Título original: Estado de Bitcoin: 2024
Autor original: Vaish Puri y Joey Campbell
Compilado por: TechFlow
Reimpresión: Luke, Mars Finance
Cuando los historiadores miren hacia atrás, hacia 2024, probablemente lo verán como un año trascendental para el paso de Bitcoin a la corriente principal. Este año, Bitcoin alcanzó un récord y se convirtió en un tema candente en las elecciones presidenciales de EE. UU. Se aprobó la cotización de 11 ETF de Bitcoin, y también marcó el comienzo del evento de reducción a la mitad. Y la economía global está luchando bajo presiones inflacionarias.
Este año, Bitcoin mostró su encanto único de multifacético. En países con graves dificultades económicas (como Argentina y Turquía), se considera un refugio seguro contra la alta inflación a los ojos de las élites de Wall Street, se ha convertido en una herramienta de inversión reconocida por gigantes financieros como BlackRock y cypherpunks; desarrolladores Se dice que es un nuevo lienzo para la innovación, a los ojos de los gobiernos, ha pasado de ser una amenaza que debe controlarse a una oportunidad que puede explotarse.
La tecnología de Bitcoin también está en constante evolución. La red Bitcoin, que alguna vez tuvo la "simplicidad" como concepto central, comenzó a probar más funciones nuevas. Los códigos de operación reactivados como OP_CAT y la investigación revolucionaria como BitVM inyectan nuevas posibilidades de programabilidad y autohospedaje en la capa base de Bitcoin. El rápido desarrollo de la red de segunda capa (Capa 2) proporciona soluciones para la expansión de las transacciones; al mismo tiempo, la aparición de derivados de garantía líquida también aporta potencial para la generación de ingresos para Bitcoin.
iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock estableció un récord, alcanzando 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión en tan sólo unas pocas semanas, mucho más rápido que su ETF de oro. Con una afluencia de dinero institucional, Bitcoin poco a poco está encontrando su camino hacia las carteras de jubilación. El fenómeno está entusiasmando a Wall Street y preocupando a los fundamentalistas de Bitcoin. La popularidad de los ETF ha hecho que Bitcoin sea más accesible que nunca: el 62% de los estadounidenses ahora pueden comprar Bitcoin a través de una cuenta de corretaje con la misma facilidad con la que compran acciones de Apple. Sin embargo, esta comodidad también trae problemas. El espíritu de Bitcoin de “sin tu clave privada, no es tu moneda” se ha visto gradualmente eclipsado por el ajetreo y el bullicio del comercio institucional.
Sin embargo, Bitcoin siempre ha encontrado vida en contradicciones. En Estados Unidos, las políticas favorables a las criptomonedas de Trump han convertido a Bitcoin en un activo institucional legítimo; en India, 75 millones de usuarios han adoptado Bitcoin como herramienta para el empoderamiento financiero a pesar de la presión regulatoria; en Turquía, el 50%, con una tasa de inflación del 140%; Bitcoin se ha convertido en la opción de ahorro para millones de personas; y en Argentina, cuando la moneda se está devaluando rápidamente debido a una tasa de inflación del 140%, los ciudadanos no tienen tiempo para luchar con los métodos de custodia, sino que utilizan Bitcoin para proteger sus ahorros. En América Latina y África, Bitcoin no es una herramienta de inversión sino un medio de supervivencia.
Esta adaptabilidad continúa durante todo el desarrollo de Bitcoin en 2024. Cada región asigna un significado diferente a Bitcoin según sus propias necesidades. Lejos de debilitar el propósito central de Bitcoin, esta flexibilidad demuestra su vitalidad. Bitcoin actúa como un espejo, reflejando las necesidades de diferentes usuarios manteniendo intactas sus características principales.
A medida que 2024 llega a su fin, Bitcoin se enfrenta a decisiones importantes. Ha obtenido la legitimidad que esperaban sus primeros patrocinadores, pero es posible que esa legitimidad no haya llegado de la forma que habían previsto originalmente. Si bien el auge de los ETF ha provocado grandes cambios, también ha introducido riesgos que Bitcoin fue diseñado originalmente para evitar. Mientras tanto, los problemas de escalabilidad de la red finalmente están comenzando a abordarse seriamente y el futuro de 2025 está lleno de esperanza y posibilidades.
¿Son los ETF de Bitcoin un puente hacia la adopción masiva o un peligro oculto de centralización? ¿Puede el stake de Bitcoin mejorar la funcionalidad de la red o fragmentar aún más su filosofía central? Con el surgimiento de soluciones de Capa 2 y Bitcoin tokenizado, ¿puede Bitcoin realmente escalar o simplemente estamos repitiendo argumentos del pasado? ¿La victoria de Trump y el fin de la era Gensler marcan un nuevo capítulo para las criptomonedas estadounidenses? Desde el resurgimiento de OP_CAT hasta las entradas récord de ETF, desde MEV en Bitcoin hasta la exploración de contratos recursivos, la historia de Bitcoin de 2024 todavía se está escribiendo.
