Wie Marktanalysten am 14. November hervorhoben, ist die Aktienrisikoprämie des S&P 500 deutlich gesunken und hat einen Tiefststand nahe Null erreicht. Dieser neue Stand ist der niedrigste seit 2000, als der Wert negativ wurde. Der Einbruch der Risikoprämie löst auf den Finanzmärkten Spekulationen aus, und viele gehen davon aus, dass das Schlimmste NOCH bevorsteht.

Eine Aktienrisikoprämie ist der zusätzliche Gewinn, den Anleger durch den Handel mit risikoreicheren Vermögenswerten wie Aktien statt risikoloser Vermögenswerte wie Staatsanleihen erwarten. Ein Rückgang der Risikoprämie bedeutet also, dass Anleger mit Aktien nicht so viel verdienen wie erwartet.

Der S&P 500 ist die Konstante zur Messung der erwarteten Aktienrisikoprämie am Aktienmarkt, gemessen an den 10-jährigen US-Staatsanleihen.

Das Investmentplanungsunternehmen Gresham Partners bestätigte Anfang des Jahres, dass die Aktienrisikoprämie seit der letzten globalen Finanzkrise im Jahr 2008 stetig gesunken ist. Das Unternehmen bestätigte, dass der aktuelle Rückgang auf ein wachsendes Interesse an Anleihen statt an Aktien hindeuten könnte.

Die aktuelle Anleiherendite ist nicht weit von dem entfernt, was Anleger mit Aktien erzielen können, was Aktien weniger attraktiv macht. Die Anleiherenditen sind seit der Zinssenkung der Fed am 18. September deutlich gestiegen, was auch einen Anstieg der Hypothekenzinsen im Land auslöste. Der Sieg Trumps bei den Wahlen am 5. November hat auch einen weiteren Anstieg der Anleiherenditen ausgelöst.

Die Aktienkurse reiten auf der Welle des Trump-Sieges und haben sich seit letzter Woche besser entwickelt. Auch die US-Aktienindizes, darunter der S&P 500, der Dow Jones und der Nasdaq Composite Index, schlossen letzte Woche im Vergleich zur Vorwoche auf einem höheren Niveau.

Einige Ökonomen spekulieren immer noch, dass der Markt nach dem Ende des Trump-Hypes einbrechen könnte. John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, äußerte sich insbesondere besorgt über die Politik des designierten Präsidenten, die Risiken für den S&P 500 mit sich bringen könnte.

Der Rückgang der Risikoprämien könnte auf einen Anstieg der Anleihezinsen zurückzuführen sein

Mit dieser Entwicklung der Anleiherenditen sind wir jetzt nur noch 10 Basispunkte davon entfernt, dass die Aktienrisikoprämie negativ wird. Ergo sind die Anleger bereit, für das Eingehen von Aktienrisiken zu zahlen, anstatt dafür bezahlt zu werden. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1

– David Rosenberg (@EconguyRosie), 12. November 2024

Der Gründer und Präsident von Rosenberg Research and Associates Inc., David Rosenberg, gab bekannt, dass die Risikoprämie für US-Aktien 10 Basispunkte davon entfernt sei, negativ zu werden. Der Ökonom ging auch darauf ein, welchen Einfluss die aktuelle Bewegung der Anleiherenditen auf die sinkende Aktienrisikoprämie haben könnte.

Andere Analysten stimmen ihm zu und weisen darauf hin, dass die in die Höhe schießenden Anleihezinsen den gegenteiligen Effekt auf die Unberechenbarkeit des Risikomarktes hätten.

Einige Ökonomen sind nach wie vor der Meinung, dass es für Anleger unklug wäre, ihre Aktien zu veräußern. Die Vermögensverwaltungsfirma Alliance Bernstein nannte als Beispiel die Aktienrisikoprämie, die zwischen 1983 und 2008 bei etwa 1 % lag. Das Unternehmen gab bekannt, dass der S&P 500 in diesem Zeitraum immer noch eine annualisierte Rendite von über 10 % erzielte.

Ökonomen spekulieren, dass Trumps Politik die Gewinne des S&P 500 steigern könnte

Die Wall Street-Vermögensverwaltungsgesellschaft Goldman Sachs spekulierte kürzlich, dass Trumps Steuerpolitik die Erträge des S&P 500 verbessern könnte. Die Investmentbank ging von der Möglichkeit eines Gewinnanstiegs von 20 % in den nächsten zwei Jahren aus und erwartete einen Anstieg von 11 % im Jahr 2025 und von 7 % im Jahr 2026.

Die Bank hob den Anstieg des Index auf neue Höchststände nach Trumps Sieg hervor. Goldman Sachs verwies auch auf die Unsicherheit im Zusammenhang mit den jüngsten Wahlen, bevor die endgültigen Ergebnisse bekannt gegeben wurden. Das Investmentunternehmen gab bekannt, dass sich Anleger seit 2016 in erfolgreiche Aktien einbringen.

David Kostin, ein leitender Angestellter bei Goldman Sachs, diskutierte die historische Performance des S&P 500-Index. Kostin zufolge werden die derzeitige Marktstabilität und die prognostizierten Zinssenkungen der Fed bis Mitte nächsten Jahres ein gesundes Umfeld für Aktien schaffen.