美联储固定利率逆回购工具（RRP）使用规模降至983.56亿美元，为自201年4月以来首次低于1000亿美元，2022年9月底，规模一度高达2.426万亿美元。美联储明年1月维持利率不变概率为91.4%,3月维持利率不变概率为47.6%，累计降息25个基点概率为48.3%。

回归正题：

美证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce在接受 Coinage 采访时，表达了对重新审视涉及加密货币 ETF 的两个SEC决策的乐观态度：实物赎回和ETH ETF 开始进行质押的可能性有望被重新考虑，Hester Peirce 在对SEC新一届管理层下这些变动的可能性表示乐观。川普任命前大学橄榄球运动员、众议院候选人Bo Hines担任总统数字资产顾问委员会执行董事，川普将其称为"加密委员会"。川普表示：在新的职位上，Bo Hines将负责加密和人工智能的David Sacks 合作，促进数字资产领域的创新和增长，同时确保行业领导者拥有成功所需的资源，他们将共同创造一个环境，让这个行业蓬勃发展，并继续成为技术进步的基石。12月23日，加密货币恐慌与贪婪指数降至 70（上周均值为83)，市场情绪降至12月以来最低点。Coinglass 数据，过去 7 日 CEX 累计净流出15045.33 BTC。Lookonchain 数据，过去一周，萨尔瓦多增持29 BTC，总持有量达到5995 BTC。Bitwis Asset Management 首席投资官MattHougan将近期加密市场的回调归因于"杠杆的自然出清"，并强调"长期驱动因素依然完好，市场仍处于一个强劲的牛市中"。

Greekslive 分析师 Adam 表示，本周三是圣诞，欧美进入休市，加密资金通常也会在本周呈现流出，本轮牛市还没有出现过大幅回调，不排除在川普就职前的去杠杆行情，本周圣诞的波动预期不大，市场更多的是在下注1月底川普上任前后的行情。ai_9684xtpa 分析：近五年BTC圣诞＆元旦假期表现，12.20-01.06 期间BTC振幅明显较大，但实际涨跌幅除了 2020 年尤为剧烈，其他几年都在 10％以内；80% 的年份在此后两个月的币价表现都相当不错，如果将基准时间收窄至元旦后的一周，获利的可能性也还有60%。近五年纳斯达克指数表现，圣诞期间区间波动很大，整体涨跌幅不大，推测假期结束后美股不会对BTC造成较大负面影响。CoinGlass 数据，市场价值对实现价值(MVRV）指标显示，其 MVRV-Z 分数已从上周的高点 3.3 降至 2.84，从历史上看，MVRV-Z 分数低于 3.7 表明该资产被低估，MVRV计算方法是从流通市值中减去已实现市值，然后将该数字除以标准差。在2021年1 月的上一次大调整中为 7，推测该分数表明 BTC 可能在未来几周内强劲复苏。上周美国BTC现货 ETF 累计净流入 4.572亿美元；ETH现货 ETF 累计净流入 6270万美元。

MicroStrategy 已以约 106662 美元均价增持5262 个BTC，价值约为5.61亿美元。截至2024 年12月22日，MicroStrategy 持有444262 BTC。CryptoQuant CEO 发布数据称，ETF、美欧各国政府和 MicroStrategy的BTC持仓量合计现在占已知BTC持有量的31%。Glassnode 表示：随着加密市场的增长，BTC在牛市上升趋势中的回调幅度逐渐减小。本轮周期中最深度的回调为﹣32%(2024年8月5日），大多数回调仅为较此前高点下跌25% 左右，这反映了现货 ETF 的需求增加以及机构兴趣的上升。资产管理公司 VanEck 表示，如果美国按照参议员Cynthia Lummis提出的法案，建立 100 万BTC的储备，到 2049年，该储备可能占到美国国家债务的 35%，抵消约42万亿美元的负债。美联储固定利率逆回购工具（RRP）使用规模降至983.56亿美元，为自2021年4月以来首次低于1000亿美元，2022年9月底，规模一度高达2.426万亿美元。巴克莱银行表示：预计美联储将在明年6月后暂停降息，并在通胀压力消散后，在2026年年中左右恢复降息，预计2026年将有两次25基点的降息，终端利率为3.25-3.50%。汇丰银行：仍预计美联储2025年将降息75个基点（3次）。

根据LSEG IBES数据，预计标普500指数的盈利将在2025年增长14%，与一年前相比，投资者们对经济的信心更强。富国银行全球市场策略师Sameer Samana表示，以良好的态势结束2024年，认为2025年会出现一定程度的重新加速，市场往往领先于经济，因此它们会尽早为经济重新加速做好准备。法国巴黎资产管理公司策略师Garrett Melson表示，73％的机构投资者表示，将在2025年避免衰退，如果不能达到前两年的回报率，美股指在2025年仍可能实现约10％的稳健增长。分析师Keith Lerner表示：始于2022年10月的标普500指数目前的牛市，其持续时间还不到此前10次牛市平均持续时间的一半，在此次牛市中，标普500指数大约上涨了64%，低于此前牛市108％的中位数涨幅和184％的平均涨幅。美联储明年1月维持利率不变概率为91.4%,3月维持利率不变概率为47.6%，累计降息25个基点概率为48.3%。Coinglass 数据显示，BTC历史上的11次"12月"行情中，有6 次收跌和 5次收涨，或由于一季度通常是资产管理公司进行年度资金布局的季度，在过去5年中，有4年均在圣诞后走出牛市行情。

本次下跌调整，主要受到美联储降息预期减少利空影响，不是经济基本面的衰退叙事，华尔街投行大多预测明年股指将上升，对标普500指数的年末目标价在6000点到7000点之间，该指数最近徘徊在5900点附近。2021年第一季度BTC涨幅103.1%,2020年第四季度BTC涨幅168%。目前2024年第四季度BTC涨幅47.1%,2025年第一季度涨幅未知，随着BTC市值增加，上涨幅度递减，牛市趋势继续保持。2021年第一季度马斯克（特斯拉）奶了一把BTC，将行情泡沫推升至年底；2025年第一季度川普就职，美联储上半年和下半年均有降息预期（第一季度预期停止缩表），仍然是泡沫的增长时间。圣诞／元旦结束后，美股指投资者回流，按惯例进行第一季度的重新布局，币市大概率再次出现高点，目前则处于节日前的资金流出波谷，等待下一个波峰。#圣诞行情分析