La industria financiera está evolucionando rápidamente y dos términos que se escuchan con frecuencia hoy en día son CeFi y DeFi. Cefi es un acrónimo de “Finanzas Centralizadas”, una forma tradicional de financiación que existe desde hace siglos. Este tipo de financiación, que sirve como base del sistema financiero mundial, suele estar gestionada por una autoridad central. La tecnología Blockchain ha dado lugar a un nuevo sector financiero conocido como Finanzas Descentralizadas (DeFi), que no está gobernado por una única entidad.
¿Qué es CeFi?
Como razón para que los usuarios interactúen con intermediarios confiables, las finanzas centralizadas (CeFi) parecen ser similares a las finanzas tradicionales (TradFi). Sin embargo, no son lo mismo.
TradFi se refiere a instituciones heredadas que han existido durante siglos y que recientemente están mostrando interés en el espacio de los activos digitales. Por el contrario, CeFi se refiere a empresas de activos digitales que ofrecen productos y servicios relacionados con las criptomonedas.
En el marco de las finanzas centralizadas, el principio principal que subyace a los intercambios centralizados (CEX) en criptomonedas es que todas las órdenes comerciales de criptomonedas se enrutan a través de un intercambio central. Binance y Coinbase son dos ejemplos de empresas CeFi. Los usuarios se registran en estos intercambios y utilizan la misma plataforma para operar con criptomonedas. Además, estos intercambios ofrecen préstamos, empréstitos y operaciones de margen.
Aunque los fondos están alojados en el intercambio, se mantienen fuera del control de los usuarios y son vulnerables a amenazas si fallan los procedimientos de seguridad del intercambio. Como resultado, varios ataques a la seguridad se han dirigido a intercambios centralizados. Los clientes de los intercambios centralizados se sienten seguros al revelar información personal y confiar fondos a estas organizaciones porque creen que los intercambios centrales son confiables.
¿Qué es Defi?
Los clientes de CeFi confían en los intermediarios, mientras que DeFi los elimina y los reemplaza con protocolos de contratos inteligentes.
Han surgido nuevas monedas imputadas debido a la introducción de blockchains y sus características descentralizadas y sin permiso (no se requiere autorización). Una de las características más poderosas de blockchain es la capacidad de transferir e intercambiar activos financieros sin utilizar intermediarios confiables. Además, las finanzas descentralizadas, un nuevo subcampo de blockchain, se centra en el desarrollo de tecnología y servicios financieros además de los libros de contabilidad mediante contratos inteligentes.
DeFi permite el comercio de productos financieros entre pares a través de aplicaciones descentralizadas (DApps) basadas en blockchain. Las aplicaciones creadas en cadenas de bloques existentes, como Ethereum, BNB Chain, Tron y Solana, proporcionan estos productos y servicios. Las aplicaciones se realizan con contratos inteligentes, que rigen el funcionamiento del protocolo DeFi.
DeFi, al igual que CeFi y TradFi, ofrece operaciones, préstamos y empréstitos. Sin embargo, hay varias distinciones.
Las operaciones del protocolo DeFi se basan en códigos y las billeteras sin custodia pueden interactuar con los protocolos DeFi. De esta manera conservan el control total sobre sus criptoactivos. En tercer lugar, no es necesario crear una cuenta ni completar KYC para utilizar los servicios DeFi.
DeFi vs CeFi: varias propiedades comparadas
Las propiedades más frecuentes de DeFi frente a CeFi se analizan en la siguiente sección.
Verificabilidad pública
Si bien el código de la aplicación DeFi no siempre es de código abierto, su ejecución y código de bytes deben ser verificables públicamente en una cadena de bloques para ser clasificado como DeFi sin custodia. Como resultado, a diferencia de CeFi, cualquier usuario de DeFi puede observar y verificar que los cambios de estado de DeFi se estén ejecutando de manera oportuna. Debido a esta transparencia, la nueva tecnología DeFi tiene una capacidad inigualable para transmitir confianza.
Atomicidad
Una transacción blockchain permite la ejecución de acciones secuenciales, que pueden incluir varias transacciones financieras. Esta combinación puede hacerse atómica, lo que significa que la transacción completará todas sus actividades o fracasará en su conjunto. Mientras que CeFi carece de este atributo de atomicidad programable.
Custodia
DeFi permite a los clientes controlar sus activos directamente en cualquier momento (no es necesario esperar a que se abra el banco). Sin embargo, un gran poder conlleva una gran responsabilidad. Los usuarios soportan la mayoría de los riesgos tecnológicos a menos que adquieran dicho seguro. Como resultado, los intercambios centralizados, que son esencialmente los mismos que los custodios tradicionales, se están volviendo cada vez más populares para almacenar activos de criptomonedas.
Costos de transacción
Las tarifas de transacción son fundamentales en DeFi y blockchains en general para evitar el spam. Sin embargo, debido a que las instituciones financieras en CeFi pueden confiar en las verificaciones contra el lavado de dinero (AML) de sus clientes, pueden optar por brindar servicios de transacciones sin costo (o verse obligadas por los gobiernos a ofrecer algunos servicios de forma gratuita).
Horario de mercado ininterrumpido
La mayoría, si no todos, los mercados DeFi están abiertos las 24 horas del día, los siete días de la semana. Como resultado, DeFi carece de operaciones previas y posteriores a la comercialización, mientras que CeFi generalmente tiene poca liquidez en diversos productos durante estos tiempos.
