Laut CoinDesk läuft derzeit eine weltweit koordinierte Kampagne zur geldpolitischen Lockerung, bei der die meisten Anlageklassen einen Anstieg verzeichnen. Bitcoin steht jedoch weiterhin unter Druck und könnte mehr als nur moderate Zinssenkungen benötigen, bevor ein neuer Bullenlauf eingeleitet werden kann.
Westliche Zentralbanken, darunter die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank, die Bank of England und die Bank of Canada, haben mit Zinssenkungen begonnen. Die Federal Reserve wird voraussichtlich nächste Woche ihren ersten Lockerungszyklus seit 2019 einleiten und möglicherweise den Leitzins um 25 oder 50 Basispunkte senken. Japan hingegen hat erste Schritte zur Straffung unternommen und hält an einem Leitzins von 0,25% knapp über Null fest.
Die traditionellen Märkte reagierten wie erwartet, die Aktien-, Anleihen- und Goldpreise stiegen stark an. Trotzdem ist Bitcoin diesem Beispiel nicht gefolgt. Obwohl es am Freitag eine Rallye gab, liegt sein Preis immer noch unter 60.000 USD, also etwa 20 % unter seinem Allzeithoch von über 73.500 USD, das vor sechs Monaten erreicht wurde.
Die Performance von Bitcoin war gemischt. Trotz eines deutlichen Rückgangs seit März liegt der Kurs seit Jahresbeginn immer noch um mehr als 40 % im Plus und gegenüber dem Vorjahresniveau um 127 %. Diese Underperformance kann eine vorübergehende Verschnaufpause nach einer deutlichen Aufwärtsbewegung sein. Über einen längeren Zeitraum betrachtet ist der aktuelle Preis von Bitcoin jedoch niedriger als sein Höchststand vor fast drei Jahren bei 69.000 USD. In Anbetracht der rasanten Inflation in diesen Jahren erscheint die Performance von Bitcoin sogar noch weniger günstig, insbesondere wenn man es als Inflationsschutz betrachtet. Im Gegensatz dazu ist der S&P 500 um etwa 33 % gestiegen und Gold hat im gleichen Zeitraum um mehr als 50 % zugelegt.
Steno Research hob hervor, dass Bitcoin nicht viele Zinssenkungszyklen erlebt hat. Der bemerkenswerteste begann 2019. In diesem Zeitraum sank der Bitcoin-Kurs von der ersten Zinssenkung der Fed im August bis Ende November um etwa 15 %, als die Fed die Zinsen bereits um 75 Basispunkte gesenkt hatte. Erst mit der erheblichen geldpolitischen Initiative in der Covid-Ära im März 2020 begann der kometenhafte Aufstieg des Bitcoin-Kurses.
Eine kurze Reihe moderater Zinssenkungen dürfte kaum Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis haben. Stattdessen könnten größere, notfallmäßige Maßnahmen der Zentralbanken notwendig sein, um einen neuen Bullenlauf auszulösen.
