Marktübersicht

Die wichtigsten Aktienindizes der Welt erlebten drei Wochen in Folge Rückgänge, wobei der S&P und der Nasdaq im März Rekordhöhen verzeichneten, da die Sorgen über höhere Renditen für Staatsanleihen und die Inflation sowie die Sorgen über eine stärker als erwartete Konjunkturabschwächung im Jahr zunehmen China und eine Schuldenkrise, Branchenkrise und der größte Rückgang seit Ende letzten Jahres. Nach einem äußerst optimistischen Juli scheint die Marktstimmung in einen neutralen Bereich zurückgekehrt zu sein, wobei Daten zeigen, dass einige Institute in den letzten zwei Wochen bei Rückgängen kauften.

Aktienmarkt

Der S&P 500 Index fiel seit Ende Juli um mehr als 5 %, der Nasdaq 100 Index und der Russell 2000 Index fielen um fast 7 %, der CSI 300 Index fiel um 5,7 %, der Hang Seng Index fiel um fast 11 % und der Nikkei 225 Der Index fiel um 5,5 %. Die Verluste des Dow Jones Industrial Average waren relativ gering. Da der Aktienmarkt jedoch seit Jahresbeginn um etwa 20 % gestiegen ist, liegt die Korrektur bislang noch in einem gesunden Rahmen und hat noch nicht zu einer signifikanten Verschlechterung der Marktstimmung geführt.

Der unterschiedliche Rückgang ist hauptsächlich auf die umfassende Berücksichtigung von Veränderungen im Anlagestil, Veränderungen im Zins- und Inflationsumfeld sowie Gewinnaussichten zurückzuführen.

Der Dow Jones Industrial Average besteht hauptsächlich aus großen, stabilen und alteingesessenen Unternehmen. In einem Umfeld steigender Inflation und steigender Zinsen sind Anleger möglicherweise eher geneigt, in diese Unternehmen mit defensiven Eigenschaften zu investieren. Unterdessen besteht der Nasdaq hauptsächlich aus Technologie- und Wachstumsaktien, während der Russell 2000 hauptsächlich aus Small-Cap-Aktien besteht, die im aktuellen Umfeld riskanter erscheinen könnten. Hoch bewertete Wachstumsaktien wie viele Nasdaq-Aktien könnten stärker unter Druck geraten, da steigende Finanzierungskosten die künftigen Gewinnaussichten zu untergraben drohen. Im Gegensatz dazu dürften viele Dow-Jones-Unternehmen in einem inflationären Umfeld besser abschneiden, da sie Kostensteigerungen möglicherweise leichter an die Verbraucher weitergeben können.

Was die Branchen anbelangt, so entwickelten sich die Sektoren Biomedizin, Kommunikationsdienstleistungen und Energie letzte Woche gut, während zyklische Konsumgüter wie Automobile, Gebrauchsgüter sowie Transport- und Tourismussektoren zurückblieben.

Aufgrund des allgemeinen Rückgangs erholte sich die Korrelation zwischen Aktien (0,15–0,18) und Sektoren (0,33–0,35) leicht:

Zinsmarkt

Unterstützt durch Angebotsdruck und heiße Wirtschaftsdaten erreichte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen am vergangenen Donnerstag mit 4,33 % den höchsten Stand seit Oktober, während die Rendite 1-12-monatiger Anleihen im Vereinigten Königreich nahezu unverändert blieb zu den Inflationsindikatoren Immer noch stark, die Löhne wachsen schneller als erwartet, und die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen stieg letzte Woche sprunghaft auf 4,75 %, den höchsten Stand seit Oktober 2008:

Sorgen über die sich verschärfende Immobilienkrise in China und deren Auswirkungen auf die schleppende Wirtschaft des Landes trugen ebenfalls zur negativen Stimmung bei.

Der chinesische Immobilienriese Evergrande Group hat am späten Donnerstag in New York Insolvenz angemeldet. Immobilienprobleme sind eine große Belastung für Chinas angeschlagene Wirtschaft. Die Nachricht von Evergrande kommt, nachdem ein anderer chinesischer Immobilienriese, Country Garden, kürzlich gewarnt hatte, dass er in den ersten sechs Monaten dieses Jahres Milliarden von Dollar verlieren würde. Moody's stufte das Rating des Unternehmens mit der Begründung „erhöhte Liquiditäts- und Refinanzierungsrisiken“ herab.

