• Während das nominelle offene Interesse gesunken ist, blieb das OI in BTC-Begriffen bei gleichzeitig positiven Finanzierungsraten stabil.

  • Laut Beobachtern ist dies ein Anzeichen für eine neuerliche Nachfrage nach Long-Positionen inmitten des Preiseinbruchs.

Das nominelle Open Interest an Bitcoin-Futures und Perpetual-Futures (BTC), ein wichtiger Indikator für die Marktstimmung, ist laut der Datenquelle Coinglass innerhalb eines Monats um etwa 18 % von 37 Milliarden Dollar auf 30,2 Milliarden Dollar gesunken, parallel dazu gab es einen Einbruch des Spotmarktpreises der Kryptowährung um 14 %.

Auf den ersten Blick deuten die Daten darauf hin, dass Long-Positionen oder bullische Leveraged-Wetten, die einen Preisanstieg erwarteten, in den letzten vier Wochen ausgeglichen wurden. Mit anderen Worten: Der Preisrückgang von BTC wird durch die Abwicklung bullischer Wetten verstärkt.

Diese Interpretation könnte bestenfalls teilweise zutreffen und die optimistischen Unterströmungen am Markt verschleiern.

Open Interest bezieht sich auf die Anzahl der aktiven oder offenen Kontrakte zu einem bestimmten Zeitpunkt, und der nominelle Open Interest wird berechnet, indem die Anzahl der Einheiten in einem Kontrakt mit seinem aktuellen Spotmarktpreis multipliziert wird. Daher wirken sich Änderungen des Vermögenspreises auf den nominellen Open Interest aus, selbst wenn die Gesamtzahl der Kontrakte unverändert bleibt, was ein irreführendes Bild der Marktaktivität ergibt.

Dies scheint auf dem BTC-Markt der Fall zu sein.

Laut Coinglass blieb das Open Interest über vier Wochen hinweg stabil über der 500.000 BTC-Marke. Gleichzeitig blieben die von den Börsen alle acht Stunden erhobenen unbefristeten Finanzierungsraten durchweg positiv, was auf eine Tendenz zu bullischen Wetten hindeutet.

Die Kombination aus stabilem Open Interest in BTC-Bedingungen und positiven Finanzierungsraten, gepaart mit dem Rückgang des nominellen Open Interest, lässt darauf schließen, dass einige Händler neue Long-Positionen eröffnet haben, um die vermeintliche Abwicklung optimistisch ausgerichteter Wetten anderer Marktteilnehmer auszugleichen.

Laut Laurent Kssis, Krypto-ETF-Spezialist bei CEC Capital, ist dies ein Zeichen dafür, dass Händler noch nicht zögern, Long-Positionen einzugehen.

"Diese Annahme ist tatsächlich richtig. Außerdem werden mehr Schutzstrategien umgesetzt, da der Markt weiterhin sehr unsicher ist. Vergessen Sie nicht, dass die Liquiditätsverluste zuletzt stark genug waren, um den Markt unter die 60.000-Dollar-Marke zu drücken. Die Zurückhaltung bei der Platzierung von Long-Orders ist noch immer nicht vorherrschend, aber die Absicherung macht einen ziemlich großen Teil des Handels aus."

Vielleicht hoffen die Händler, dass Bitcoin seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen und mit dem Nasdaq Schritt halten kann, sobald der Verkaufsdruck durch die Rückerstattungen und Miner von Mt. Gox nachlässt.

Eine ähnliche Schlussfolgerung lässt sich aus der durchgängig positiven Spanne zwischen Futures- und Spotpreisen ziehen, die gemeinhin als Basis bezeichnet wird.

„Die Basis ist leicht gesunken, aber immer noch attraktiv, sodass im Rahmen des Basishandels immer noch Nachfrage nach Long-Positionen besteht und die Erwartungen eines Ausbruchs steigen, da sich der makroökonomische Rückenwind häuft und der Verkaufsdruck wahrscheinlich bald nachlassen wird. Anleger könnten also strategische Long-Positionen aufbauen, während die Finanzierungszinsen niedrig sind“, sagte Noelle Acheson, Autorin des Newsletters „Crypto Is Macro Now“, gegenüber CoinDesk.

Die Aktivitäten auf dem Spot- und Optionsmarkt deuten ebenfalls auf eine Aufwärtstendenz hin.

Laut Griffin Ardern, Leiter für Optionshandel und Forschung bei der Krypto-Finanzplattform BloFin, war die Krypto-Börse Bitfinex die Quelle des Aufwärtsdrucks während des Preiseinbruchs.

„Bitfinex-Wale haben seit Ende Juni die Dips [im Spot] gekauft, aber ich habe auf dem anderen Derivatemarkt keine ähnlichen Signale beobachtet“, sagte Ardern gegenüber CoinDesk.

Die Margin-Longs auf Bitfinex, bei denen mit geliehenen Mitteln ein Vermögenswert auf dem Spotmarkt gekauft wird, sind seit Juni stetig gestiegen.

In der Zwischenzeit haben Händler laut QCP Capital auf dem Optionsmarkt Top-Wetten abgeschlossen.

„Trotz des Ausverkaufs ist der Optionsmarkt immer noch stark zugunsten der Oberseite verzerrt, was darauf hindeutet, dass der Markt immer noch eine Rallye zum Jahresende erwartet. Dies steht im Einklang mit der Beobachtung des Desks, dass ein erhebliches Kaufinteresse an den längerfristigen Optionen mit einem Ausübungspreis von 100.000/120 US-Dollar [Calls] besteht“, sagte QCP in einem Marktupdate am Mittwoch.