Die börsengehandelten Spot-Fonds für Bitcoin und Ethereum waren ein phänomenaler Erfolg – und lösten Spekulationen darüber aus, welche Kryptowährung als nächstes gebündelt und als ETF verkauft wird.
Für manche ist Solana, die fünftgrößte Kryptowährung der Welt, der stärkste Kandidat für das nächste ETF-Produkt. VanEck und 21Shares haben eine Genehmigung zur Auflage solcher Fonds beantragt.
Aber ein Solana-ETF sei „ein aussichtsloses Unterfangen“, sagte Sui Chung, CEO des Kraken-eigenen Indexanbieters CF Benchmarks, gegenüber DL News.
CF Benchmarks stellt seinen Bitcoin-Referenzzinssatz sechs der elf zugelassenen US-amerikanischen Bitcoin-ETF-Emittenten sowie allen drei in Hongkong zugelassenen Emittenten zur Verfügung.
„Solana-ETFs wird es nicht geben – oder zumindest nicht auf derselben Grundlage wie Bitcoin und Ether“, sagte Chung.
Das liege daran, dass es keine großen, regulierten Solana-Terminmärkte gebe, sagte Chung.
Laut der für die Regulierung von ETFs zuständigen US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission dürfen an US-Börsen keine Spot-Krypto-ETFs gehalten werden, bis es einen stark korrelierten, regulierten Terminmarkt für den entsprechenden Vermögenswert gibt.
Die CME, der weltweit größte Derivatemarkt, notiert seit 2017 bzw. 2021 Bitcoin- und Ether-Futures.
„Und es gab keine Unordnung bei diesen Verträgen“, sagte Chung.
„Wenn es Futures gibt, die ohne Marktstörungen gehandelt werden, gibt es keinen Grund, keine Spot-ETFs anzubieten.“
Das Argument für SOL ETFs
Befürworter von Solana wie Joe McCann, CEO der Krypto-Investmentfirma Asymmetric Finance, haben DL News erklärt, dass SOL angesichts seiner Bedeutung auf dem Markt als nächstes in die ETF-Behandlung einbezogen werden müsse.
SOL ist seit Jahresbeginn um mehr als 45 % gestiegen und hat damit eine bessere Performance als Bitcoin oder Ether – was teilweise auf die Spekulation von Privathändlern mit Memecoins und die niedrigen Transaktionsgebühren zurückzuführen ist.
Der Investmentriese VanEck war Ende Juni die erste Institution, die die Einführung eines SOL-ETF beantragte.
Doch auch andere Skeptiker schließen sich Chungs Pessimismus an.
Katalin Tischhauser, Leiterin der Investmentforschung bei der Sygnum Bank, sagte gegenüber DL News, dass bei traditionellen Anlegern kaum Nachfrage nach Solana-ETFs bestehe.
Sicherlich könnte das Tauwetter auf dem Capitol Hill gegenüber der Kryptoindustrie den Weg für einen Solana-ETF ebnen. Schließlich war dies einer der Gründe für die Einführung von Ethereum-ETFs, so Bloomberg Intelligence-Analyst Eric Balchunas.
Das hängt allerdings vom Ausgang der US-Wahlen ab. Im Juli stellte Balchunas fest, dass bei einem Sieg der Demokraten die Solana-ETF-Anträge „wahrscheinlich von vornherein zum Scheitern verurteilt“ seien. Wenn Trump gewinnt, ist alles möglich.
Wie geht es weiter?
Was kommt also als Nächstes, wenn nicht ein Solana-ETF? Chung sagte, dass die Verbraucher eher „Fire-and-Forget“-Produkte wollen, die ihnen Marktpräsenz in Kryptowährungen ermöglichen und über Jahre gehalten werden können.
„Das ist der interessanteste Trend an der ETF-Front“, sagte er.
Als ein Beispiel für diesen Trend verwies er auf den jüngsten Vorschlag von Franklin Templeton, einen neuen ETF mit Krypto-Fokus aufzulegen.
Der Vermögensverwalter, einer der ersten, der Anlegern kryptofokussierte Produkte anbot, schlug einen Fonds mit dem Tickersymbol EZPZ vor, der Anlegern Zugang zum Institutional Digital Asset Index von CF Benchmarks ermöglichen würde.
Der ETF werde zunächst Bitcoin und Ethereum umfassen, teilte das Unternehmen in seiner SEC-Anmeldung mit.
Kontaktieren Sie die Autorin unter joanna@dlnews.com.
