Der Kryptomarkt ist heiß, möchte JD.com einen Anteil am Kuchen haben?
Nach Angaben der Financial Associated Press wird JD Coin Chain Technology (Hong Kong), eine Tochtergesellschaft von JD Technology, am 24. Juli in Hongkong einen Kryptowährungs-Stablecoin ausgeben, der 1:1 mit dem Hongkong-Dollar verankert ist, was eine weit verbreitete hitzige Diskussion in Hongkong auslöste Markt.
Aus bekannten regulatorischen Gründen haben sich große inländische Unternehmen schnell zurückgezogen, nachdem sie sich in den ersten Jahren im Bereich der Verschlüsselung engagiert hatten. Derzeit konzentrieren sie sich auch nach der Veröffentlichung von Hong hauptsächlich auf die industrielle Blockchain oder beteiligen sich indirekt an Verschlüsselungsprojekten Kong-Richtlinien, die großen inländischen Internetunternehmen beteiligt Es ist auch selten.
Jingdongs Schritt ist wirklich überraschend.
01. Herkunft: Hong Kong Stablecoin Issuer Sandbox
Wenn wir dieses Mal über den Ursprung des Stablecoins von JD.com sprechen, müssen wir auch auf den Erkundungsprozess der Regulierungspolitik für Stablecoins in Hongkong zurückblicken.
Allein im Hinblick auf die Stablecoin-Regulierung hat Hongkong eine lange Geschichte. Bereits am 22. Januar hatte Hongkong begonnen, dieser wichtigen Infrastruktur, die die traditionellen Finanz- und Kryptowährungsbereiche verbindet, Aufmerksamkeit zu schenken. Damals veröffentlichte die Hong Kong Monetary Authority ein Diskussionspapier zu Stablecoins, in dem die vorläufige Ausrichtung des Regulierungsrahmens klargestellt wurde.
In der aufsehenerregenden Erklärung zu virtuellen Vermögenswerten im Oktober 2022 erklärte Hongkong klar, dass es Richtlinien zur Regulierung stabiler Münzen formulieren werde. „Stablecoins sind für uns auch das Potenzial, mit den traditionellen Finanzmärkten zu konkurrieren, da sie angeblich die Wertstabilität aufrechterhalten und zunehmend genutzt werden, beispielsweise als Tauschmittel für Kryptowährungen und Fiat-Währungen ) sind miteinander verbunden. Aufgrund der Erfahrungen aus der jüngsten Krise auf dem Markt für virtuelle Vermögenswerte (Krypto-Winter) besteht ein internationaler Konsens darüber, dass Governance-, Stabilitäts- und Rückzahlungsmechanismen in die verschiedenen Kategorien von Stablecoins einbezogen werden müssen. ”
Am 23. Dezember veröffentlichte die Hong Kong Monetary Authority erneut ein Konsultationsdokument zum vorgeschlagenen Regulierungssystem für Stablecoin-Emittenten und leitete damit die zweite Runde der öffentlichen Diskussion ein. Im März dieses Jahres kündigte die Hong Kong Monetary Authority eine Sandbox-Richtlinie für Stablecoin-Emittenten an, die das Testen der Stablecoin-Ausgabe innerhalb der regulatorischen Sandbox ermöglicht.
Am 17. Juli veröffentlichten das Hong Kong Treasury Bureau und die Hong Kong Monetary Authority gemeinsam eine Konsultationszusammenfassung zu den Gesetzesvorschlägen zur Umsetzung eines Regulierungssystems für Emittenten von Fiat-Währungs-Stablecoins in Hongkong, in der die entsprechenden Emittentenqualifikationen, die Reserveverwaltung usw. erläutert wurden Stabilisierungsmechanismen in Stablecoins. Wenn nichts Unerwartetes passiert, wird der nächste Schritt die Überprüfung durch den Legislativrat sein, die voraussichtlich bis Ende des Jahres abgeschlossen sein wird.
In fast zwei Jahren der Erkundung ist die „Sandbox-Richtlinie für Stablecoin-Emittenten“ am engsten mit JD.com verbunden. Um es im Klartext auszudrücken: Hongkong wird geeignete Tester auswählen, um die Machbarkeit einer stabilen Währungsausgabe innerhalb einer bestimmten regulatorischen Grauskala zu untersuchen. Am 18. Juli gab Hongkong die Liste der Teilnehmer der „Sandbox“ von fünf Stablecoin-Emittenten bekannt, nämlich JD Coinlink Technology (Hong Kong) Co., Ltd. (Coinlink), Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. und Standard Chartered Bank (Hong Kong) Co., Ltd. Company, Anhui Group Limited, Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited.
