Eine Rezession ist eine Phase wirtschaftlichen Niedergangs, die typischerweise durch einen Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP), steigende Arbeitslosigkeit und geringere Verbraucherausgaben gekennzeichnet ist. Sie tritt ein, wenn Unternehmen ihre Produktion einschränken, die Produktion nachlässt und die allgemeine Wirtschaftstätigkeit abnimmt. In einer Rezession sinkt die Inflation normalerweise, weil die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen sinkt, was wiederum einen Abwärtsdruck auf die Preise ausübt. Zentralbanken reagieren normalerweise darauf, indem sie die Zinssätze senken oder die Wirtschaft ankurbeln, um das Wachstum zu fördern.

Stagflation hingegen ist eine ungewöhnliche und komplexere Situation, in der eine Volkswirtschaft mit langsamem oder negativem Wachstum (wie in einer Rezession) konfrontiert ist, aber auch eine steigende Inflation erlebt. Bei Stagflation steigen die Preise, obwohl die Wirtschaft schwächelt, was die politischen Entscheidungsträger vor eine schwierige Situation stellt. Bemühungen, die Inflation durch Zinserhöhungen zu senken, können die Konjunkturabschwächung verschlimmern, während Maßnahmen zur Stimulierung des Wachstums die Inflation weiter anheizen können.

Der Hauptunterschied besteht darin, dass die Inflation in einer Rezession normalerweise niedrig oder rückläufig ist, während die Stagflation das Schlimmste aus beiden Welten kombiniert: hohe Inflation mit stagnierendem oder negativem Wachstum. Stagflation ist schwieriger zu bewältigen, da traditionelle Wirtschaftspolitiken weniger wirksam sind. Eine bekannte Stagflationsperiode ereignete sich in den 1970er Jahren während der Ölkrise.

Laut einem Bericht von CNBC warnte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, dass eine Stagflation weiterhin möglich sei, auch wenn die Inflation Anzeichen einer Abkühlung zeige. Am Dienstag erklärte Dimon auf der Konferenz des Council of Institutional Investors in Brooklyn, dass das schlimmste Ergebnis für die Wirtschaft eine Stagflation wäre, also eine Kombination aus Rezession und hoher Inflation. Dimon merkte an, dass eine Stagflation nicht ausgeschlossen werden könne:

„Ich würde sagen, das schlimmste Ergebnis ist Stagflation – Rezession, höhere Inflation… Und übrigens, ich würde das nicht vom Tisch nehmen.“

CNBC betonte, dass Dimons Kommentare zu einem Zeitpunkt kommen, an dem sich die Anleger auf das verlangsamte Wirtschaftswachstum konzentrieren. Jüngste Inflationsdaten deuten darauf hin, dass sich die Preise dem 2%-Ziel der Federal Reserve nähern könnten, aber Berichte über Beschäftigung und Produktion zeigen eine gewisse Abschwächung. CNBC betonte, dass diese gemischten Signale auf den Märkten Besorgnis auslösen.

Dimon äußerte auch Bedenken hinsichtlich der Inflationskräfte am Horizont. CNBC merkte an, dass er höhere Staatsdefizite und erhöhte Infrastrukturausgaben als Faktoren anführte, die wahrscheinlich den Inflationsdruck erhöhen werden. Laut Dimon werden diese Faktoren die Inflationsrisiken in den nächsten Jahren aufrechterhalten.

Dimon verwies auch auf seine früheren Aussagen vom August, als er sagte, die Chancen einer „sanften Landung“ der Wirtschaft lägen nur bei etwa 35 bis 40 Prozent, was darauf schließen lässt, dass eine Rezession wahrscheinlicher sei.

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