Der Russell 2000-Index hat einen historischen Rekord gebrochen, das Ziel von 2500 Punkten ist zum Greifen nah.

Höher riskante Aktien stehen im Fokus, da der Russell 2000-Index kurz vor seinem ersten Rekordschluss seit drei Jahren steht. Diese Erholung hätte schon früher stattfinden sollen und es gibt Potenzial für weitere Anstiege.

Obwohl er letztendlich unverändert blieb, näherte sich der Russell 2000 am Montag zeitweise dem Höchststand von 2.442,74 Punkten im November 2021, der in der vergangenen Woche durchbrochen wurde. Der November endete mit einem Anstieg von 11 % und übertraf damit den S&P 500 und den Nasdaq Composite. Das starke Wirtschaftswachstum in den USA, die angemessenen Bewertungen und die Erwartungen an Zinssenkungen deuten darauf hin, dass die 2500-Punkte-Marke für diesen Index in Reichweite sein sollte.

Kleine Unternehmen haben kürzlich von der Wahl von Trump zum Präsidenten profitiert, was das Konzept „Amerika zuerst“ verstärkt hat. Etwa 80 % der Einnahmen der im Russell 2000 enthaltenen Unternehmen stammen aus dem Inland, und Trumps antikapitalistische Haltung sowie die dominierende Dollar-Politik haben die Stimmung der Investoren in diesem Sektor angehoben.

Der Grund für den Durchbruch über 2500 Punkte kommt aus einem Bericht des Oanda-Brokers am Montagmorgen, den Kelvin Huang als „den entscheidenden mittelfristigen Widerstand für die E-mini Russell 2000-Futures“ bezeichnete. Diese Marke wird oft als psychologische Schwelle in der technischen Analyse angesehen und bedeutet normalerweise die Erwartung einer Trendbildung.

Die Treiber, die den kleinen Aktienindex nach oben treiben, scheinen stärker zu sein als die Widerstände. Der Russell 2000 erlebt derzeit die drittlängste Phase ohne Rekordschluss in seiner Geschichte, während der S&P 500 in diesem Jahr bereits 54 Rekordabschlüsse erzielt hat.

Der Optimismus kommt auch von den Erwartungen an Zinssenkungen, die für kleine Unternehmen von entscheidender Bedeutung sind. Aufgrund der hohen Verschuldung kleiner Unternehmen sind sie stärker auf niedrige Zinssätze angewiesen, um die Ausgaben zu kontrollieren. Laut Daten der CME Group erwarten die Märkte allgemein, dass der Leitzins der Federal Reserve bis 2025 auf einen Bereich von 3,75 % bis 4 % sinken wird. Morgan Stanley prognostiziert, dass die Zinsen auf einen Bereich von 3,5 % bis 3,75 % sinken werden, während Goldman Sachs einen endgültigen Zielbereich von 3,25 % bis 3,5 % vorhersagt. Die Deutsche Bank ist eine Ausnahme und erwartet nur eine Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte, von derzeit 4,5 % - 4,75 % auf 4,25 % - 4,5 %.

Sollten die Zinssenkungen über den Erwartungen liegen, werden kleine Unternehmen, die empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren, besser abschneiden als der Gesamtmarkt. Laut dem Bericht des UBS-Analysten Jonathan Golub am Montag lagen die durchschnittlichen täglichen Renditen für profitable Unternehmen im Russell 2000 in den letzten zwölf Monaten bei 0,21 %, während nicht profitable Unternehmen bei 0,44 % lagen. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche Rendite der S&P 500-Unternehmen bei 0,16 %.

Obwohl die Erwartungen an Zinssenkungen im Jahr 2025 noch nicht erfüllt sind, ist der Optimismus bezüglich des Wirtschaftswachstums im nächsten Jahr bereits stark ausgeprägt. Die Prognostiker der Philadelphia Fed erwarten für 2025 ein Wirtschaftswachstum von 2,2 %, leicht unter den 2,7 % von 2024, aber immer noch robust. Niedrigere Zinsen und starkes Wirtschaftswachstum schaffen ein ideales Umfeld für kleine Unternehmen, da diese empfindlicher auf wirtschaftliche Bedingungen reagieren.

Investoren können auch Trost aus dem Bericht von JPMorgan am Montag schöpfen, in dem erwähnt wird, dass das Unternehmen weiterhin eine Übergewichtung in US-Small-Cap- und Mid-Cap-Aktien aufrechterhält, teilweise wegen „der steigenden Nachfrage nach dem US-Markt sowie dem fehlenden Aufwärtspotenzial bei großen US-Aktien auf dem aktuellen Bewertungsniveau“. Goldman Sachs äußerte sich letzten Monat ähnlich.

Derzeit liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis des iShares Russell 2000 ETF bei 27,23, während das Kurs-Gewinn-Verhältnis des iShares S&P 500 Growth ETF bei 28,25 liegt, der hauptsächlich in große Unternehmen investiert.

Der iShares Russell 2000 Fund hat sich kürzlich gut geschlagen und ist in diesem Jahr um 20 % gestiegen, während Wachstumsfonds um 38 % zugelegt haben und der breitere Markt (gemessen am SPDR S&P 500 ETF) um 28 % gestiegen ist. Nächstes Jahr könnte es noch besser werden.

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