Nach der Veröffentlichung der Liste veröffentlichte BiChain seine Stablecoin-Informationen auf seiner offiziellen Website und gab an, dass JD Stablecoin ein Stablecoin ist, der auf der öffentlichen Kette basiert und 1:1 mit dem Hongkong-Dollar (HKD) verknüpft ist und auf der öffentlichen Blockchain ausgegeben wird . und betonte, dass jeder JD-Stablecoin im Verhältnis 1:1 eingelöst werden kann und seine Reserven aus hochliquiden und glaubwürdigen Vermögenswerten bestehen, die durch regelmäßige Offenlegung und Prüfung sicher gespeichert werden Berichte, um die Integrität der Reserven rigoros zu überprüfen. In Bezug auf die Aufsicht erklärte JD Stablecoin außerdem, dass es aktiv mit globalen Regulierungsbehörden zusammenarbeiten und bestehende und sich entwickelnde rechtliche und regulatorische Standards einhalten werde.
02. Fermentation: Wird es gut enden, wenn große Hersteller in die Verschlüsselung einsteigen?
Wenn wir nur über den Einstieg großer Hersteller in die Blockchain sprechen, ist es nicht verwunderlich, dass der Höhepunkt etwa im Jahr 2015 lag. Unter dem Einfluss der Welle ausländischer Blockchains wie Hyperledger und R3 gründeten Baidu und Tencent 2015 Blockchain-Forschungs- und Entwicklungsteams, und Ant Financial mit Sitz in Alibaba gründete später eine Interessengruppe 2016 wurde die Einrichtung einer Blockchain-Forschungsabteilung angekündigt. Bald darauf entstanden Tencent Blockchain, Ant Chain, Baidu Super Chain, JD Zhizhen Chain usw. aus dem Boden und wurden zum strategischen Eckpfeiler der großen Fabrik-Blockchain.
Bisher haben die großen Internetunternehmen meines Landes auch die erste Stufe der Blockchain-Branche besetzt und alle Kategorien von der Infrastruktur über Produktanwendungen bis hin zu erweiterten Diensten abgedeckt. Der BaaS-Plattformserver ist ein Schlüsselbereich für die Blockchain-Entwicklung vieler großer Unternehmen. . Im Jahr 2022 wird der Marktanteil der chinesischen Blockchain-BaaS-Anbieter auf sieben Einheiten aufgeteilt, nämlich Ant (26,6 %), Tencent Cloud (16,3 %), Huawei Cloud (11,4 %), China Unicom Digits (7,5 %), Qulian (6,8 %). %), Inspur (6,7 %) und Lingshu Technology (5,4 %), auf die sieben Unternehmen entfielen sogar 80,7 %.
Aber wenn es um den Bereich Verschlüsselung geht, meiden große Hersteller diesen eher. Während des Verschlüsselungswahns 2018 beteiligten sich fast alle großen Hersteller, angeführt von Tencent, Alibaba und Xunlei, an Verschlüsselungsprojekten. Damals war DePin bei großen Herstellern besonders beliebt. Aufgrund späterer regulatorischer Gründe kehrten große Hersteller jedoch um und strichen ihre Plätze, nachdem sie einen kleinen Gewinn erzielt hatten, und sorgten erst 2021 wieder für Furore in der digitalen Sammlung. Derzeit haben die Datenspeicherplattformen der meisten großen Hersteller bereits ihren Rückzug angekündigt. Neben Ant's Whale Detective, das immer noch aktiv ist, haben sich Lingxi von JD.com und Aixunyu von Baidu klugerweise für eine Kehrtwende entschieden, indem sie Huanhe geschlossen und sich schrittweise aus allen digitalen Inkassogeschäften seiner Tochtergesellschaften zurückgezogen haben.
Heutzutage ist die Beteiligung großer Hersteller an der Verschlüsselung unter strenger Aufsicht immer umständlicher geworden. Sie gründen entweder heimlich Institutionen im Ausland, um ihre Geschäfte aufzuteilen, wie zum Beispiel Bilibilis Auslandsförderung für NFT, oder sie vervollständigen das Layout als Investoren, wie zum Beispiel die Investition in Tencent Immutable
Zurück zu JD.com selbst: Insgesamt ist der Marktanteil von JD.com im Blockchain-Markt meines Landes relativ begrenzt. Aufgrund seiner starken Einzelhandelsvorteile verfügt es jedoch immer noch über eine starke Marktbasis in Richtung Rückverfolgbarkeit und Zertifizierung Die auf der offiziellen Website offengelegten Daten belaufen sich auf über 300 Millionen, die On-Chain-Daten haben 1,4 Milliarden erreicht und bekannte Verbrauchermarken wie Wyeth, Yili und Nestle sind allesamt Blockchain-Kunden. Allerdings ist JD.com im Bereich der Verschlüsselung relativ konservativ und kaum involviert. In Suchmaschinen haben JD.com und Krypto-Unternehmen kaum Relevanz.