Generell lässt sich sagen, dass der Rückgang an den Aktienmärkten eher eine Neubewertung der Zins- und Preiserwartungen als ein Signal dafür ist, dass die Wirtschaft völlig an Schwung verloren hat. In den letzten Monaten war der Markt bei der Einschätzung der wirtschaftlichen Aussichten in einem Umfeld steigender Zinsen zu optimistisch. Der europäische und amerikanische Wirtschaftsüberraschungsindex, gemessen am Citi Economic Surprise Index, hat sich in diesem Sommer erholt, und die makroökonomische Dynamik hat zugenommen ist immer noch:

Was den Zinsmarkt betrifft, so ist der Anstieg der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen kein Signal dafür, dass die Federal Reserve die Zinssätze in Zukunft weiter deutlich anheben wird. Der Hauptgrund dafür ist, dass dies bei der vorherigen Erhöhung der langfristigen Zinssätze nicht der Fall war Entweder werden die kurzfristigen Zinsen sinken oder die langfristigen Zinsen steigen. Die Zinserhöhung der Fed dürfte nicht aufrechterhalten werden Die Erwartungen sind am Ende und geringfügige Änderungen werden nur begrenzte Auswirkungen auf den Zinsmarkt haben. Darüber hinaus können wir sehen, dass sich die Inversion der lang- und kurzfristigen Anleiherenditen seit August deutlich verringert hat, was tatsächlich als Signal einer Erholung der langfristigen Wirtschaftswachstumserwartungen gewertet werden kann:

Wechselkursmarkt

Der Dollar folgte den steigenden Renditen, wobei der DXY letzte Woche ein Zweimonatshoch erreichte. USD/JPY stieg kurzzeitig auf 146,2, den niedrigsten Wert des Yen seit November letzten Jahres, und übertraf damit den Bereich, der im September und Oktober letzten Jahres Interventionen der japanischen Behörden auslöste. Aber der japanische Finanzminister Shunichi Suzuki sagte letzte Woche, dass die Behörden nicht in die absoluten Währungsniveaus eingreifen würden.

Der RMB fiel letzte Woche einmal unter 7,3 und erreichte damit seinen niedrigsten Stand seit Oktober letzten Jahres. Am Donnerstag und Freitag führten jedoch die Erklärung der Volksbank von China, den RMB-Wechselkurs zu verteidigen, und der starke Anstieg des Leitkurses zu einem starken Anstieg Der Wechselkurs erholte sich und USDCNY blieb schließlich bei 7,28.

In den letzten drei Tagen der letzten Woche legte die People's Bank of China den Leitkurs des Onshore-RMB gegenüber dem US-Dollar auf rund 7,2 fest, etwa 1.000 Basispunkte über dem Marktpreis. Es war die größte jemals verzeichnete Verteidigung des Yuan durch zentrale Paritätssteuerung. Der Leitkurs des RMB ist der Bezugspunkt für Transaktionen und seine Spanne ist auf +2 % und -2 % begrenzt. Nominell nimmt die Zentralbank von China Aufträge innerhalb dieser Preisspanne auf unbestimmte Zeit an. Eine andere Quelle sagte, dass große staatliche Banken letzte Woche nicht nur den Leitkurs erhöht hätten, sondern auch direkt US-Dollar verkauft hätten, um RMB auf dem Devisenmarkt zu kaufen.

Die People's Bank of China hat erst am vergangenen Montag die Zinsen gesenkt, und es sind weitere geld- und fiskalpolitische Konjunkturmaßnahmen geplant. Der Abwertungsdruck auf den Yuan aufgrund der Ausweitung der Zinsdifferenzen könnte anhalten. Derzeit gehen die Mainstream-Institute jedoch nicht davon aus, dass der Nicht-RMB auf seinem derzeitigen Stand weiterhin deutlich an Wert verlieren wird.

