Analysten von JPMorgan meinen, eine weitere Präsidentschaft Donald Trumps führe wahrscheinlich zu einer Inflation, auf die viele möglicherweise nicht vorbereitet seien.

„Die Märkte scheinen noch keine großen Risikoprämien für die inflationären Auswirkungen der wichtigsten politischen Maßnahmen der Trump-Kampagne eingepreist zu haben“, erklärten Analysten von JPMorgan in einer Mitteilung an ihre Kunden.

JPMorgan listete Aussagen des Trump-Wahlkampfteams auf, die auf folgende politische Ziele schließen lassen:

Er beabsichtige, seine Steuersenkungen von 2017 auszuweiten, die Einwanderung mithilfe eines Plans zur Abschiebung im Ausland geborener illegaler Einwanderer stark einzuschränken und Einfuhrzölle zu erheben, merkten die Analysten an.

Sie sagten, dass diese wahrscheinlich alle eine inflationäre Wirkung hätten.

Zölle auf sämtliche US-Importe würden vermutlich zu höheren US-Preisen führen.

Eine starke Einschränkung der Einwanderung wird wahrscheinlich zu einem Aufwärtsdruck auf die Löhne führen.

Und die Verlängerung des Tax Cut and Jobs Act aus dem Jahr 2017, der Ende 2025 ausläuft, dürfte in den USA einen expansiveren Haushalts- und Schuldenkurs bewirken und birgt damit ebenfalls ein Inflationsrisiko.

Die Analysten der Bank wiesen darauf hin, dass Trump außerdem vorhabe, den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, nach dem Ende seiner Amtszeit zu ersetzen. Zudem gebe es „einige Gespräche“ über Gesetzesänderungen, um die Unabhängigkeit der Fed einzuschränken.

Die Fed

Eine Änderung des Federal Reserve Act zur Einschränkung der Unabhängigkeit der Fed dürfte im Kongress wahrscheinlich keine ausreichende Unterstützung finden, selbst wenn die Republikaner beide Kammern kontrollieren, schreiben die Analysten.

Dennoch könnte allein die Rhetorik Auswirkungen auf die Märkte haben, höchstwahrscheinlich über einen Anstieg der langfristigen Inflationserwartungen, der eine steilere UST-Kurve (US-Staatsanleihen) zur Folge hätte.

Die Notiz wurde vor der Debatte am Donnerstag verfasst.

Das Fazit lautete, dass „Trumps Politik insgesamt erhebliche Aufwärtsrisiken für die Inflation, die Inflationserwartungen und die Ausgabe von US-Staatsanleihen bergen könnte.“

Unterdessen warnten 16 Wirtschaftsnobelpreisträger unter Führung von Joseph Stiglitz in einem Brief davor, dass eine weitere Trump-Regierung die Inflation wieder anheizen würde.

Stiglitz sagte gegenüber Business Insider: „Ich denke, der allgemeine Konsens, nicht nur meine Ansicht, sondern die fast aller, die die aktuelle Situation modellieren, würde sagen, dass die Trump-Regierung für mehr Inflation sorgen würde.“

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