El informe del IPC del jueves mostró nuevas señales de enfriamiento de los precios, aunque la inflación está lejos del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Sin embargo, la Reserva Federal podría estar más centrada en el mercado laboral, lo que podría convertirse en una amenaza si se desacelera significativamente más.
Las probabilidades de un recorte de tipos en septiembre han aumentado a casi el 95%.
Los mercados, incluidas las criptomonedas, subieron brevemente después del informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del jueves, que mostró que los precios se enfriaron más de lo esperado en junio, lo que generó esperanzas entre los operadores de que la Reserva Federal podría efectivamente reducir las tasas de interés este año.
Aunque los datos del índice de precios al productor (IPP) del viernes, que se siguieron con menos atención, fueron mejores de lo esperado, los operadores seguían confiando en que el banco central recortará las tasas en septiembre. Las probabilidades de que eso ocurra son actualmente poco menos del 95%, según la herramienta Fed Watch de CME.
La Reserva Federal tiene un doble mandato: mantener los precios estables y al mismo tiempo promover el máximo empleo. Por lo tanto, un mercado laboral debilitado podría obligar a la Reserva Federal a comenzar a flexibilizar la política monetaria mucho antes de que la inflación regrese a su objetivo del 2% (los datos del IPC de junio mostraron que la inflación aumenta a un ritmo interanual del 3%).
La tasa de desempleo de Estados Unidos ha aumentado durante tres meses consecutivos hasta el 4,1% en junio desde el 3,8% en marzo.
"Creo que el mercado laboral será el mayor riesgo para la economía en el futuro", dijo John Leer, jefe de inteligencia económica de Morning Consult. "Si bien muestra signos de enfriamiento, sigue siendo muy fuerte según los estándares históricos", añadió. "Sería una anomalía histórica si la Reserva Federal logra diseñar con éxito un aterrizaje suave, es decir, controlar la inflación sin desencadenar una recesión".
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció la desaceleración del mercado laboral en una aparición en el Capitolio a principios de esta semana, diciendo que ya no es "una fuente de amplias presiones inflacionarias para la economía".
"A la Fed le preocupará que la tendencia negativa pueda ser un punto de inflexión para una mayor debilidad en el mercado laboral en el futuro", dijo Olu Sonola, jefe de investigación económica de Fitch Ratings en Estados Unidos. “El presidente Powell señaló a principios de esta semana que el equilibrio de riesgo entre la tasa de desempleo y la inflación ahora es bilateral y que el mercado laboral ha vuelto a estar en equilibrio. Esto les da un incentivo para empezar a recortar las tasas más temprano que tarde, ahora que la inflación parece haber vuelto a esa senda hasta el 2%”.
Incluso si la Reserva Federal comienza a recortar las tasas, esto podría no ser una señal tan alcista como algunos comerciantes piensan, dijo Markus Thielen de 10x Research, dado que los inversores en una economía debilitada podrían optar por retirar dinero de los activos de riesgo (incluidas las criptomonedas) en para destinarlo a inversiones más seguras.