Seit vielen Jahren reagiert China sehr empfindlich auf heftige Schwankungen des Yuan, da die spekulativen Angriffe, die mit der Abwertung des Yuan vor acht Jahren einhergingen, noch in frischer Erinnerung sind (die Wechselkursreform von 811). Das Risiko eines Teufelskreises aus steigendem Marktpessimismus und Kapitalabflüssen aus China, die zu einer stärkeren Abwertung führen könnten, unterstreicht die Notwendigkeit angemessener Interventionen.

Im Trend

[Umfrage der US-Notenbank: Die kurzfristigen Inflationserwartungen der US-Verbraucher erreichen einen neuen Tiefpunkt seit 2021]

Eine am Montag von der New Yorker Fed veröffentlichte Umfrage ergab, dass die einjährigen kurzfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher des Landes im Juli von 3,8 % auf 3,5 % gesunken sind, einen neuen Tiefststand seit April 2021 erreicht haben und den vierten Monat in Folge gesunken sind. Auch die Inflationserwartungen der Verbraucher für den Drei- und Fünfjahreszeitraum sanken von 3 % auf 2,9 %.

[Die Inflation im Dienstleistungssektor der BoJ erreichte im Juli zum ersten Mal seit 30 Jahren 2 %]

Der VPI stieg im Jahresvergleich erwartungsgemäß um 3,3 %, aber der „Kern-Kern-VPI“ ohne Energie und Nahrungsmittel stieg im Jahresvergleich um 4,3 %, immer noch der schnellste seit 1981.

[Sitzungsprotokolle der Federal Reserve sind restriktiv: Warnung vor großen Inflationsrisiken, Vorsicht vor steigenden Aktienmärkten]

Aus dem Protokoll geht hervor, dass die meisten politischen Entscheidungsträger immer noch davon ausgehen, dass die Inflation erhebliche Aufwärtsrisiken birgt, was weitere Zinserhöhungen erforderlich machen könnte. Viele Menschen glauben, dass sie selbst bei Zinssenkungen möglicherweise nicht aufhören werden, die Bilanz zu verkleinern Es ist angemessen, die Zinssätze um 25 Basispunkte anzuheben. Die Menschen befürworten, die Zinssätze unverändert zu lassen. Die Mitarbeiter der Fed erwarten in diesem Jahr keine leichte Rezession mehr und gehen davon aus, dass die PCE-Inflation im Jahr 2025 auf 2,2 % sinken wird

Auf der geldpolitischen Sitzung des Offenmarktausschusses im Juli wiesen die Mitarbeiter der Fed darauf hin, dass die Aktienkurse allgemein gestiegen seien, die Spreads von Unternehmensanleihen „erheblich“ seien und die Risikoeinschätzung im Mai „moderat“ gewesen sei Die Preise für Gewerbeimmobilien seien „hoch im Vergleich zu den Fundamentaldaten“. Die politischen Entscheidungsträger der Fed verwiesen außerdem auf die Gefahr, dass „die Bewertungen von Gewerbeimmobilien erheblich sinken könnten, was negative Auswirkungen auf einige Banken und andere Finanzinstitute wie Versicherungsunternehmen haben könnte.“

[Nach Energie und Nahrungsmitteln traten in den Vereinigten Staaten erneut Anzeichen einer hartnäckigen Inflation auf, und die Gebrauchtwagenpreise stiegen zum ersten Mal seit vier Monaten.]

Laut Statistik stiegen die Gebrauchtwagen-Großhandelsdaten in den USA in der ersten Augusthälfte zum ersten Mal seit vier Monaten im Vergleich zum Vormonat. Der Markt ist besorgt, dass dies ein weiteres Zeichen dafür ist, dass die Inflation nach der Energiewende noch lange anhalten könnte Die Lebensmittelpreise erholten sich.

[Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli im Vergleich zum Vormonat um 0,7 % und übertrafen damit die Erwartungen, der stärkste Anstieg seit Januar]

Mit 696,4 Milliarden US-Dollar wurde der vorherige Wert um 0,3 % (revidiert auf 0,2 %) übertroffen und auch die Markterwartungen von 0,4 % übertroffen, der größte Anstieg seit sechs Monaten. Einzelhandelsumsätze machen etwa ein Drittel aller Verbraucherausgaben aus und werden oft als einer der Leitfaktoren der US-Wirtschaft angesehen. Begünstigt durch das anhaltende Wachstum der Reallöhne übertraf das Wachstum der US-Einzelhandelsumsätze im Juli die Erwartungen, was auf eine solide Entwicklung der US-Wirtschaft hindeutet.

[Chinas US-Staatsanleihenbestände fielen auf ein 14-Jahres-Tief]

Am Dienstag, den 15. August (Eastern Time), veröffentlichte das US-Finanzministerium den International Capital Flows Report (TIC), aus dem hervorgeht, dass Chinas US-Schuldenbestände bis Juni dieses Jahres zum dritten Monat in Folge zurückgegangen waren, wobei die US-Schuldenbestände in diesem Monat ebenfalls zurückgegangen waren Die Gesamtbestände sanken im Monatsvergleich um 11,3 Milliarden US-Dollar auf 835,4 Milliarden US-Dollar, den niedrigsten Stand seit Juni 2009.

Seit April letzten Jahres liegen Chinas US-Schuldenbestände unter 1 Billion US-Dollar. Seit Februar dieses Jahres hat China seine Bestände an US-Staatsanleihen sieben Monate in Folge reduziert und seine Gesamtbestände haben sieben Monate in Folge einen neuen Tiefststand seit mehr als 12 Jahren erreicht erreichte einen neuen Tiefpunkt seit Mai 2010. .

Allerdings stiegen Chinas Devisenreserven Ende Juni auf 3,193 Billionen US-Dollar und steigen in diesem Jahr allgemein an:

[Googles „leistungsstärkstes Modell der Menschheit“, Gemini, wird erstmals vorgestellt und könnte im Herbst veröffentlicht werden]

Die Medien verbreiteten die Nachricht, dass Gemini, Googles „neuer großer Killer“, die Fähigkeiten der drei Hauptmodelle GPT-4, Midjourney und Stable Diffusion kombiniert. Außerdem kann es Analysediagramme bereitstellen, Grafiken mit Textbeschreibungen erstellen und Software steuern mit Text- oder Sprachbefehlen.

[Der Flaggschiff-Fonds von Bridgewater hatte Ende Juli einen Mangel an US-Aktien und US-Anleihen]

Bridgewater veröffentlichte einen Bericht an die Anleger, in dem es hieß, dass Bridgewaters Flaggschifffonds Pure Alpha „moderate“ Short-Positionen bei US-Aktien und US-Anleihen hatte. Von den 28 vom Fonds analysierten Vermögenswerten hatten 15 eine pessimistische Haltung, darunter der US-Dollar und Metalle und globale Aktien. Die beiden positivsten Positionen sind der Singapur-Dollar und der Euro. Der neueste 13F-Bericht zeigt, dass Bridgewater im zweiten Quartal dieses Jahres seine Bestände an Pinduoduo- und China-ETFs erhöht, stark in US-Aktien und Schwellenländer-ETFs investiert und Positionen in Netflix- und Gold-ETFs abgebaut hat.

Grundstimmung des Marktes

Anfang des Jahres herrschte am Markt viel Pessimismus, und der Wechsel vom Pessimismus zum Optimismus war der Auslöser für die Erholung des Aktienmarktes. Wir haben gesehen, wie sich die Lage sehr schnell von übermäßig pessimistisch zu übermäßig optimistisch verändert hat, und jetzt sehen wir allmählich die Umkehrung.

