Ethereum ist nach Marktkapitalisierung das größte Proof-of-Stake-Netzwerk. Derzeit sind 32,5 Millionen (99 Milliarden US-Dollar) ETH eingesetzt, und die Menge der eingesetzten ETH ist seit Ethereums Shanghai Upgrade im April 2023 um 78 % gestiegen.
Trotz des beeindruckenden Wachstums wurden nur 27 % der im Umlauf befindlichen ETH eingesetzt. Im Vergleich dazu haben andere Proof-of-Stake-Netzwerke wie Solana, Cardano, SUI, Avalanche und Aptos eine viel höhere Einsatzquote, die zwischen 48 % und 81 % liegt.
Mit anderen Worten: Das Staking auf Ethereum kann größer werden, möglicherweise vorangetrieben durch die Einführung von Liquid Staking oder Liquid Restaking Tokens in Layer-2-Netzwerken und DeFi-Protokollen.
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Quelle: 21co auf Dune Analytics
EIP 7251 sorgt für mehr Volumen
Das nächste Ethereum-Upgrade, Pectra, wird wahrscheinlich Ende 2024 oder Anfang 2025 stattfinden. Einer der wichtigsten Vorschläge, EIP 7251, kann Validierern eine bessere UX bieten, um Staking-Erträge zu erzielen. Dieser Vorschlag wird den maximalen effektiven Saldo der Validierer von 32 auf 2048 erhöhen. Führende Staking-Dienstleister wie Coinbase verwalten bereits mehr als 130.000 Validierer. Die Erhöhung des maximalen effektiven Saldos ermöglicht es diesen Anbietern, die Anzahl der Validierer zu konsolidieren und letztendlich die Effizienz zu steigern und die Betriebskosten zu senken.
Ein weiterer Vorteil ist, dass Solo-Staker von der automatischen Verzinsung ihrer Staking-Belohnungen profitieren können. In der aktuellen Phase wird die Staking-Belohnung von Solo-Stakern automatisch auf die Ausführungsebene überwiesen. Die erhaltene Belohnung wird keinen Staking-Ertrag mehr erbringen. Solo-Staker müssen warten, bis sie 32 ETH haben, bevor sie einen weiteren Validator starten können, um die Staking-Belohnung zu erhalten.
Restaking ist der neue Katalysator
Restaking war ein spannendes Primitiv auf Ethereum. Zusammen mit dem Punkteprogramm der EigenLayer- und Liquid-Restaking-Protokolle erzeugt es eine neue Nachfragewelle für ETH-Staking. Im März und April 2024 stammten 38 % bzw. 48 % des Staking-Volumens aus Liquid-Staking-Protokollen.
Gleichzeitig stammen über 65 % (9,7 Mrd. USD) des TVL von EigenLayer aus nativem ETH, was zeigt, wie viel Zugkraft Restaking Ethereum verleihen kann. Mit der Reife und Akzeptanz von Restaking könnten wir in Zukunft mehr Staking-Volumen aus Restaking und Liquid Restaking erwarten.
Es ist jedoch auch wichtig zu beachten, dass das Restaking mit Risiken verbunden ist, wie z. B. Smart Contracts und die Qualität der aktiv validierten Dienste. Da der Belohnungs- und Kürzungsmechanismus von EigenLayer noch nicht aktiviert wurde, müssen wir die vollen Auswirkungen des Restakings, sowohl die guten als auch die schlechten, noch abwarten.
Quelle: 21co auf Dune Analytics
Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.
