Výnosy státních dluhopisů si v pátek oddechly, když jádro PCE do značné míry splnilo očekávání analytiků na vysoké straně (+0,3 % meziměsíčně v hlavních a hlavních a 2,7 % / 2,8 % meziročně), zatímco základní služby vzrostly o +0,39 % meziměsíčně oproti +0,19 % v únoru. Reálné osobní výdaje také překvapily vzhůru a přidaly další jestřábí tlaky na zasedání FOMC koncem tohoto týdne, protože ekonomické a cenové tlaky zůstávají mnohem lepkavější, jak by doufali. Spotřebitelský sentiment v U-Michigan byl z velké části v souladu s 77,2, i když roční inflace znovu zrychlila na 3,2 % z 2,9 % v březnu a inflace za 5–10 let se zvýšila na 3,0 % z 2,8 %.

Vzhledem k tomu, že pozice státní pokladny se již blížila maximální medvědí hodnotě, klesly úrokové sazby plošně o 3 bazické body, protože PCE nebylo ještě horší, než se očekávalo, zatímco Nasdaq vyskočil o +2 % díky pohybu výnosů a robustním technologickým ziskům. Větší zpráva byla v JPY, přičemž měna je nyní nad 159 a sleduje 25letá maxima kolem 160, přičemž BoJ stále volí holubičí postoj vůči jestřábímu Fedu.

FOMC bude hlavní událostí tohoto týdne, i když nás předtím a poté zakončí US JOLTS a NFP. Zisky CPI a Nvidia jsou oceněny jako největší pohyby na trhu koncem tohoto měsíce, kde se výrobci čipů budou snažit obrátit své jmění poté, co dosáhli nejhoršího měsíčního výnosu od loňského října. Kromě toho WSJ pro trochu pobavení uvedla, že spojenci bývalého prezidenta Trumpa byli zaneprázdněni formulováním plánu zpětného kanálu na „odstranění“ nezávislosti Fedu, pokud by byl znovu zvolen zpět do úřadu. Je pro nás těžké vidět, že se to někdy stalo, ale rozhodně je to vtipná myšlenka, která by se měla pobavit v nějakém alternativním scénáři (BTC až 200 000+??).

Navzdory nespolupracujícím americkým údajům z minulého týdne se zisky amerických společností ukázaly být opět jasným bodem, protože zisky za 1Q24 byly revidovány o 3,3 % mezitýdenně na základě dosavadních silných výkonů. Navíc náhlá revitalizace oznámení o dividendách (Meta, Google) dala SPX a další nový růstový impuls. Nyní roste tlak na další technologická jména, aby zahájily dividendové programy nebo převedly některé ze svých zpětných odkupů na výplaty v hotovosti, zejména s ohledem na silnou bilanci mnoha zavedených společností SPX, které si mohou pohodlně dovolit pravidelnou distribuci.

Pokud jde o kryptoměny, poté, co jsme minulý čtvrtek zaznamenali jeden z nejhorších odlivů s čistým výběrem -218 milionů USD prostřednictvím ETF, došlo v pátek k dalším výběrům -84 milionů USD, protože žádný z hlavních emitentů ETF nezaznamenal žádné smysluplné nákupní zájmy. Kromě toho otevřený zájem na CME o BTC futures znatelně poklesl ze svého nedávného rekordního maxima, i když je stále mnohem vyšší než v roce 2023, ale rozhodně jsme viděli citelné uvolnění v mainstreamovém FOMO, zejména s tím, že snížení úrokových sazeb vypadá stále méně pravděpodobně. . Nativní zájem zůstává zaměřen na BTC runy / memecoiny a L2 resaking a výnosové hry na ETH, což jsou oblasti, které jsou běžnému investorovi zcela cizí. Zůstáváme opatrní ohledně cenové akce v blízké budoucnosti a upřednostníme režim vyčkávání až po FOMC a CPI později v květnu.