03. Vorstellungskraft: Zielen Sie auf das profitabelste Zahlungsgeschäft
Aus diesem Grund kündigte CoinChain die Veröffentlichung von Stablecoins im Namen von JD.com an, was zweifellos für heftige Diskussionen auf dem Markt sorgte. Ist der Eintritt großer Fabriken ein Vorbote für Enten zur Quellwassererwärmung?
Dieses Thema muss noch eingehend untersucht werden, aber wenn wir uns eingehender mit JD Coin Chain befassen, wird seine Entschlossenheit deutlich, das Zahlungsgeschäft ins Visier zu nehmen.
Dem Gründungszeitpunkt nach zu urteilen, wurde das Unternehmen gerade erst gegründet und erst im März dieses Jahres offiziell registriert. Sein Hauptgeschäft umfasst digitale Währungszahlungssysteme und Blockchain-Infrastruktur. Der derzeitige CEO ist Liu Peng, Vizepräsident von JD Technology.
Obwohl die Unternehmenslizenz erst seit weniger als fünf Monaten besteht, ist sie nach Angaben der Hong Kong SFC recht solide. JD Coin Chain Technology hat die Wertpapierhandelslizenzen Nr. 1 und Nr. 4 sowie die Vermögensverwaltungslizenz Nr. 9 erhalten Lizenz. Den Lizenzen nach zu urteilen, hat Bichain keine Anträge für die Lizenz Nr. 7 und VASP eingereicht, die den Kern des Geschäfts mit virtuellen Vermögenswerten bilden, was darauf hindeutet, dass es keine Pläne gibt, Transaktionen mit virtuellen Vermögenswerten einzugehen spiegelt natürlich klare geschäftliche Klarheit wider und schließt die Möglichkeit, sich in Zukunft auf Verschlüsselungsplattformen einzulassen, nicht aus.
Mit Blick auf den aktuellen CEO nennt er sich auf LinkedIn „WeChat Pay Lianchuang“ und erwähnt seine 8-jährige Erfahrung mit WeChat Pay. Er sagte, dass er als Mitbegründer und Produktdirektor von WeChat Pay die Produkte von WeChat Pay von Grund auf entwickelt habe Als Kernproduktexperte haben wir WeChat Red Envelope entwickelt, ein phänomenales Produkt. Im Jahr 2018 wechselte er als Leiter des weltweiten Produktbetriebs für mobile Zahlungen und Leiter der Aggregationsbetriebsabteilung zu Huawei.
Erst im Mai 2022 trat Liu Peng bei JD.com ein und fungierte nacheinander als Vizepräsident der JD Logistics Group. Im Jahr 2023 übernahm er die Verantwortung für das Finanztechnologiegeschäft im Ausland und gründete dieses Jahr JD Coin Chain. Insgesamt verfügt No. 1 über recht viel Zahlungserfahrung.
Es ist ersichtlich, dass das Unternehmen mit dem Ziel der digitalen Währungszahlung gegründet wurde. Die Antwort auf die Frage, warum es Stablecoins als Einstiegspunkt anstelle einer direkteren Verschlüsselungs-Handelsplattform gewählt hat, ist ganz einfach: der Geldverdieneffekt.
Die direkteste Manifestation des Kryptowährungsgeschäfts in Hongkong ist der Austausch virtueller Vermögenswerte, und dieser Bereich ist derzeit offensichtlich nicht optimistisch. Aufgrund der strikten Einhaltung und Aufsicht sowie des kleinen lokalen Marktes ist die Anzahl der Benutzer in Hongkong zwangsläufig mit Rentabilitäts- und Überlebensschwierigkeiten konfrontiert erst im Januar dieses Jahres seit der Lizenzierung einen positiven monatlichen Cashflow erzielt, und OSL wurde zuvor von der BC Group an Bitget verkauft, was die Schwierigkeit widerspiegelt, die aktuelle Situation zu bewältigen.
