En las primeras operaciones del viernes (19 de julio), el oro cayó bruscamente. Al cierre de esta edición, el oro al contado cayó por debajo de 2.430 dólares la onza, un 0,62% menos en el día. La plata al contado cayó un 1% en el día a 29,51 dólares la onza.
El contrato de futuros de oro más activo en COMEX se negoció en un minuto entre las 08:03 y las 08:04 del 19 de julio, hora de Beijing, con 636 lotes negociados al instante, con un valor total del contrato de 155 millones de dólares estadounidenses; con un valor de contrato total de 168 millones de dólares EE.UU. En un minuto, entre las 08:12 y las 08:13, se negociaron instantáneamente 599 lotes, con un valor de contrato total de 146 millones de dólares.
Según la herramienta CME Fed Watch Tool, el mercado cree que la probabilidad de un recorte de los tipos de interés de Estados Unidos en septiembre es del 98%. En un entorno de tipos de interés bajos, el atractivo del oro y la plata, que no generan rendimientos, tiende a brillar. La inestabilidad geopolítica y la demanda de los bancos centrales también crean una perspectiva positiva para el oro a mediano y largo plazo. Las tenencias de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro aumentaron un 0,9% entre julio y el martes, con entradas netas de 749.141 onzas, según mostraron los datos compilados por Bloomberg. Es una señal temprana de que los inversionistas de ETF, que han sido en gran medida vendedores netos de oro durante los últimos tres años, pueden haber comenzado a interesarse por el oro y la plata a medida que la probabilidad de un inminente recorte de tasas está aumentando significativamente.
Russell Shor, experto senior de mercado de Tradu, dijo: "Los analistas esperan ganancias a largo plazo en los metales preciosos, impulsadas por la disposición de la Reserva Federal a recortar las tasas de interés, y creen que la inflación está bajo control".
Sin embargo, un recorte de tipos en un futuro próximo todavía no es algo seguro. El Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo el jueves que la Reserva Federal no debería recortar los tipos de interés hasta finales de 2024. Mientras tanto, el Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés sin cambios el jueves como se esperaba, y la presidenta Christine Lagarde dijo que estaba "ampliamente abierta" a tomar cualquier medida en septiembre.
Además, todavía hay señales de que el repunte del oro ha ido demasiado lejos. El índice de fortaleza relativa de 14 días del oro ronda los 70, lo que algunos inversores creen que es el punto de inflexión de la sobrecompra.
Daniel Ghali, estratega senior de materias primas de TD Securities, señaló que los diez principales participantes en el comercio de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) continuaron aumentando sus posiciones en oro y su posición larga neta aumentó a un máximo histórico.
Dijo: “Los comerciantes discrecionales de oro de Comex también han estado compitiendo por ofertas en las últimas semanas, con señales de que las operaciones de Trump han impulsado el reciente repunte. Sin embargo, Commodity Trading Advisors (CTA) también expresó su preocupación por el aumento de precios. De cara al futuro, vemos señales de que el impulso alcista puede estar agotándose en el corto plazo”.
Ghali dijo que están surgiendo señales de una huelga de compradores en Asia y que el oro de Shanghai se cotiza actualmente con un ligero descuento. Los ETF de oro de China también han mostrado signos de retiro recientemente, lo que sugiere que el apetito minorista chino se está agotando ante estos precios más altos. Las posiciones de los comerciantes discrecionales en oro también son ligeramente superiores a las expectativas del mercado sobre recortes de tipos de la Fed durante los próximos 12 meses, lo que sugiere algunas señales de una burbuja.
Ghali dijo: “Por primera vez en meses, estamos viendo una asimetría a la baja en el riesgo de las posiciones de CTA, ya que en la próxima semana, en casi todos los casos, los seguidores de la tendencia algorítmica liquidarán ciertas posiciones, de hecho, considerando la volatilidad típica del fondo. "En un marco de gestión de riesgos específico, los continuos aumentos de precios ahora son perjudiciales para las posiciones largas de CTA".
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