Der CNN Fear and Greed Index ist stark auf das Niveau von Ende März gesunken und liegt mit dem aktuellen Wert von 45 im neutralen Bereich:

In der AAII-Investorenbefragung sank der bullische Anteil stark von 44,7 % auf 35,9 %, während der bärische Anteil in zwei aufeinanderfolgenden Wochen wieder anstieg und derzeit bei 30,1 % liegt:

Der institutionelle Stimmungsindikator von Goldman Sachs erholte sich gegenüber der Vorwoche (0,7–0,8):

Finanzielle Spannungen steigen auf den höchsten Stand seit März:

Umfrage der Bank of America: Der Pessimismus der Anleger ist auf dem niedrigsten Stand seit Februar letzten Jahres. Die Anleger gehen weiterhin davon aus, dass sich das globale Wirtschaftswachstum in den nächsten zwölf Monaten abschwächen wird, glauben jedoch, dass die Zentralbanken in diesem Zeitraum eine sanfte Landung erreichen können.

Die Anleger haben derzeit die geringste Untergewichtung in Aktien seit 16 Monaten und die größte übergewichtete Position in Technologiewerten seit mehr als zweieinhalb Jahren:

Die Barallokationsquote sank von 5,3 % im Vormonat auf 4,8 %, den niedrigsten Stand seit November 2021:

Fonds und Positionen

Gesamtposition

Der von der Deutschen Bank ermittelte Bestand an US-Aktien ist in der vierten Woche in Folge auf ein Zweimonatstief gefallen (historisch gesehen 52. Perzentil). Der größte Teil des Rückgangs ist auf subjektive Strategien zurückzuführen, und das Positionsniveau dieses Teils ist auf etwas unter Neutral (41. Perzentil) gesunken. Die Positionen systematischer Strategiefonds haben sich in der letzten Woche nicht wesentlich verändert, und die Gesamtposition bleibt auf dem gleichen Niveau Gleicher Stand wie Ende 2021 Höchster Stand (historisches 70. Perzentil).

Branchenpositionen

Die Positionen in den Bereichen Technologie (73. Perzentil), Basiskonsumgüter (78. Perzentil), Nicht-Basiskonsumgüter (83. Perzentil) und Kommunikationsdienste (84. Perzentil) sind weiterhin überzeichnet, haben sich aber in dieser Woche durch den Rückgang verbessert.

Auch die Positionen im Industriesektor (72. Perzentil) sind zurückgegangen und bleiben moderat übergewichtet, ebenso wie im Energiesektor (70. Perzentil).

Positionen in Immobilien (40. Perzentil) sind moderat untergewichtet und im Wesentlichen unverändert, und Finanzpositionen (33. Perzentil) sind ebenfalls untergewichtet und gingen diese Woche zurück.

Gesundheitswesen (37. Perzentil) und Grundstoffe (33. Perzentil) sind untergewichtet und im Wesentlichen unverändert, während Versorger (17. Perzentil) untergewichtet sind und einen Abwärtstrend aufweisen.

Geldfluss

Globale Aktienfonds verzeichneten einen Nettoabfluss von 2,1 Milliarden US-Dollar, der hauptsächlich auf einen Nettoabfluss von 5,2 Milliarden US-Dollar aus den Vereinigten Staaten zurückzuführen war. Der europäische Markt verzeichnete die 23. Woche in Folge Nettoabflüsse (-1,3 Milliarden US-Dollar), während die Schwellenländer (3,7 Milliarden US-Dollar) Nettoabflüsse verzeichneten Die Nettozuflüsse in chinesische Fonds waren in der sechsten Woche in Folge langsamer als in der vergangenen Woche; niedrig (+30 Millionen US-Dollar).

Futures-Daten: Trotz der Korrektur am Spotmarkt stiegen die Netto-Long-Positionen bei US-Aktien-Futures seit letztem Dienstag die dritte Woche in Folge, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Netto-Long-Positionen im S&P 500 und Nasdaq 100 und einen Rückgang der Netto-Long-Positionen in zurückzuführen ist der Russell 2000, der nahezu neutral ist.