Adopción institucional: ETF y microestrategia
1. ETF de Bitcoin: demanda institucional
Los ETF de Bitcoin, como el IBIT de BlackRock, alcanzaron los 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en 137 días, estableciendo un nuevo récord histórico. En comparación, el ETF anterior de más rápido crecimiento (JEPI) tardó 985 días en alcanzar el mismo tamaño.
Actualmente, el número total de Bitcoins en poder de los custodios de ETF ha superado el millón, lo que representa más del 5% del suministro total actual de Bitcoin.
Los fondos de cobertura y los asesores financieros figuran en gran medida entre los inversores en estos ETF, lo que demuestra un fuerte interés institucional en Bitcoin.
2.El declive de la escala de grises
GBTC de Grayscale ya no es el líder del mercado debido a una elevada comisión de gestión del 1,5% y a un mecanismo de reembolso ineficiente. Una gran cantidad de usuarios pasaron a ETF con tarifas más bajas, lo que provocó que los activos bajo administración de GBTC se redujeran significativamente, perdiendo 152.000 Bitcoins en solo un mes.
3.La estrategia de MicroStrategy
Dirigida por Michael Saylor, MicroStrategy ha comprado un total acumulado de 402.100 Bitcoins con un valor total de aproximadamente 39.800 millones de dólares. Continúan aumentando sus tenencias de Bitcoin mediante la recaudación de fondos mediante la emisión de bonos convertibles y acciones adicionales.
Aunque la estrategia ha generado cierta controversia, MicroStrategy sigue siendo uno de los mayores poseedores de Bitcoin en el mundo y también se considera una forma indirecta de invertir en Bitcoin, ya que sus acciones cotizan a un precio tres veces mayor que su prima de exposición pura a Bitcoin.
4. Impacto más amplio
A medida que los inversores institucionales se unen, la volatilidad del precio de Bitcoin disminuye gradualmente. La negociación de opciones en ETF consolida aún más a Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo, convirtiéndolo en una parte importante de muchas carteras de inversión.
Los ETF proporcionan canales de inversión convenientes para inversores minoristas y asesores financieros, pero también han sido criticados por depender demasiado del modelo de custodia, que viola el espíritu de "autocustodia" defendido por Bitcoin.
BRC-20, Ordinales y Runas
A través de las actualizaciones de Taproot y SegWit, la red Bitcoin introdujo Ordinales y Runas, haciendo posibles NFT y tokens fungibles. Estas innovaciones han impulsado el crecimiento de la actividad en línea pero también han generado controversia. Los críticos argumentan que añaden carga a la red, mientras que los partidarios argumentan que ayudan a que las tarifas de transacción sean más sostenibles y demuestran la capacidad de Bitcoin para la innovación sin permiso.
1. Tendencias e impacto de la red
La actividad comercial de Bitcoin aumentó debido a la popularidad de los coleccionables Ordinals, y las tarifas de transacción de la red también aumentaron. En mayo de 2024, en el apogeo de la locura de los Ordinals, las tarifas de transacción representaron más del 75% de los ingresos de los mineros, alcanzando un récord.
El tamaño del grupo de memoria (mempool) volvió gradualmente a la normalidad después de alcanzar un máximo de 350 millones de bytes a finales de 2023, y la introducción de Runes mejoró la eficiencia de gestión de UTXO.
A lo largo del año, Ordinals, Runes y BRC-20 se turnaron para ser el pilar de las actividades comerciales, y Runes representó la mayor proporción de transacciones.
2. Mercado y adopción
Plataformas como Magic Eden y OKX dominan el mercado comercial y representan más del 95% del volumen comercial. Con la optimización de la experiencia del usuario y la conexión entre cadenas con Solana, la adopción de Bitcoin NFT ha aumentado significativamente.
A pesar de un comienzo de año estelar para el coleccionable Ordinals, su precio ha caído más de un 50% desde sus máximos tras la reducción a la mitad.
Protocolos como Liquidium permiten a los usuarios utilizar Ordinals y Runes como garantía para préstamos, ampliando aún más los escenarios de aplicación del DeFi nativo de Bitcoin. Mientras tanto, las monedas estables, como el USDh lanzado por Hermetica, intentan utilizar Bitcoin como garantía, aunque todavía enfrentan limitaciones técnicas.
3. Cambios culturales y económicos
Memecoin, el arte digital y los mercados descentralizados están redefiniendo la forma en que se utiliza Bitcoin. Si bien estas tendencias son especulativas, también demuestran los valores fundamentales de Bitcoin: resistencia a la censura e innovación sin permiso.
