Minulý týden byl v USA týdnem Díkůvzdání, s nízkými objemy a trhy většinou v holdingovém vzoru. Americké akcie se chystají znovu udělat historii, přičemž rok 2024 se stává jedním z nejlepších výkonnostních let v historii, přičemž posledních 5 z minulých 6 let přinášelo vysoké dvouciferné výnosy.
Šíře trhu zůstává podpůrná s čistými 52týdenními vysokými a nízkými hodnotami vypadajícími zdravě, tržní uptrend zůstává intaktní s VIX volatilitou na klesající tendenci, zatímco výnosy z dluhopisů se uklidnily, přičemž 10letý výnos je téměř o 35bp nižší než jeho říjnové maximum po oznámení Scotta Bessenta jako nového ministra financí Trumpa.
Spolu se svým údajně 'pro-krypto' postojem je Bessent také znám jako fiskální jestřáb a podporovatel nezávislého Fedu, a jeho oznámení o plánu 3-3-3 (snížení fiskálního deficitu na 3 % HDP, zvýšení reálného růstu HDP na 3 % a zvýšení produkce energie v USA o 3 miliony barelů denně) přineslo uklidňující pocit úlevy na americkém trhu s dluhopisy. Prémiový výnosový křivky se od jeho nominace stabilně udržuje na současných úrovních.
I když je stále těžké posoudit jeho hlavní názory, novináři, kteří procházejí jeho staré projevy, si všimli, že je 'dlouhodobým býkem' na zlato na základě zvýšené akumulace centrálními bankami. Bude mít tento efekt spill-over na Bitcoin, zejména s ohledem na veškerý nedávný povyk kolem strategického rezervního portfolia? Bude to zajímavé čtyři roky, abych tak řekl.
Obchodníci se tento týden vrátí k rušnějšímu týdnu s posledním NFP roku. Snížení Fedu je stále ceněno na přibližně 65 % navzdory počátečním obavám z nárůstu inflace, i když podstatná část očekávaných snížení (2025-2027) byla vyloučena vzhledem k základní ekonomické síle. Pokud jde o zaměstnanost, ulice očekává návrat v hlavních pracovních číslech na úroveň kolem +160K, přičemž míra nezaměstnanosti zůstává stabilní na úrovni ~4,3 %. Riziko je pravděpodobně na slabé straně vzhledem k nedávným slabostem v PMI průzkumech a datech o zaměstnanosti s vysokou frekvencí, ale sentiment rizika by měl zůstat pozitivní mimo skutečně překvapivé zklamání jakýmkoli směrem.
Kryptoměnový optimismus zůstává rozšířený napříč celým spektrem, přičemž hvězdou tohoto týdne je Ripple, protože XRP vzrostlo o ohromujících 73 % v očekávání, že vláda ukončí své dlouhotrvající soudní spory. Významné rally pomohlo XRP překonat USDT jako třetí největší kryptotoken podle tržní kapitalizace, přičemž adresy velryb aktivně nakupovaly (a nyní prodávají) XRP v posledním měsíci v očekávání tohoto vývoje.
Hlavní část současného rally byla soustředěna na 'majory' (bez ETH), přičemž BTC vede útok a altcoiny se stále snaží vrátit na své lednové vrcholy. Zatímco nedávné úspěchy L2 a protokolů, které se staly blockchainy (např. Hyperliquid), stále dominují myšlení v kryptoměnách, vidíme některé známky života v Ethereum prostřednictvím ETF přílivů, registrujících +330M v pátek. Uvidíme pozitivní spill-over rally pro více sekundárních majorů před koncem roku?
V každém případě se základní metriky pro kryptoměny nadále jeví pozitivně, přičemž tržní hodnota stablecoinů konečně překonala maxima viděná během dnů Terra-Luna. Připomeňme, že stablecoiny jsou obvykle prvním zastavením pro většinu fiat uživatelů, kteří vstupují do kryptoměn, a vyšší tržní kapitalizace (pevná cena, tedy vše řízeno množstvím) naznačuje vyšší mainstreamovou participaci.
Uvidíme ještě větší akceleraci v novém roce, když investoři vloží více čerstvého kapitálu do práce? To si určitě můžeme přát!