Bei den ETFs sind die Erträge der Emittenten auch mit bloßem Auge erkennbar. Das Gesamttransaktionsvolumen der Bitcoin- und Ethereum-ETFs beträgt in den zwei Monaten seit ihrer Einführung nur weniger als 30 Millionen US-Dollar Zum Vergleich: Das Transaktionsvolumen des US-amerikanischen Ethereum-Spot-ETF hat 1 Milliarde US-Dollar überschritten.
Als Zahlungsmarkt für Stablecoins sieht die Situation jedoch ganz anders aus. Daten zeigen, dass das vierteljährliche Transfervolumen von Stablecoins in den letzten vier Jahren um das Siebzehnfache gestiegen ist und im zweiten Quartal dieses Jahres 4 Billionen US-Dollar erreichte. Am 17. Juli 2024 betrug das gesamte Handelsvolumen des gesamten Kryptowährungsmarktes 94,8 Milliarden US-Dollar, und Stablecoins machten 91,7 % des Markthandelsvolumens aus und erreichten 87 Milliarden US-Dollar.
Am Beispiel von USDT macht die Muttergesellschaft Tether einfach einen riesigen Gewinn, indem sie Stablecoins zu nahezu Null-Grenzkosten ausgibt. Der Nettogewinn liegt im Jahr 2023 bei bis zu 6,2 Milliarden US-Dollar , und die Gesamtzahl der Mitarbeiter im Unternehmen beträgt nur 100 Personen. Die Geschwindigkeit des Geldverdienens kann jedoch als Gelddruckmaschine bezeichnet werden.
Da die Geschäftsbereiche außerdem klar und einfach sind, sind die Abläufe nicht so kompliziert wie das Wertpapiergeschäft auf der Plattform. Mit anderen Worten: Die Regulierungskosten sind besser kontrollierbar und konsistent. In diesem Zusammenhang ist es für uns als Zahlungsunternehmen in digitaler Währung selbstverständlich, das Stablecoin-Geschäft ins Visier zu nehmen, das am profitabelsten und am einfachsten zu erschließen ist.
04. Aktuelle Situation: Unter den Zwängen praktischer Schwierigkeiten einen Versuch wert
Aus der aktuellen Situation zu urteilen, beabsichtigt JD Coin Chain offensichtlich auch, es nachzuahmen, indem es sich auf die Infrastrukturzahlung konzentriert, sich den Größenvorteil des First-Movers verschafft und dann sein Geschäft ausbaut. Doch obwohl die Idee gut ist, ist die tatsächliche Umsetzung auch schwierig.
Angezogen von den reichen Kuchen sind in den letzten Jahren viele namhafte Institutionen in den Bereich der Stablecoins eingestiegen, doch die meisten von ihnen scheiterten. Der Hauptgrund ist, dass der Haupteffekt von Stablecoins zu stark ausgeprägt ist. Auf dem Stablecoin-Markt machen die drei großen Stablecoins 90 % des Marktanteils aus, insbesondere USDT, der mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 160 US-Dollar fast ein dominanter Akteur ist Milliarden, es gibt mehr als 110 Milliarden Yuan in USDT. Nehmen wir als Beispiel den weltbekannten Zahlungsgiganten Paypal, obwohl er die größte Anzahl an Zahlungsnutzern und die größte Markenbekanntheit hat, war die im August letzten Jahres ausgegebene stabile Währung PYUSD mit einer Gesamtausgabe von nur 349 Millionen US-Dollar verhalten. Im Bereich der Stablecoins liegt es jedoch bereits auf Platz 7.
Für JD.com ist das Umfeld noch schlimmer. Das implizite Ergebnis der Konzentration des US-Dollar-Stablecoin-Marktes ist, dass der Markt für andere legale Währungs-Stablecoins im Vergleich zur Größe des Hongkonger Krypto-Marktes eingeschränkt ist. Es bleibt abzuwarten, ob der Hongkong-Dollar-Stablecoin diesen durchbrechen kann Einkreisung und lokale Regulierung werden auch die Entwicklung von JD.com in diesem Bereich behindern.
Den lokalen Regulierungsanforderungen nach zu urteilen, gibt es in Hongkong relativ klare Vorschriften für Emittenten, und die hohen Compliance-Kosten sind offensichtlich. Bezüglich der Qualifikationen von Emittenten verlangt das Finanzministerium, dass nur lizenzierte Emittenten von Fiat-Währungs-Stablecoins, Banken, lizenzierte Unternehmen und lizenzierte Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte Fiat-Währungs-Stablecoins in Hongkong verkaufen oder Fiat-Währungs-Stablecoins aktiv an die Öffentlichkeit in Hongkong verkaufen dürfen. Um entsprechende Dienstleistungen zu fördern, hat das Treasury Bureau Übergangsregelungen für bestehende Stablecoin-Emittenten getroffen.