Tokenización de Bitcoin: BTC en la cadena EVM
Actualmente, el uso de Bitcoin tokenizado a través de la cadena EVM (cadena de máquinas virtuales Ethereum) es la forma más popular de desbloquear la utilidad de Bitcoin, en lugar de depender de redes de Capa 2. El panorama del mercado de Bitcoin tokenizado ha cambiado drásticamente este año debido a cambios en el modelo de custodia de WBTC.
1. Aplicaciones tokenizadas de Bitcoin y DeFi
Los Bitcoins tokenizados como WBTC, tBTC y el emergente cbBTC representan más del 25% del volumen total bloqueado (TVL) en el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi).
Si bien Ethereum es el principal campo de pruebas para la innovación DeFi, algunas soluciones centradas en Bitcoin (como la red de segunda capa de Bitcoin) están tratando de reducir la dependencia de los custodios y adaptarse mejor al concepto de descentralización de Bitcoin. Sin embargo, estas redes de segunda capa aún están lejos de su lanzamiento oficial.
2. Fracasos y lecciones aprendidas
Los primeros proyectos tokenizados de Bitcoin, como renBTC, imBTC y HBTC, fracasaron debido a los bajos riesgos de adopción, piratería o centralización. Resumimos estos fallos, que llamamos el "cementerio de envoltorios de Bitcoin", para analizar sus vulnerabilidades críticas.
Con los cambios en el modelo de custodia de BitGo, el dominio de WBTC se ha visto desafiado y la confianza de los usuarios ha disminuido. cbBTC lanzado por Coinbase ha aumentado rápidamente y su volumen de bloqueo (TVL) ha superado los 20.000 BTC.
3.tBTC y alternativas descentralizadas
tBTC proporciona un modelo de Bitcoin tokenizado descentralizado que evita los riesgos de la custodia centralizada. Con la adopción generalizada de protocolos como Aave y GMX, el suministro de tBTC se multiplicó por 4 en 2024, lo que demuestra una fuerte demanda del mercado de soluciones descentralizadas.
4. Monedas estables respaldadas por Bitcoin
Las monedas estables garantizadas por Bitcoin, como USDe y crvUSD, están ganando popularidad, y entre el 30% y el 60% de los activos colaterales son Bitcoin. Sin embargo, estas monedas estables pueden conllevar riesgos que los usuarios de Bitcoin no están dispuestos a aceptar.
Las monedas estables totalmente respaldadas por Bitcoin siguen siendo una dirección de desarrollo importante, ya que están más en línea con el espíritu de descentralización y apertura de Bitcoin.
5. Dominio de EVM
Aunque la red de segunda capa de Bitcoin ha atraído mucha atención, el ecosistema EVM y sus aplicaciones maduras todavía dominan la aplicación de Bitcoin en el campo DeFi.
Aunque la red de segunda capa de Bitcoin tiene un gran potencial, actualmente se utiliza principalmente para actividades especulativas (como el arbitraje de lanzamiento aéreo). En el futuro, se necesitarán soluciones que estén más en línea con el protocolo central de Bitcoin para lograr escenarios de aplicación más significativos.
Apuesta de Bitcoin
En 2024, las apuestas de Bitcoin marcarán el comienzo de un rápido desarrollo. Una gran cantidad de nuevos protocolos aprovechan Bitcoin, la "moneda más fuerte", para respaldar los sistemas de prueba de participación (PoS). La plataforma de apuestas desbloquea la liquidez de Bitcoin a través de innovaciones en apuestas nativas, derivados de apuestas líquidas y re-apuestas, con un volumen total bloqueado (TVL) que supera los $10 mil millones.
1. Apuesta nativa
El protocolo Babylon permite a los poseedores de Bitcoin apostar Bitcoin en la cadena PoS mientras mantienen la custodia en la red Bitcoin.
Actualmente hay 34.938 Bitcoins comprometidos, con un valor total de aproximadamente 3.530 millones de dólares, y el número de contribuyentes activos ha llegado a 82.440.
A través del contrato y el mecanismo de penalización, el protocolo puede garantizar eficazmente la seguridad de la cadena PoS.
2. Derivados garantizados por liquidez (LSD)
Lombard: Los usuarios pueden obtener LBTC después de apostar Bitcoin, que no solo puede ganar las recompensas de apuesta de Babylon, sino que también puede usarse en aplicaciones DeFi (como Curve y Uniswap). La plataforma tiene actualmente 1.680 millones de dólares bloqueados.
Protocolo Solv: unificación de las operaciones de participación de Bitcoin a través de la capa de abstracción de participación (SAL). Sus tokens garantizados líquidos (LSD), como solvBTC, permiten la agregación entre cadenas de liquidez de Bitcoin, con un volumen total bloqueado que supera los 3 mil millones de dólares.
