ya poseen los recursos clave que las empresas de AI/HPC necesitan: grandes sitios que pueden energizar rápidamente. Las grandes empresas tienen opciones limitadas, y si desean expandirse a tiempo para satisfacer el explosivo crecimiento de la demanda de empresas de AI/HPC, los mineros de Bitcoin se convierten en sus socios razonables y viables. Sin embargo, esta oportunidad histórica no es adecuada para todos los mineros; solo unos pocos tienen la infraestructura y capacidad necesarias para cumplir con los exigentes requisitos de las cargas de trabajo modernas de AI/HPC. Estos mineros que poseen activos escasos y están dispuestos a maximizar su valor se transformarán en centros de datos de AI/HPC.
Aunque algunos críticos argumentan que la transformación de los mineros de Bitcoin hacia servicios de AI/HPC puede debilitar la seguridad de la red (debido a la reducción de la potencia de cálculo utilizada para minar bloques), esta transformación podría beneficiar el desarrollo general del ecosistema de minería. Los mineros que no pueden satisfacer los requisitos de los sitios de AI/HPC se beneficiarán del aumento del precio del hash. Cuando algunos mineros se desconectan y el precio de Bitcoin sube, el aumento del precio del hash mejorará significativamente la rentabilidad de todos los mineros de Bitcoin. Desde principios de 2024, el precio de Bitcoin ha aumentado hasta un 143%, y con la llegada de un nuevo presidente pro-Bitcoin a la Casa Blanca, se espera que la minería de Bitcoin en EE. UU. entre en su época más próspera.
En 2024, la intersección de la criptografía y la AI es uno de los campos más candentes en la industria de criptomonedas. A partir de diciembre de 2024, el valor total de los proyectos de criptomonedas con tokens en circulación y que trabajan en proyectos de AI es de aproximadamente 33 mil millones de dólares. Además, Galaxy Research estima que las startups de criptomonedas de AI en etapas tempranas han recibido más de 382 millones de dólares en capital de riesgo. Aunque la mayoría de los proyectos de criptomonedas de AI carecen de un ajuste de producto-mercado, la intersección del crecimiento de la minería de Bitcoin y el negocio de AI/HPC es clara. La minería de Bitcoin en el campo de AI es más significativa que otras combinaciones de criptografía y AI, ya que puede proporcionar a gran escala el elemento más crítico para las empresas de AI/HPC: energía. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin que tienen la capacidad de convertirse en activos de AI/HPC pueden ser una de las pocas oportunidades de inversión puras y escalables en el mercado actual que combinan criptografía y AI.