Privacidad
DeFi solo está disponible en cadenas de bloques que utilizan contratos inteligentes que no preservan la privacidad. Como resultado, en lugar de un verdadero anonimato, estas cadenas de bloques brindan pseudoanonimato. Debido a que los intercambios centralizados con políticas AML son frecuentemente la única opción viable para convertir dinero en activos de criptomonedas, estos intercambios tienen la autoridad de revelar la propiedad de la dirección a las autoridades.
Riesgos de arbitraje
El arbitraje entre dos intercambios descentralizados en la misma cadena de bloques está libre de riesgos debido a la atomicidad de la cadena de bloques, lo que permite a los operadores escribir un contrato inteligente que realiza el arbitraje y se revierte si el arbitraje no genera ganancias. El riesgo de arbitraje es comparable a un CEX y un intercambio híbrido cuando se arbitran dos DEX en cadenas de bloques separadas.
Inflación
Los bancos centrales conservan la capacidad de crear dinero fiduciario en CeFi, y la inflación frecuentemente se mide contra el valor de una canasta representativa de bienes de consumo, conocida como índice de precios al consumidor (IPC).
La oferta de activos de varias criptomonedas está sujeta a cambios en el ecosistema DeFi. Es probable que Bitcoin (BTC) se enfrente a un dilema en el que la oferta tiene un límite estricto, pero la actividad económica que debe sostener no, lo que resulta en escasez de divisas. Además, sin una recompensa en bloque y, por tanto, sin inflación, Bitcoin y las cadenas de bloques, en general, pueden ser vulnerables a las inestabilidades de seguridad. Queda por ver si BTC y otras criptomonedas sufren una grave disparidad de ingresos debido a la inflación del sistema fiduciario. No hay evidencia sólida de que las criptomonedas solucionen este problema.
Pros y contras de Cefi y Defi
CeFi:
Ventajas
Familiar: las plataformas CeFi funcionan de manera similar a los proveedores de servicios financieros tradicionales. Esto significa que a la mayoría de las personas les resultarán familiares y fáciles de utilizar.
Compatibilidad entre Fiat y criptomonedas: puede comprar criptomonedas fácilmente con su moneda local en un intercambio de criptomonedas centralizado. Dependiendo de dónde operen, los CEX aceptan una variedad de monedas fiduciarias.
Contras
Custodia: los CEX controlan los activos digitales en las billeteras/cuentas de sus usuarios porque contienen claves privadas. A los usuarios se les puede negar el acceso a sus activos si la plataforma suspende los retiros y depósitos sin estas claves privadas.
Se requiere información personal: para utilizar CEX, los usuarios deben estar dispuestos a compartir información personal, como sus nombres, direcciones residenciales, detalles de identificación nacional y fotografías de selfies.
Transparencia insuficiente: las empresas CeFi toman decisiones a puerta cerrada. Como resultado, es posible que los usuarios desconozcan las prácticas comerciales que emplean. Además, sus sistemas están fuera de la cadena, lo que significa que las transacciones de intercambio no se registran en la cadena de bloques.
Restrictivo: debido a restricciones de ubicación, es posible que los CEX no sean accesibles para todos. Ciertos intercambios, por ejemplo, pueden no permitir que los comerciantes de países específicos (incluidos en la lista negra) negocien en su plataforma. Algunas de estas limitaciones pueden imponerse como resultado de requisitos reglamentarios.
DeFi:
Ventajas
Autocustodia: dado que los usuarios poseen claves privadas, los usuarios de criptomonedas tienen control sobre sus activos. Eso significa que nadie puede impedirles el acceso a sus fondos.
Privacidad: los usuarios de DeFi lo tienen fácil porque no se requiere información personal y su billetera no está vinculada a su identidad real.
Sin permiso: cualquier persona con una billetera y una conexión a Internet puede usar productos DeFi. No hay limitaciones.
Transparente: las transacciones DeFi son públicamente visibles en la cadena de bloques. Esto proporciona transparencia a los usuarios.
Contras
Riesgo de contrato inteligente: los atacantes pueden aprovechar las vulnerabilidades de los contratos inteligentes para robar criptoactivos bloqueados dentro de un protocolo DeFi.
Curva de aprendizaje pronunciada: los protocolos DeFi son novedosos y poco convencionales. Como resultado, los principiantes pueden necesitar ayuda para utilizarlo o comprenderlo. Eso significa que las personas primero deben aprender sobre DeFi y los productos disponibles antes de interactuar con ellos.
Escalabilidad: los protocolos DeFi dependen de las cadenas de bloques en las que se construyen. Como resultado, heredan los problemas de escalabilidad asociados con dichas redes blockchain. Los bajos rendimientos de las transacciones, que resultan en altas tarifas de transacción cuando la red está congestionada, son ejemplos de problemas de escalabilidad.
¿Que es mejor?
Esto se basa en los diversos requisitos de los usuarios y en lo que buscan. Por ejemplo, quienes valoran la soberanía financiera y la privacidad pueden preferir los protocolos DeFi, mientras que los inversores institucionales suelen preferir las plataformas CeFi reguladas. Esto podría explicar por qué CeFi y DeFi han coexistido durante tanto tiempo.