Besonders hervorzuheben ist, dass der Anstieg der Netto-Long-Positionen in der vergangenen Woche hauptsächlich auf reaktionsfähigere, aber gehebelte Fonds zurückzuführen ist:

An anderen Terminmärkten sank die Netto-Leerverkaufsposition in Anleihen die zweite Woche in Folge, was hauptsächlich auf den Rückgang der Netto-Leerverkaufsposition in den 5- und 30-jährigen Anleihen und den Anstieg der Netto-Leerverkaufsposition in den 2-Jahres-Anleihen zurückzuführen ist -jährige und 10-jährige Anleihen. Auf dem Devisenmarkt stieg die Netto-Leerverkaufsposition des US-Dollars, hauptsächlich aufgrund der Zunahme der Netto-Long-Position des Euro und des britischen Pfunds sowie des Rückgangs der Netto-Leerverkaufsposition des Schweizer Frankens und des japanischen Yen . Die Netto-Leerverkaufsposition auf den kanadischen Dollar erhöhte sich, ebenso wie die Netto-Leerverkaufsposition auf den australischen Dollar. Bei den Rohstoffen gingen die Netto-Longpositionen bei Rohöl leicht zurück. Die Netto-Short-Positionen bei Silber und Gold nahmen zu, die Netto-Long-Positionen bei Gold wurden in der vierten Woche in Folge reduziert, und auch die Netto-Short-Positionen bei Kupfer nahmen zu.

Goldman Sachs PrimeBook-Daten

Inmitten des Marktrückgangs haben Hedgefonds letzte Woche US-ETFs im schnellsten Tempo seit September 2022 leerverkauft und in einer einzigen Woche mehr als 7 % des Marktwerts gesteigert. Dies muss jedoch nicht unbedingt ein pessimistisches Signal sein, da in den letzten Handelstagen eine erhöhte Handelsaktivität bei US-Aktien beobachtet wurde, wobei Investmentmanager das Engagement in einzelnen Aktien erhöhten und gleichzeitig die Beta-Absicherung erhöhten, während ETFs im Allgemeinen den breiteren Markt oder die breitere Branche abbilden aber Beta.

Stablecoin-Ströme auf dem Kryptomarkt

On-Chain-Stablecoins verzeichneten die neunte Woche in Folge Nettoabflüsse, mit einem massiven Abfluss von 1,13 Milliarden US-Dollar letzte Woche, was den größten wöchentlichen Abfluss seit der Woche vom 2. April dieses Jahres darstellt:

Allerdings erhöhte sich der Bestand an Stablecoins an der Börse nach zwei Wochen, mit einem Nettoanstieg von 240 Millionen US-Dollar:

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Die wichtigsten Katalysatoren für den Markt in dieser Woche sind Powells Rede auf dem Jackson Hole Economic Symposium am Freitag und der Bericht von Nvidia (NVDA) für das zweite Quartal am Mittwoch.

Vorschau auf das Jackson Hole Symposium

Es findet vom 24. bis 26. August statt. Das diesjährige Thema lautet „Strukturelle Veränderungen in der Weltwirtschaft“ mit besonderem Schwerpunkt auf der Stärke der Weltwirtschaft und potenziellen Inflationsrisiken. Das Symposium in Jackson Hole könnte ein entscheidender Moment sein, da die Märkte genau beobachten werden, ob die Fed Erwartungen für einen höheren neutralen Zinssatz signalisiert, da dies von den Märkten als restriktive Haltung interpretiert werden könnte, die höhere Zinsen zur Verlangsamung der Wirtschaft nahelegt.

Höhepunkte der Rede des FED-Vorsitzenden:

Es wird erwartet, dass Powell sich stark auf aktuelle Daten stützt, darunter die neuesten VPI- und Kerninflationsberichte über die privaten Konsumausgaben (PCE).

Es wird erwartet, dass er einige Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung hervorheben wird, er wird aber an seinen jüngsten Äußerungen über die Notwendigkeit festhalten, wachsam zu bleiben. Er dürfte hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage relativ optimistisch sein und weiterhin Wert darauf legen, seine Bemühungen zur Preisstabilisierung abzuschließen, einschließlich der Erzielung eines unter dem Trend liegenden Wachstums.

UBS geht davon aus, dass Powell möglicherweise restriktiv genug bleibt, um die Tür für weitere Zinserhöhungen zu öffnen, ist jedoch zuversichtlich, dass er im September keine Zinserhöhung auf den Tisch legen wird.

