Am 12. August teilte Armen Panossian von Oaktree Capital Management seine Gedanken zur KI in einem Interview mit Sonali Basak, der Wall Street-Chefkorrespondentin von Bloomberg Television.
Armen Panossian ist Co-Chief Executive Officer von Oaktree Capital Management, wo er eine zentrale Rolle bei der Überwachung der Organisation und Leistung der Investmentteams des Unternehmens spielt. Zusätzlich zu seinen Aufgaben als CEO fungiert er als Head of Performing Credit und verwaltet die liquiden und privaten Kreditstrategien des Unternehmens. Er ist auch Portfoliomanager innerhalb der Global Private Debt- und Global Credit-Strategien von Oaktree. Panossian ist seit 2007 bei Oaktree und trat zunächst der Global Opportunities-Gruppe bei. Später übernahm er 2014 Co-Portfoliomanagementaufgaben für das U.S. Senior Loans-Team und leitete die Entwicklung des CLO-Geschäfts (Collateralized Loan Obligation) von Oaktree. Im Jahr 2019 wurde er zum Leiter aller Performing Credits des Unternehmens ernannt. Bevor er zu Oaktree kam, arbeitete Panossian bei Pequot Capital Management an deren Distressed-Debt-Strategie.
Im heutigen Interview auf Bloomberg TV erkennt Panossian die immensen wirtschaftlichen Vorteile an, die KI verspricht. Von Umsatzsteigerungen bis hin zu Kosteneffizienz bietet die Technologie Investoren eine verlockende Zukunft. Die Begeisterung für KI ist spürbar, und die Märkte unterstützen KI-bezogene Unternehmungen stark. Unternehmen wie NVIDIA, das eine entscheidende Rolle in der KI-Infrastruktur spielt, haben einen sprunghaft angestiegenen Marktwert erlebt, was den kollektiven Optimismus der Investoren widerspiegelt.
Allerdings birgt dieser Enthusiasmus auch Gefahren. Panossian zieht eine Parallele zwischen dem aktuellen KI-Boom und dem Internet-Hype der späten 1990er Jahre, als das Versprechen schnellen Umsatzwachstums zu überhöhten Bewertungen und schließlich zu einer Marktkorrektur führte. Der Zeitpunkt der Vorteile der KI bleibt ungewiss, und wenn diese Vorteile erst später als erwartet eintreten, könnte dies zu einer drastischen Neubewertung führen, mit erheblichen Verlusten für diejenigen, die stark investiert haben.
Über die Finanzmärkte hinaus betont Panossian ein dringlicheres Problem: die gesellschaftlichen Auswirkungen der KI. Er sagt, dass mit der Weiterentwicklung der KI-Technologien viele traditionelle Arbeitsplätze überflüssig werden könnten. So könnte beispielsweise der Aufstieg autonomer Systeme Millionen von Arbeitsplätzen in Sektoren wie dem Einzelhandel und dem Transportwesen vernichten, wo Rollen wie Kassierer und Fahrer gefährdet sind.
Die wahre Herausforderung, warnt Panossian, liege in der Umschulung dieser verdrängten Arbeitskräfte. Ohne proaktive Maßnahmen, um Menschen mit neuen Fähigkeiten auszustatten, die für eine KI-gesteuerte Wirtschaft geeignet sind, könnte es in der Gesellschaft zu schweren sozialen Unruhen kommen, warnt er. Er führt weiter aus, dass die Verdrängung von Arbeitsplätzen in großem Maßstab die Kluft zwischen den Reichen und denen, die von der Hand in den Mund leben, vertiefen und bestehende soziale Ungleichheiten verschärfen könnte.
Das Potenzial der KI geht über die wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Auswirkungen hinaus; sie hat auch erhebliche geopolitische Auswirkungen. Panossian weist darauf hin, dass KI nicht an Grenzen gebunden ist und dass Länder, selbst solche, die den USA feindlich gesinnt sind, KI nutzen könnten, um Technologien und Fähigkeiten zu entwickeln, die strategische Bedrohungen darstellen könnten. Das Rennen um die Vorherrschaft in der KI könnte somit zu einem entscheidenden Faktor in der globalen Machtdynamik werden und alles vom wirtschaftlichen Wettbewerb bis zur nationalen Sicherheit beeinflussen.
Laut Panossian ist die Stimmung der Anleger gegenüber KI derzeit von Rausch geprägt. Er weist darauf hin, dass das schiere Ausmaß der Investitionen in KI-bezogene Infrastruktur atemberaubend ist. Milliarden werden für den Bau von Rechenzentren, die Beschaffung von Halbleitern und die Schaffung des digitalen Rückgrats ausgegeben, das zur Unterstützung von KI-Technologien erforderlich ist. Er glaubt, dass dieser Eifer dazu geführt hat, dass sich die Anleger in erster Linie auf die Chancen und nicht auf die Risiken konzentrieren.
Panossian hebt das Beispiel von NVIDIA hervor, dessen Marktkapitalisierung aufgrund zukünftiger Wachstumserwartungen auf astronomische Höhen gestiegen ist. Er erwähnt, dass Investoren, die früh in den KI-Markt eingestiegen sind, erhebliche Gewinne erzielt haben, was weitere Investitionen ankurbelte und die Bewertungen noch weiter in die Höhe trieb. Er ist besorgt, dass dieser Fokus auf potenzielle Gewinne oft die Risiken überschattet, was zu einem Umfeld führt, in dem auf der Jagd nach Profit alle Vorsicht in den Wind geschlagen wird.
Trotz der überwältigenden Begeisterung plädiert Panossian für einen gemäßigteren Ansatz bei KI-Investitionen. Bei Oaktree Capital Management besteht die Strategie darin, selektiv vorzugehen, wo und wie Kapital im KI-Sektor eingesetzt wird. Zwar wird am KI-Wachstumstrend teilgenommen, aber gleichzeitig wird bewusst versucht, eine Überbelichtung und Konzentration bei KI-Investitionen zu vermeiden.
Panossian zieht Lehren aus früheren Technologiebooms, wie etwa dem Glasfaserboom, und betont, wie wichtig es ist, eine ausgewogene Perspektive beizubehalten. Sollte es zu einer Marktkorrektur oder einer Neubewertung der KI-bezogenen Bewertungen kommen, ist Oaktree in der Lage, notleidende Investitionsmöglichkeiten zu nutzen und seine Expertise im opportunistischen Investieren einzusetzen.
Mit Blick auf die Zukunft betont Panossian, wie dringend es ist, sich mit den gesellschaftlichen Risiken auseinanderzusetzen, die KI mit sich bringt. Wenn es der Gesellschaft nicht gelingt, Arbeitnehmer umzuschulen und auf die Beschäftigungslandschaft nach der KI vorzubereiten, könnten die Folgen verheerend sein, meint er. Die wachsende Kluft zwischen den „Begüterten“ und den „Nichtbegüterten“ könne zu erheblichen sozialen Unruhen führen oder einen erweiterten Sozialstaat erforderlich machen, um diejenigen zu unterstützen, die von der KI-Revolution abgehängt wurden.
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