Meinen wir es ernst mit Finanzinnovationen?

Autor: Qiu Dagen, Mitglied des Legislativrates

Das neue Lizenzsystem der China Securities Regulatory Commission für Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte (VATP) ist am 1. Juni 2023 in Kraft getreten. Die Übergangsregelung des neuen Systems ermöglicht es Betreibern, Lizenzanträge vor dem 29. Februar dieses Jahres einzureichen. Ab dem 1. Juni werden sie die neuen regulatorischen Anforderungen erfüllen und weiterhin virtuelle Asset-Dienste in Hongkong anbieten, bis die Behörden eine endgültige Entscheidung über ihre Lizenz treffen Anwendungen.

Mit dem Ende der Übergangsfrist (31. Mai) haben sich jedoch immer mehr Betreiber dazu entschlossen, den Hongkonger Markt aufzugeben. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels haben 11 Unternehmen ihre Lizenzanträge zurückgezogen oder zurückgegeben. Als die Securities and Futures Commission die Lizenzbedingungen erstmals einführte, gelang es ihr nicht, große Börsen wie Coinbase für einen Antrag in Hongkong zu gewinnen. Seit Februar haben sich mehrere international renommierte Börsen wie Gate und Huobi sukzessive zurückgezogen. Im Mai verschlimmerte sich die Situation und insgesamt sechs Betreiber kündigten ihren Rückzug an, darunter OKX, das gemessen am Handelsvolumen zu den drei Spitzenreitern der Welt zählte. Die meisten der verbleibenden 18 Bewerber sind klein.

Einigen mangelt es an Branchenerfahrung, während es sich bei anderen um traditionelle Finanzinstitute handelt, die versuchen, in das VATP-Geschäft einzusteigen, sich aber noch nicht intensiv mit dem Web3-Bereich befasst haben.

Der Ausstieg von OKX hat in der Branche viele Diskussionen ausgelöst und die Frage gestellt, ob Hongkong wirklich entschlossen ist, Web3 zu entwickeln und zu übernehmen.

Im WeChat-Kreis des Autors erschien eine große Anzahl relevanter Kommentare, zum Beispiel trugen einige Titel die Überschrift „Ist Hong Kong Web3 gleich nach dem Start vorbei?“, „Die Arroganz der Hongkonger hat OKX das Herz gebrochen“ usw. Sie warfen den Behörden vor, bei der tatsächlichen Umsetzung des neuen Systems zögerlich vorzugehen, Konservatismus und Risikoaversion in den Vordergrund zu stellen und von traditionellem Finanzdenken auszugehen, was die Wettbewerbsfähigkeit und Flexibilität der Lizenzen schwäche. Einige Betreiber entscheiden sich im Endstadium dazu, ihre Anträge zurückzugeben, selbst nachdem sie erhebliche Ressourcen und Vorlaufkosten investiert haben.

Viele Menschen in der Branche befürchten, dass sich das neue Lizenzsystem zu einer Nachbildung des „Food-Truck-Vorfalls“ entwickeln oder sogar wie die damalige staatliche Förderung der Entwicklung virtueller Banken mit lautem Donner und wenig Regen aussehen könnte. Sie befürchten, dass die Behörden die gleichen Fehler noch einmal machen werden, und selbst wenn den Betreibern Lizenzen erteilt werden, wird es schwierig sein, ein Gewinnmodell zu entwickeln.

Basierend auf den Meinungen der Branche ist der Autor der Ansicht, dass das neue Lizenzsystem mehrere Bereiche aufweist, die Anlass zur Sorge geben. Erstens werden mehrere Richtlinien und Maßnahmen im Zusammenhang mit der Entwicklung des Hongkonger Marktes für virtuelle Vermögenswerte (z. B. VATP, Ausgabe stabiler Währungen, außerbörslicher Handel mit virtuellen Vermögenswerten usw.) von verschiedenen Abteilungen entworfen und es mangelt ihnen an allgemeinen strategischen Überlegungen Branchenentwicklung. Relevante Richtlinien sind zu unterschiedlichen Zeitpunkten in die Konsultationsphase eingetreten oder wurden dem Gesetzgebungsprozess vorgelegt, wodurch die Fertigstellung des gesamten Web3-Layouts in Etappen erfolgt, was zu lange dauert und mit der rasanten Geschwindigkeit der technologischen Entwicklung nicht Schritt halten kann.

Zweitens verlangt die China Securities Regulatory Commission von den Betreibern die Einhaltung von Standards in Aspekten wie der Verwahrung von Vermögenswerten, der Vermeidung von Interessenkonflikten, der Netzwerksicherheit, der Buchhaltung und Prüfung, dem Risikomanagement sowie der Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung. Viele der Genehmigungsbedingungen sind angelehnt an die traditionelle Finanzwelt Geschäftskonzepte und Diese Situation scheint bei der Implementierung in Web3 Finance zu streng zu sein. Einige Antragsteller sagten dem Autor, dass den Behörden die zukunftsweisende Vision für die Entwicklung der nächsten Generation der Finanztechnologie fehlt und es ihnen an Flexibilität bei der Förderung der Web3-„Finanzinnovation“ mit traditionellem Finanzdenken mangelt.

Drittens glauben viele Brancheninsider, dass es in Regierungen und Regulierungsbehörden an innovativer DNA mangelt. Die Behörden verlangen nun vom Management lizenzierter Betreiber, dass sie über langjährige Erfahrung im Geschäft mit virtuellen Vermögenswerten verfügen. Andererseits mangelt es den Beamten und dem Vorstand sowie dem Management von Regulierungsbehörden an Personen mit praktischer Erfahrung in der Führung von Web3-Geschäften. Die beiden Parteien sind hinsichtlich technischem Hintergrund, Markterfahrung und Innovationsgeist völlig unterschiedlich, was die Kommunikation erschwert.

Der Rückzug des Lizenzsystems hat dieses Mal das Vertrauen des Marktes in Hongkongs Förderung der Entwicklung von Web3 erschüttert. Um das Marktvertrauen wiederherzustellen, hofft der Autor, dass die China Securities Regulatory Commission so schnell wie möglich über den Lizenzantrag entscheidet, damit Anleger langfristig Vertrauen in die Handelsplattform für virtuelle Vermögenswerte haben können. Zweitens müssen die von der Handelsplattform bereitgestellten Produkte bahnbrechend sein und in der Lage sein, die Anforderungen der Aufrechterhaltung eines soliden Rechtssystems, des Anlegerschutzes und der Finanzinnovation in Einklang zu bringen. Wenn die Behörden in Zukunft neue Produkte genehmigen, müssen sie neues Denken und Entschlossenheit an den Tag legen, um die Web3-Finanzierung zu fördern.

Denn Innovation ist sowohl ein Gedanke als auch eine Tat. Wie können wir innovativ sein, wenn wir Innovationen mit Leidenschaft vorantreiben, beim Handeln jedoch Angst davor haben, zu verlieren oder Fehler zu machen? Der Kern der Innovation besteht darin, zu versuchen, Misserfolge zuzulassen. Das Wichtigste ist, Fehler zu überprüfen und Erfahrungen aus Misserfolgen zu sammeln, anstatt sich von Anfang an auf die „Sicherheitslinie“ zurückzuziehen und zu versuchen, sogenannte „Innovationen“ völlig risikolos umzusetzen!