Der Bitcoin-Preis (BTC) fiel am 8. Juli um 7 %, als er die Marke von 53.354 USD erneut testete. Dies führte zu geringfügigem Schaden bei bullischen Positionen, wobei gehebelte Long-Positionen (Kauf) im Wert von 62 Millionen USD liquidiert wurden. Ein anschließender Anstieg um 7 % auf 58.215 USD in weniger als 8 Stunden überraschte die Bären jedoch und führte zur zwangsweisen Beendigung von Short-Positionen (Verkauf) im Wert von 96 Millionen USD.

Der vorübergehende Intraday-Rückgang von Bitcoin überraschte Leerverkäufer

Am 8. Juli stieg der Bitcoin-Preis wieder auf das exakte Niveau von 57.200 USD vom Vortag. Diese Liquidationsdaten deuten darauf hin, dass die Unternehmen, die auf einen Preisrückgang setzten, der am 7. Juli zu einem Anstieg der offenen Positionen um 6.350 USD führte – das entspricht 355 Millionen USD –, einen hohen Leverage-Faktor einsetzten, möglicherweise das 20-Fache oder mehr. Der Preisanstieg am 8. Juli machte alle Gewinne bei den offenen Positionen zunichte.

Bitcoin-Gesamt-Open-Interest, 12 Stunden, BTC. Quelle: CoinGlass

Diese Daten helfen zu erklären, warum BTC-Derivate weiterhin einen moderaten Aufwärtstrend aufweisen, und schaffen eine positive Aussicht auf eine baldige Rückeroberung der 60.000-Dollar-Marke.

Kryptowährungsanalysten glauben, dass die Überweisung von 16.308 BTC durch die deutsche Regierung an Market Maker und Börsen in den letzten 24 Stunden ein Schlüsselfaktor für den Rückgang des Appetits der Bitcoin-Händler war. Dieses Ereignis bietet den Bullen jedoch auch einen Silberstreif am Horizont, da sie bereits die Hälfte der beschlagnahmten Münzen verkauft haben, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck nachlässt. Laut dem Händler und Influencer RookieXBT werden Bitcoin-Investoren wahrscheinlich mit dem Hinzufügen von Positionen warten, bis die deutsche Regierung ihre Verkäufe fast abgeschlossen hat. Darüber hinaus könnte der potenzielle Ausverkauf aus der Konkursmasse von Mt. Gox, die nach 10 Jahren Münzen verteilt, den Markt beeinflussen. Andererseits weist RookieXBT darauf hin, dass die gescheiterte FTX-Börse voraussichtlich Bargeld an die von ihrer Insolvenz betroffenen Anleger ausschütten wird, das zum Kauf von Kryptowährungen verwendet werden könnte.

Der Rest der Analyse ist höchst umstritten und konzentriert sich mehr auf langfristige Aspekte, darunter die Umstellung der US-Notenbank auf eine expansive Geldpolitik und die Ergebnisse der US-Präsidentschaftswahlen. Darüber hinaus wird die anhaltende Aktienmarktrallye, die am 8. Juli ein neues Allzeithoch erreichte, von Analysten oft übersehen, obwohl Unternehmen laut Bloomberg einen Rekordwert von 4,11 Billionen Dollar in bar und Äquivalenten halten.

Der S&P 500 profitiert von den hohen Margen der Technologieunternehmen und bietet durch Dividenden und das Potenzial zur Marktkonsolidierung eine relativ sichere Anlage. Selbst wenn die Wirtschaft nachlässt, werden einige finanzstarke Unternehmen in der Lage sein, Konkurrenten aufzukaufen und ihre Geschäftstätigkeit zu geringeren Kosten auszuweiten. Im Wesentlichen gleicht ein schwächerer Arbeitsmarkt das rezessive Umfeld teilweise aus, da die Unternehmen bei der Einstellung von Personal weniger Konkurrenz haben.

Bitcoin-Derivate zeigen sich widerstandsfähig, aber die makroökonomischen Bedingungen bleiben unsicher

Neben Faktoren wie der Liquidierung von Bitcoin durch die deutsche Regierung und möglichen Rückzahlungen von FTX wird der Aufwärtstrend von Bitcoin auch von den Futures- und Optionsmärkten unterstützt. Unter stabilen Marktbedingungen werden Monatskontrakte aufgrund ihrer längeren Abwicklungsfristen in der Regel mit einem Aufschlag von 5 bis 10 Prozent gegenüber den Spotmärkten gehandelt.

Annualisierte Prämie für Bitcoin-3-Monats-Futures. Quelle: Laevitas.ch

Laut Daten von Laevitas.ch hat sich die annualisierte Prämie für BTC-Futures seit dem 7. Juli bei etwa 8 % stabilisiert. Obwohl dieser Indikator auf eine Verschlechterung der Stimmung hindeutet, ist er auf einem neutralen Niveau geblieben, was angesichts des Preisrückgangs von Bitcoin um 11 % in den letzten sieben Tagen relativ positiv ist.

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Die Analyse des Optionsmarkts gibt Aufschluss über die Dynamiken, die hier eine Rolle spielen. In einem Markt, der optimistisch hinsichtlich steigender Preise ist, würden Sie typischerweise eine Delta-Schiefe von -7 % sehen, da Put-Optionen (Verkaufsoptionen) billiger werden als vergleichbare Call-Optionen (Kaufoptionen). Umgekehrt deutet eine Schiefe von über 7 % normalerweise auf eine unmittelbar bevorstehende Angst vor Preiskorrekturen hin.

Bitcoin 2-Monats-Optionen 25 % Delta-Skew. Quelle: Laevitas

Die aktuelle Schiefe von -2 % auf dem Bitcoin-Optionsmarkt spiegelt eine gesunde Marktstimmung wider, was besonders bemerkenswert ist, da sich der BTC-Preis seinem niedrigsten Stand seit über vier Monaten nähert. Es bleibt jedoch ungewiss, ob das Unterstützungsniveau von 55.000 USD halten wird, angesichts der FUD, die den Verkaufsdruck der Miner betrifft, und der möglichen negativen Auswirkungen auf Bitcoin, wenn sich eine wirtschaftliche Rezession bestätigt.

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