In Bezug auf die Reserven verlangt die Hong Kong Monetary Authority von den Emittenten, dass sie sicherstellen, dass Fiat-Stablecoins zu 100 % durch Reserven hochwertiger und hochliquider Reserven gedeckt sind. Gleichzeitig sollte das eingezahlte Mindestaktienkapital des Emittenten mindestens sein 2 % der Gesamtmenge der im Umlauf befindlichen Fiat-Stablecoins oder 25 Millionen HK$, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Um den durch Stablecoins verursachten Schaden für das traditionelle Finanzsystem einzudämmen, werden die Stablecoin-Emittenten in Hongkong auch Zinszahlungen an Benutzer verbieten.
Hongkong hat den Markteintritt von Mainstream-Stablecoins wie USDT und USDC nicht direkt abgelehnt, betonte jedoch, ob sie die regulatorischen Anforderungen Hongkongs erfüllen können. Institutionen müssen in Hongkong Unternehmen gründen und eine Lizenzgenehmigung einholen. Es ist erwähnenswert, dass Hongkong Bankinstitute, die Stablecoins beantragen, nicht ausgeschlossen hat.
Dies bedeutet zweifellos, dass, selbst wenn es schwierig ist, Emittentenqualifikationen zu erlangen, der Wettbewerbsdruck, dem Sie ausgesetzt sein müssen, zunimmt. Ursprüngliche Emittenten, lizenzierte Börsen und sogar Banken können zu potenziellen Konkurrenten werden. Selbst aus kurzfristigen praktischen Gründen weisen Stablecoins immer noch viele Probleme auf. Die Ausgabeschwelle ist hoch, es gibt kein direktes Zahlungssystem und keine Speicherwertmethode für den Transport von Stablecoins, und auf buchhalterischer Ebene ist die Bestimmung des Unternehmensvermögens unklar.
Aber angesichts der Aktualität und Einheitlichkeit des aktuellen Zahlungssystems wird es auf jeden Fall Marktraum für die Tokenisierung von Fiat-Währungen geben, insbesondere für Hongkong, eine Region, die hofft, ein globales Zentrum für virtuelle Vermögenswerte, Stablecoins, zu werden sind unverzichtbare Infrastruktur. Vielleicht ist dies einer der wichtigen Gründe, warum große Hersteller bereit sind, sich zu engagieren.
Mückenfleisch ist auch Fleisch, und JD.com braucht dieses Fleisch offensichtlich auch. Schließlich steht das Wachstum des Kerngeschäfts E-Commerce von Troika vor Engpässen, die Logistik befindet sich in einer Optimierungsphase und insbesondere die Erkundung neuer Wachstumspunkte im digitalen Finanzwesen kritisch. Nach der Öffnung Hongkongs ist der enorme Verkehr auf dem Markt für virtuelle Vermögenswerte zu einem leicht erreichbaren Gewinnpunkt geworden. Ob es darum geht, das Wasser zu testen oder eine Entwicklung anzustreben, es gibt genügend Gründe für die Gründung der JD Coin Chain. Die Anwendungsszenarien von Stablecoins erstrecken sich über die B- und C-Seite und umfassen traditionelle Finanzmärkte und Kryptomärkte. Ganz zu schweigen davon, dass grenzüberschreitende Kryptozahlungen in hohem Maße mit dem eigenen E-Commerce-Einzelhandelsgeschäft von JD.com kompatibel sind und es schließlich auch wurden JD.coms primärer Einstieg in Krypto.
Insgesamt ist das Engagement von JD.com immer noch ein positives Signal für die Verschlüsselungsbranche. Es lohnt sich, gespannt zu sein, ob es in Zukunft weitere große Hersteller für den Einstieg gewinnen wird. Andererseits muss jedoch betont werden, dass es sich laut den Vorschriften zwar um einen Sandbox-Pilotversuch handelt, dies jedoch nicht bedeutet, dass JD Coin Chain weiterhin für die Ausgabe von Stablecoins qualifiziert ist In Zukunft muss die Währungskette noch keine Stablecoins in Hongkong oder anderen Jurisdiktionen ausgeben, und die Sandbox-Teilnehmer werden in der Anfangsphase auch keine öffentlichen Mittel verwenden.