Bitcoin (BTC) cayó un 5,3% entre el 9 y el 10 de octubre, alcanzando un mínimo de tres semanas de 58.900 dólares. La corrección del mercado comenzó después de que Estados Unidos informara datos de inflación al consumidor más altos de lo previsto, lo que sugiere que los operadores están preocupados por que la Reserva Federal tenga menos incentivos para seguir recortando las tasas de interés en el futuro cercano.
La reacción del precio de Bitcoin refleja la opinión de los inversores de que existe una mayor probabilidad de una recesión. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó un aumento del 0,2% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para septiembre en comparación con el mes anterior, lo que desató preocupaciones de "estanflación" entre los inversores, según Yahoo News. En este escenario, los precios siguen subiendo a pesar del estancamiento económico, una situación que va en contra de los objetivos del banco central de estimular el crecimiento y controlar la inflación.
Mientras tanto, las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron hasta alcanzar un máximo de 14 meses, según datos publicados el 10 de octubre. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron inesperadamente, alcanzando una cifra ajustada estacionalmente de 258.000 el 5 de octubre. Aunque parte del aumento se puede atribuir a una huelga laboral en Boeing, el impacto negativo más amplio sobre la economía sigue siendo una preocupación importante para los responsables de las políticas, como informó la CNBC.
Si bien no hay garantía de que el precio de Bitcoin se vea afectado negativamente si la Reserva Federal de Estados Unidos se ve obligada a adoptar una política monetaria más restrictiva, los inversores temen que una economía sobrecalentada provoque una corrección del mercado de valores. En consecuencia, la moral de los operadores se ve empañada, dada la alta correlación actual del 88% entre el precio del S&P 500 y Bitcoin.
En este contexto, es natural esperar que los traders de Bitcoin se vuelvan menos optimistas sobre los precios a corto plazo, especialmente después de dos días consecutivos de salidas de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. Según los datos de Farside Investors, estos instrumentos registraron salidas netas de 59 millones de dólares entre el 8 y el 9 de octubre, revirtiendo la tendencia de los dos días de negociación anteriores.
El impulso bajista de Bitcoin se aceleró después de que se informara que el creador de mercado Cumberland DRW fue demandado por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos por actuar como un "distribuidor no registrado" en transacciones de criptomonedas. Según un comunicado del regulador, la empresa con sede en Chicago se benefició de las ventas de criptoactivos "similares a las ventas de materias primas".
Los derivados de Bitcoin reflejan presión de venta a corto plazo
Independientemente de si esas reclamaciones se sostienen en los tribunales, los operadores tienden a buscar protección cuando surgen el miedo y la incertidumbre. Cuando Bitcoin cayó por debajo de los 59.000 dólares, sus principales métricas de derivados mostraron debilidad, lo que sugiere una menor demanda de actividad de compra apalancada (en largo).
En mercados neutrales, la prima de futuros de Bitcoin, que mide la diferencia entre los contratos mensuales y el precio al contado en los intercambios regulares, debería reflejar una prima anualizada (base) del 5% al 10% para compensar el período de liquidación más largo.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a dos meses. Fuente: Laevitas.ch
El 10 de octubre, el tipo de cambio base de Bitcoin cayó por debajo del umbral neutral del 5% por primera vez en más de dos meses. Más importante aún, Bitcoin cayó un 24,6% en tres días a $49,268 la última vez que este indicador se volvió bajista, el 5 de agosto. Por lo tanto, el cambio reciente en las métricas de futuros de BTC indica un cambio importante en el sentimiento de los traders.
Los traders también deberían analizar el mercado de opciones para comprender el impacto del reciente movimiento del precio de Bitcoin. La desviación del 25 % revela cuándo las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja. Si los traders anticipan una caída del precio de Bitcoin, la métrica de desviación tiende a superar el 7 %; por el contrario, durante períodos de entusiasmo, tiende a ser negativa en un 7 %.
Opciones de Bitcoin a 30 días con una desviación delta del 25 %. Fuente: Laevitas.ch
La desviación del 25% de las opciones de Bitcoin se mantuvo cerca de cero, lo que indica que las ballenas y los creadores de mercado no cambiaron su percepción de riesgo-recompensa a corto plazo. En consecuencia, la marcada caída de la base de BTC podría ser temporal, lo que sugiere que un puñado de grandes entidades pueden haber cerrado inesperadamente sus posiciones largas apalancadas. En última instancia, los operadores de derivados no están apostando por una caída inminente del precio de Bitcoin.
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