Der Antrag von VanEck zur Auflegung eines Solana-Spot-Exchange-Traded Funds überraschte den Markt in mehrfacher Hinsicht.

Der Vermögensverwalter hat am Donnerstag den ETF beantragt. VanEcks Plan für einen Solana-Spot-ETF ist insbesondere beispiellos, da er ohne einen entsprechenden US-amerikanischen Solana-Futures-Markt auskommt.

In der Anmeldung wird jedoch auch ein spezifisches Risiko aufgeführt, das bei anderen ETF-Anträgen nicht auftritt: konzentrierter Besitz des SOL-Tokens.

Ende November letzten Jahres hielten die 100 größten Wallets mit dem SOL-Token etwa ein Drittel aller im Umlauf befindlichen SOL, heißt es in der Einreichung von VanEck.

„Aufgrund dieser Eigentumskonzentration könnten große Verkäufe oder Ausschüttungen dieser Inhaber einen negativen Effekt auf den Marktpreis haben.“

Die Dezentralisierung der Token, also die Verteilung einer bestimmten Kryptowährung unter den Inhabern, ist sowohl für Investoren als auch für Regulierungsbehörden wichtig.

Da der SOL-Token weniger weit verbreitet ist als Bitcoin und Ether, könnte die konzentrierte Eigentümerschaft zu einem Knackpunkt bei der Genehmigung des Solana ETF von VanEck werden.

SEC-Kommissarin Caroline Crenshaw nannte die konzentrierte Eigentümerschaft von Bitcoin als einen Grund, warum sie im Januar gegen die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs war.

Die 107 größten Bitcoin-Wallets halten rund 16 % aller im Umlauf befindlichen Bitcoins – etwa halb so konzentriert wie Solana.

Die 100 größten Ethereum-Wallets enthalten etwa 19 % des Ether-Angebots.

Die Dezentralisierung von Solana

Matthew Sigel, Leiter der Digital Assets-Forschung bei VanEck, wies die Bedenken mit dem Argument zurück, dass das Netzwerk selbst dezentralisiert sei.

„Kein einzelner Vermittler oder Unternehmen betreibt oder kontrolliert das Solana-Netzwerk“, sagte Sigel in einem X-Post kurz nachdem die Anmeldung öffentlich wurde.

Sigel sagte, dass eine vielfältige Benutzerbasis die Infrastruktur aufrechterhält, die den Transaktionen im Solana-Netzwerk zugrunde liegt.

Laut der Solana-Datenplattform Solana Beach besteht das Solana-Netzwerk aus 1.509 einzelnen sogenannten Knoten. Von diesen müssten die 20 größten zusammenarbeiten, um genügend Macht für einen Angriff auf das Netzwerk zu haben.

Weitere Risiken

ETF-Anträge müssen Risikofaktoren auflisten, die den Preis der zugrunde liegenden Vermögenswerte negativ beeinflussen könnten.

Ein weiteres von VanEck aufgeführtes Solana-spezifisches Risiko ist der einzigartige Proof-of-History-Mechanismus der Blockchain.

Dank Proof of History kann Solana Transaktionen schneller verarbeiten als andere Blockchains, wie etwa Ethereum. Probleme mit PoH haben in den letzten Jahren jedoch mehrere stundenlange Netzwerkausfälle verursacht.

„PoH ist eine neue Blockchain-Technologie, die nicht weit verbreitet ist und möglicherweise nicht wie vorgesehen funktioniert“, heißt es in der Anwendung.

Auch in der Solana-ETF-Anmeldung von VanEck werden viele der gleichen Risiken aufgeführt wie in seinem Ethereum-ETF-Antrag.

Zu diesen Risiken zählen unter anderem die „extreme Volatilität“ von Krypto-Assets, die Unveränderlichkeit von Krypto-Transaktionen und die Möglichkeit, dass sich eine Fork auf den Wert von ETF-Anteilen auswirkt.

Tim Craig ist DeFi-Korrespondent bei DL News. Haben Sie einen Tipp? Senden Sie ihm eine E-Mail an tim@dlnews.com.