Die Bank of America sagte, Powell werde wahrscheinlich das Bekenntnis der Fed zu ihrem Inflationsziel von 2 % bekräftigen und sich gegen die Marktpreise für das Ausmaß der Zinserhöhungen im nächsten Jahr wehren. Die Bank sagte, sie erwarte bei dieser Sitzung keine größeren Änderungen des neutralen Zinssatzes der Fed, da ihre Schätzung des neutralen Zinssatzes mit großer Unsicherheit behaftet sei.

Nvidia-Gewinnvorschau

Nvidia (NVDA) wird seinen Bericht für das zweite Quartal nach US-Börsenschluss am Mittwoch vorlegen, was der bislang größte Test im Hype-Zyklus der künstlichen Intelligenz sein wird. Es wird sich zeigen, ob der KI-Wahn, der in den letzten acht Monaten den Markt erfasst hat, tatsächlich einen wirtschaftlichen Nutzen bringt. Denn obwohl Google und Microsoft im letzten Quartal ein positives Gewinnwachstum erzielten, führten sie das Wachstum nicht auf KI zurück, sondern auf gestiegene Einnahmen aus ihren bestehenden Geschäften. Auch der Umsatz der Sparte, die Microsofts KI-gestütztes New Bing beherbergt, ging im letzten Quartal um 4 % zurück.

Zu den Indikatoren, auf die NVDA achten muss, gehören:

Umsatz: Analysten erwarten einen Umsatz von 11,1 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 6,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, was einer Umsatzsteigerung von 65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Bruttogewinnmarge: Sie sank letztes Jahr und begann im ersten Quartal auf 66,8 % zu steigen.

Umsatz aus Rechenzentren: Ständig wachsend. Das anhaltende Wachstum wird die Entwicklungsdynamik von NVIDIA im Bereich der künstlichen Intelligenz quantifizieren.

Spieleeinnahmen: gingen im zweiten Quartal des letzten Jahres stark zurück und der Abwärtstrend hielt bis zum Ende des Geschäftsjahres 2023 an.

Gewinn pro Aktie: Der Gewinn je Aktie wird im zweiten Quartal voraussichtlich 2,07 US-Dollar betragen, ein Anstieg von 305 % gegenüber 0,51 US-Dollar pro Aktie im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Nvidia wird derzeit mit 146x TTM KGV, 222x GAAP KGV, 43x KGV und 45x KGV gehandelt. Das ist eine sehr hohe Bewertung. Natürlich ist Nvidias prognostiziertes Wachstum auch sehr hoch, und wenn das Unternehmen die Erwartungen erfüllt und in nur wenigen Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von mehreren hundert Prozent wächst, könnte es seiner extremen Bewertung sehr schnell gerecht werden.

Marktkommentare

[Wall Street warnt davor, dass 5 % US-Anleiherenditen zur neuen Normalität werden könnten und die Inflation dazu führen könnte, dass die Federal Reserve die Zinsen auf 6 % anhebt]

Die Bank of America warnte die Anleger, sich auf eine Rückkehr der US-Anleiherenditen auf 5 % vorzubereiten, was eine Rückkehr zum US-Anleihemarkt vor der Finanzkrise darstellt. Da die Inflation der privaten Konsumausgaben im zweiten Quartal durchschnittlich 3,7 % betrug, könnte die Fed gezwungen sein, ihren geldpolitischen Richtwert auf mindestens 6 % anzuheben. Gleichzeitig zeigt die Umkehrung der Renditen, dass kurzfristig weiterhin das Risiko einer Rezession in den USA besteht.

[JPMorgan Chase warnt davor, dass die US-Wirtschaft einen großen Aufschwung verlieren könnte und die überschüssigen Ersparnisse der Verbraucher aufgebraucht sein werden]

JPMorgan Chase schätzt, dass die angesammelten überschüssigen Ersparnisse der US-Verbraucher im August 2021 ihren Höhepunkt bei 2,1 Billionen US-Dollar erreichten und sich im Juni dieses Jahres auf -91 Milliarden US-Dollar beliefen; Der US-Dollar wird im Mai nächsten Jahres erschöpft sein, und die Liquidität kann möglicherweise nicht in der Lage sein, den aktuellen Konsum über dem Trendniveau zu stützen.