Para aquellos que están interesados, hoy es el 'Día de la Reserva Federal'.

No todos están celebrando. Hay un debate en el mercado sobre la posible decisión de recorte de tasas en la madrugada del jueves; ¿realmente los datos respaldan lo que casi todos creen que es un inminente recorte de tasas? Pero desde una perspectiva más amplia, ¿qué tan exitoso ha sido la Reserva Federal en la lucha contra la inflación?

Un informe de investigación indica que la disminución de la tasa de inflación se debe principalmente a factores fuera de las acciones de aumento de tasas de la Reserva Federal. Un estudio realizado según el propio modelo económico de la Reserva Federal indica que el aumento de tasas reprimió el 40% del aumento de la inflación; mientras que otro enfoque basado en el modelo del ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke y el ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional Olivier Blanchard, dio resultados más cercanos al 20%.

Entonces, ¿incluso un 20% es una ayuda, no? El problema no solo radica en la arrogancia habitual de los funcionarios de la Reserva Federal, sino en que sustenta un 'modelo macroeconómico roto'. En este modelo, el 'canal de expectativas de inflación' juega un papel central en la dinámica de salarios y precios.

Un trabajo destacado por Joachim Klement, estratega de Panmure Gorham Liberum, señala que esta celebración también desvía la atención de la incapacidad, e incluso la falta de reconocimiento, de la Reserva Federal sobre factores clave que siguen impulsando la inflación, especialmente en el sector servicios.

Entonces, ¿por qué ha disminuido la inflación sin que ocurriera una recesión? Parte de la razón es la reducción de las restricciones del lado de la oferta global y la apreciación del dólar, pero una razón principal es que los salarios reales de los trabajadores estadounidenses han sido golpeados. Dicen: “A diferencia de la década de 1970, cuando los trabajadores (y sindicatos) estadounidenses todavía podían proteger sus salarios reales del impacto del aumento de la inflación, esta vez es la caída de los salarios reales la que ha absorbido el impacto en los niveles de precios.” Esto se puede ver en el índice de costos laborales que se rezaga en comparación con los precios al consumidor y la caída acumulativa del salario semanal real mediano.

El autor dice que los ricos, los súper ricos, y el efecto riqueza son las razones que mantienen el consumo. Esto también ha exacerbado la inflación en el sector servicios. Dicen: “Un ejemplo particularmente vívido es que, mientras las guarderías, hogares de ancianos y otros sectores de bajos salarios están en problemas, la mano de obra se está trasladando a restaurantes de alta gama, pero esta situación está lejos de ser un caso aislado.”

No son optimistas sobre las perspectivas de inflación; sus preocupaciones incluyen la falta de aplicación de la ley antimonopolio, el cambio climático que podría socavar la estabilidad de la industria de seguros y parte del sector financiero, la tensión geopolítica y el poder del dinero en la política.

Finalmente, ellos dirigieron su ira hacia la Reserva Federal. Dicen: “Las festividades en Jackson Hole y en otros lugares no son reales; los presidentes de los bancos centrales prometen actuar 'basándose en los datos', ya que su modelo preferido está muy alejado de la realidad.”

Artículo compartido de: Jin Shi Data