Letzte Woche berief eine Bundesrichterin eine Anhörung im Verfahren der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) gegen Binance ein, nachdem sie ihr Urteil zum Antrag von Binance auf Abweisung der SEC-Klage veröffentlicht hatte.

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Die Erzählung

Letzte Woche sagte eine Bundesrichterin, sie werde ihr Urteil im Verfahren der US-Börsenaufsicht SEC gegen Binance und verbundene Unternehmen (nämlich Binance.US und Gründer Changpeng Zhao) überprüfen, nachdem Anwälte der weltgrößten Kryptobörse erklärt hatten, sie hätten das Urteil in einer für sie vorteilhaften Weise interpretiert.

Während einer Anhörung am 9. Juli sagten die Anwälte von Binance, sie hätten das Urteil von Richterin Amy Berman Jackson vom 28. Juni über den Antrag von Binance, den Fall der SEC abzuweisen, so interpretiert, dass Dritt-Token – digitale Vermögenswerte, die von der SEC als nicht registrierte Wertpapiere bezeichnet werden und von verschiedenen Unternehmen, die nicht Binance heißen, ausgegeben wurden – aus dem Fall genommen würden. Die Richterin sagte, das sei nicht ihre Absicht gewesen, was ein fast einstündiges Hin und Her darüber auslöste, ob sie sowohl die schriftlichen Argumente von Binance als auch der SEC zu diesen spezifischen Token ausreichend behandelt habe.

Warum es wichtig ist

In der Klage der SEC vom Juni 2023 gegen Binance wird behauptet, dass die Börse BNB, Binances Token, als nicht registriertes Wertpapier angeboten und verkauft habe; dass sie ihren BUSD-Stablecoin als nicht registriertes Wertpapier verkauft habe; dass sie sich nicht als Broker, Clearing-Agentur oder Börse registriert habe; dass ihr Staking-Service gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen habe; und dass sie Kundengelder vermischt habe. Im Rahmen ihrer Anschuldigungen nannte die SEC 10 verschiedene Kryptowährungen, darunter Solana (der Rest ist unten aufgeführt), von denen sie behauptete, sie seien nicht registrierte Wertpapiere.

Es geht um den Status der spezifischen Ansprüche zu den 10 Token, die während der Anhörung letzte Woche besprochen wurden – und es ist schwer zu sagen, wie genau sich dies auflösen könnte oder welche Auswirkungen dies auf den Fall hat. Einerseits ist dies, wenn der Richter entscheidet, dass die Token Dritter aus den spezifischen Anklagen gegen Binance entfernt werden sollten, eine Sache weniger, gegen die sich die Börse verteidigen muss, und es könnte den Umfang der Offenlegung einschränken oder anderweitig beeinflussen. Andererseits schien die Richterin anzudeuten, dass sie nicht glaubte, dass ihre Anordnung die Token aus dem Fall herausgenommen hat, was in Bezug auf den Umfang der Offenlegung, auf den die SEC Anspruch haben könnte, in die andere Richtung geht.

Brechen sie ab

In ihrem Urteil vom 28. Juni sagte Richterin Jackson, die SEC habe plausible Anklagen gegen Binance, Binance.US und Zhao erhoben, die mit Staking, dem Initial Coin Offering und laufenden Direktverkäufen des BNB-Tokens von Binance, dem BNB-Tresor (ein Staking- und Belohnungsprogramm) und fehlender Registrierung sowie Betrug in Zusammenhang stünden. Anklagen gegen Binances Simple Earn-Sparkonten, seinen BUSD-Stablecoin und Sekundärverkäufe von BNB von anderen Parteien als Binance wurden abgewiesen.

Die SEC behauptete, dass insbesondere Binance 10 Token aufgelistet habe, die sie als Wertpapiere ansehe, als Beispiele dafür, wie die Börse als Broker, Händler und Clearinghaus gegen Bundeswertpapiergesetze verstoße: SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS und COTI. In seinem Antrag auf Abweisung argumentierte Binance, dass die SEC nicht plausibel behaupten könne, dass es sich um Wertpapiere handele, da sie die Grundsätze des Howey-Tests nicht erfüllten.

Zwei der Argumente von Binance – dass die Ansprüche gemäß der Major Questions Doctrine scheiterten und dass ein formeller Vertrag vorliegen müsse – seien bereits „eindeutig zurückgewiesen“ worden, sagte der Richter während der Anhörung.

SEC-Anwalt Matthew Scarlato sagte, die Argumente von Binance seien im Widerspruchsschreiben der Regulierungsbehörde aufgegriffen worden. Darin wurde die Howey-Argumente der Börse zurückgewiesen und darauf hingewiesen, dass die Token auch an ein gemeinsames Unternehmen gebunden seien, bei dem die Anleger vernünftigerweise mit einem Gewinn rechnen könnten.

Letztlich sagte die Richterin, sie werde sich sowohl den Antrag auf Klageabweisung, den Binance im September eingereicht hatte, als auch das im November eingereichte Widerspruchsschreiben der SEC noch einmal ansehen, um die zu den Token von Drittanbietern vorgebrachten Argumente zu überprüfen.

Bei der Anhörung letzte Woche einigten sich die beiden Parteien (und der Richter) auch auf eine Frist bis zum 29. Juli, um gemeinsam einen vorgeschlagenen Zeitplan für die nächsten Schritte einzureichen, der sich auch mit anderen laufenden Offenlegungsbemühungen befassen könnte.

Die Richterin nahm auch Blogger ins Visier, die ihre Stellungnahme ihrer Meinung nach als „großes Urteil“ zu Stablecoins oder sekundären Krypto-Transaktionen im Allgemeinen missverstanden hätten, was darauf schließen lässt, dass sich das Urteil stark auf den tatsächlichen Fall konzentrierte, mit dem sie befasst war.

„Ich wurde nicht gebeten zu entscheiden und ich habe nicht entschieden, ob ein Stablecoin jemals“ ein Anlagevertrag sein könnte, noch hat der Richter entschieden, dass Sekundärtransaktionen von Token durch Dritte niemals Anlageverträge sein könnten, sagte sie gegen Ende der Anhörung.

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