Los tokens de ejemplo incluyen solvBTC.BBN (Babylon), solvBTC.CORE (CoreDAO) y solvBTC.ENA (Ethena).
3. Volver a comprometerse
Plataformas como Lombard y Solv utilizan Bitcoin apostado para obtener ganancias adicionales de DeFi (como provisión de liquidez y préstamos) mediante la repetición de apuestas. Sólo el volumen de bloqueos de rehipotecación de Lombard ha superado los 1.040 millones de dólares.
Las apuestas de Bitcoin aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo y actualmente se basan principalmente en mecanismos de recompensa y altos rendimientos para atraer usuarios. A largo plazo, su sostenibilidad depende del crecimiento de la demanda real. Sin embargo, actores importantes como Lombard y Solv dominan el mercado, lo que podría generar riesgos de centralización. Las dos plataformas tienen un bloqueo total de 1.320 millones de dólares en Babylon.
Si bien las apuestas de liquidez brindan a los usuarios una mayor flexibilidad, también introducen más supuestos de confianza. La dirección futura de las apuestas de Bitcoin aún necesita más observación.
Escalabilidad: cadenas laterales, acumulaciones y redes de capa 2
1.Nuevo progreso
Taproot y renacimiento del código de operación: Taproot (que se lanzará en 2021) y propuestas como OP_CAT mejoran la programabilidad y la privacidad de Bitcoin, y respaldan la funcionalidad del contrato.
BitVM: al no cambiar el mecanismo de consenso de Bitcoin, se introducen funciones de contrato completo de Turing para admitir cálculos fuera de la cadena más complejos.
2.Soluciones de capa 2
Cadenas laterales:
Los ejemplos incluyen Rootstock (RSK), Liquid Network y Mezo.
La tecnología Sidechain introduce la funcionalidad de contrato inteligente en la red Bitcoin y mejora el rendimiento de las transacciones. Sin embargo, estos proyectos suelen depender de un modelo de seguridad federado o minería fusionada para garantizar la seguridad de la cadena de bloques.
Paquetes acumulativos:
ZK-Rollups: proporciona una confirmación rápida de transacciones a través de pruebas de conocimiento cero y una sólida seguridad criptográfica.
Acumulaciones optimistas: suponga que la transacción es válida de forma predeterminada y verifique la autenticidad de la transacción a través de un mecanismo a prueba de fraude. Este método puede mejorar significativamente la escalabilidad de la red, pero habrá un cierto retraso en el tiempo de confirmación de la transacción. Ejemplo: el proyecto Citrea utiliza la tecnología zk-STARKs y la solución de puente Clementine para construir un puente entre cadenas de Bitcoin sin confianza.
Canales estatales (como Lightning Network):
Las tecnologías de canales estatales, como Lightning Network, permiten a los usuarios completar pagos casi instantáneos fuera de la cadena con tarifas extremadamente bajas.
La capacidad total actual de Lightning Network ha alcanzado los 5.380 BTC y ha logrado un crecimiento anual del 11%.
Las tendencias muestran que el número de canales en la red está disminuyendo, pero la capacidad de los canales individuales está aumentando, lo que también genera preocupaciones sobre la centralización de la red.
En los países desarrollados (como Estados Unidos y Alemania), Lightning Network se utiliza principalmente para pagos de gran valor, mientras que en los mercados emergentes se utiliza más para pagos de pequeño valor y microtransacciones.
3. Construya sobre Bitcoin (BOB):
Aunque el proyecto BOB utiliza Ethereum como capa de liquidación, su objetivo principal es construir un sistema económico centrado en Bitcoin y utilizar tokens como WBTC y tBTC para hacer realidad esta visión.
El volumen total bloqueado (TVL) de BOB crecerá de 1,5 millones de dólares a 238,27 millones de dólares en 2024, y este crecimiento estará impulsado principalmente por una profunda integración con Uniswap V3 y Avalon Finance.
4.CoreDAO y el crecimiento del ecosistema
CoreDAO combina la seguridad de Bitcoin con las tecnologías DPoW (Prueba de trabajo delegada) y DPoS (Prueba de participación delegada) a través del mecanismo Satoshi Plus.
El ecosistema lanzó coreBTC, un token central respaldado por Bitcoin, para su uso en aplicaciones DeFi, ampliando aún más la funcionalidad de Bitcoin.
En 2024, CoreDAO logró un crecimiento significativo: la tasa de crecimiento de la red alcanzó el 95%, se agregaron 13,3 millones de nuevas direcciones y el volumen de transacciones diarias alcanzó un máximo de más de 500.000 transacciones.
