La inflación en EE. UU. podría empeorar antes de mejorar, lo que generará dudas sobre la velocidad de los recortes de tasas de la Reserva Federal.

Desde la primavera, la inflación se ha acercado al objetivo del 2%. El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal ha disminuido del 7.3% de hace dos años, el pico en 40 años, al 2.1% de septiembre.

Sin embargo, la velocidad del aumento de precios ha acelerado en los últimos meses—los funcionarios de la Reserva Federal lo llaman "bump"—y se espera que la tasa de inflación repunte antes de fin de año.

Se estima que la tasa anual del índice PCE preferido por la Reserva Federal aumentará del 2.1% de septiembre al 2.3% de octubre.

Economistas de Citigroup estiman que para fin de año, esta cifra podría alcanzar un alto de 2.6%, y luego volver a caer en 2025.

Si se considera la llamada inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, los datos se ven aún peores. Los funcionarios de la Reserva Federal creen que la inflación subyacente puede predecir mejor las tendencias futuras de inflación.

Desde julio, la tasa anual del índice PCE subyacente se ha estancado en 2.7%, y podría alcanzar el 3% para fin de año.

¿Qué está pasando? ¿Está empeorando la inflación? Puede que no sea así.

Algunos sectores económicos han experimentado recientemente un aumento acelerado de precios. Los que más han subido son los costos de transporte, como el seguro de automóvil, el mantenimiento de vehículos y los boletos de avión.

Los alquileres y los precios de las viviendas no solo no han disminuido como se esperaba, sino que están aumentando más rápido de lo habitual. La vivienda es el mayor impulsor de la inflación en EE. UU. y el mayor gasto único para la mayoría de los hogares.

Sin embargo, más allá de estas categorías, la mayoría de los precios al consumidor están aumentando muy lentamente o incluso disminuyendo por completo.

Entonces, ¿por qué la inflación general va a aumentar? Los economistas siempre tienen una explicación deslumbrante: el efecto base.

La tasa de inflación anual se calcula a partir del aumento promedio de precios durante los últimos 12 meses. Cada vez que se informa un nuevo dato de inflación, se elimina el mes más antiguo.

En 2023, prácticamente no hubo inflación en octubre y noviembre, y en diciembre solo aumentó un 0.15% en comparación con el mes anterior.

Si el índice de inflación PCE promedio aumenta 0.2% mensualmente en los últimos tres meses de 2024, la tasa de inflación anual necesariamente aumentará a medida que se eliminen los bajos datos del año pasado.

"El efecto base significa que la inflación podría aumentar en noviembre y diciembre", dijo Michael Pearce, economista principal de Estados Unidos en Oxford Economics.

Sin embargo, si se dice que el aumento de la tasa de inflación es una ilusión estadística, también es incorrecto.

Los economistas señalan que los indicadores de precios a corto plazo también han aumentado este otoño.

Richard Moody, economista jefe de Regions Financial, dijo que la inflación "ha demostrado ser más persistente de lo que muchos esperaban y podría aumentar ligeramente en los próximos meses."

Sin embargo, aunque la inflación "ha repuntado" recientemente, la mayoría de los altos funcionarios de la Reserva Federal y economistas de Wall Street creen que la inflación volverá a caer en 2025.

La pregunta es cuándo.

Cada año, al inicio del nuevo año, muchas empresas aumentan sus precios. Los economistas del gobierno intentan considerar el crecimiento esperado al ajustar los informes de inflación por cambios estacionales, pero en los últimos años les ha sido difícil hacerlo correctamente.

El resultado es lo que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, llamó "residualidad estacional". En otras palabras, él cree que el índice de precios oficial del gobierno exageró la inflación a principios de año.

¿Cuánto se exageró? Eso es un misterio para todos.

Los economistas dicen que lo único que puede hacer la Reserva Federal es estudiar diversos informes sobre la inflación y la salud económica, y luego hacer la mejor conjetura sobre cuándo se alcanzará el objetivo de inflación del 2%.

Los mercados financieros han reducido sus predicciones sobre la cantidad de recortes de tasas que la Reserva Federal realizará en 2025. A menos que los inversores vean un progreso más rápido en la reducción de la inflación a principios del nuevo año, podrían volverse más pesimistas.

Moody's dice: "Aunque pocos esperan que la inflación continúe acelerándose en los próximos meses, si no hay una desaceleración adicional, esto podría perturbar fácilmente las perspectivas de la Reserva Federal sobre la magnitud y la velocidad de los recortes de tasas."

Artículo compartido de: Jin Shi Data