Převzato z: Jinse Finance

Autor: hyphin, On Chain Times

Překlad: Jinse Finance Xiaozou

1、Úvod

Od naší poslední (v březnu tohoto roku) článku o meme coinech, celková tržní velikost a podíl na trhu v tomto odvětví nadále rostou, aniž by se objevily jakékoli zjevné známky stagnace. Nepochybně je to ten nejrychlejší kůň na trati.

Tento jev lze přičíst virálnímu šíření na sociálních médiích (jeho inherentním vlastnostem), extrémně nízkému vstupnímu prahu a neustále se objevujícím novým narativům, které přitahují spekulanty, i když mnozí (i když ne většina) nedokázali udržet smysluplnou pozornost dlouhodobě. Přesto se účastníci trhu na toto zvyknuli, často vstupují a vystupují v ziskových krátkodobých trendech, využívajíce momentum k dosažení zisků, zatímco si zachovávají loajalitu k vysokým sázkám, a činí je trvalejšími. I když někteří nechtějí připustit, v aktuálním tržním prostředí je pravděpodobnost zániku dlouho existujícího meme, které bylo trhem řádně testováno, nižší než u těch aktiv, které jsou poháněny pouze dojmy a nenabízejí žádnou podstatnou hodnotu (pouze přenos peněz).

I když Solana nemusí být jediným přispěvatelem k celkové tržní kapitalizaci těchto velkých tokenů, většina aktivit v tomto odvětví se skutečně odehrává v jejím ekosystému na řetězci. Z tohoto důvodu se tento článek nadále zaměří na tento řetězec a pokusí se poskytnout celkový obrázek.

2、Pocta Pump

S příchodem pump.fun (platformy pro inkubaci tokenů nativních pro Solanu) došlo k významné změně v místní dynamice trhu. Interakce s spekulativními tokeny se stala jednodušší, levnější a bezpečnější (z hlediska bezpečnosti). Díky uživatelsky přívětivému rozhraní je standardizované nasazení tokenů prováděno v kontrolovaném prostředí, kde může kdokoli na základě obecných konfigurací vytvořit nové tokeny, čímž se eliminuje riziko zneužití skrytých zlovolných aktérů v chytrých kontraktech. To skutečně vyžaduje, aby nasazovatel poskytl určité kreativní vstupy, aniž by potřeboval jakékoli technické znalosti. Odstraněním veškeré složitosti se pozornost soustředí na skutečně důležité věci - masovou spekulaci.

Jakmile je vytvořen tokenizovaný meme, může být přímo obchodován na interním trhu platformy, a jakmile tržní kapitalizace dosáhne přibližně 69 000 USD, automaticky se nasadí na Raydium. Většina vytvořených tokenů však tuto hranici nedokázala překonat a nikdy nebyla uvedena na trh.

Přibližně jeden z každých 100 tokenů „absolvuje“ pump.fun, což je důsledkem obrovské saturace a omezené likvidity a dalších důvodů, které přesahují rámec tohoto článku. Ti, kteří se dostanou na pódium, musí ukázat něco zajímavého a šokujícího, aby upoutali pozornost bojovníků v zákopech. I přes tyto překážky si protokol rychle vybudoval pověst jako skutečná brána pro obchodování s mikro tržními hodnotami tokenů a uvádění nových tokenů na trh a rychle překonal všechny ostatní konkurenty v tomto oboru.

Dosud dosáhla převládající výhoda nasazení alternativních řešení ohromujících 71,9 %, což ukazuje na širokou popularitu a dalekosáhlý dopad této aplikace. Nedávný vývojový trend ji rychle dostal do mainstreamu, s mnoha novými uživateli z TikToku, kteří ambiciózně chtějí, aby to vyrostlo a aby tento oheň hořel jasněji.

3、Všechny cesty vedou na Raydium

Ať už jde o tajné vydání, pump.fun vydání nebo předprodej tokenů, naprostá většina likviditních fondů meme coinů pochází z Raydium. Velké množství meme tokenů, které vstupují na trh, zvyšuje jejich podíl na trhu, decentralizované burzy nyní představují značnou část aktuálního objemu transakcí na Solaně.

V období zlaté horečky ti, kteří prodávali lopaty spekulantům, často sklízeli nejvíce. Tento příměr platí i pro současnou situaci. Ať už je výkon meme tokenů jakýkoli, platformy, které podporují obchodní aktivity, budou nepochybně těžit z objemu transakcí generovaného rostoucí spekulací. Mnoho věcí a zdravý rozum naznačuje, že pouze několik tokenů získalo pozornost, zatímco ostatní jsou odsouzeny k postupnému zmiznutí z očí veřejnosti. Tento názor lze potvrdit nebo vyvrátit pouhým pozorováním rozložení tržní kapitalizace všech existujících obchodních párů.

Vzhledem k tomu, že poskytovatelé dat postrádají účinné označovací metody, je obtížné rozlišit meme a non-meme na větší rozsah. Po pečlivém zvážení byla metoda použitá k sestavení souboru dat shromáždit informace o všech likviditních fondech Raydium (k 25. listopadu 2024) s nenulovou likviditou, s výjimkou oficiálních seznamů tokenů a legitimních projektů na CoinGecko. Zbývajících 493 203 fondů obsahuje 474 161 jedinečných adresových tokenů, které budou základem analýzy této části.

Většina tokenů v kterémkoli okamžiku během jejich existence, i s velmi malou aktivitou, se často pohybuje v rozmezí 100 000 až 10 000 USD, s jasnými vrcholy v raných a středních fázích. Je jasné, že graf vykazuje postupně se vyhlazující ocásek - zvýrazňující několik málo tokenů s vysokým oceněním, což je očekávané, protože udržení rozumné tržní kapitalizace v takovém prostředí pozornosti je výzvou. Ačkoli tento příklad zahrnuje celý datový soubor, stojí za to prozkoumat potenciální strukturální rozdíly v rozložení mezi tokeny pocházejícími z pump.fun a tokeny přímo nasazenými na Raydium.

Pohled na obě strany může poskytnout důležité poznatky o celkovém rozložení a výkonnosti a ukázat jedinečné charakteristiky.

pump.fun

Upozorňujeme, že tokeny pump.fun vyžadují překročení určitého prahu tržní kapitalizace k získání likviditního fondu, a protože více likvidity je poskytováno při vydání, jejich hodnota je obvykle vyšší, většinou v rozmezí 5 000 až 15 000 USD. To naznačuje, že většina vydaných tokenů nedokáže udržet nebo překročit tržní kapitalizaci před jejich migrací na Raydium. Tyto tokeny mají také hodně ve středním rozsahu (stovky tisíc až několik milionů), protože nasazovací potrubí do určité míry filtruje neatraktivní meme a umožňuje komunitě využít pověst nebo tah, který byl na platformě získán během této činnosti jako katalyzátor růstu.

Přímé nasazení

V segmentech s nižší tržní kapitalizací stále existuje značná hustota, což naznačuje, že mnohé menší a méně ideální tokeny mají potíže získat významnou atraktivitu. Částečně to může být způsobeno saturací, nepříznivým načasováním uvedení těchto tokenů na trh, nebo zřejmým nedostatkem narativů, originality a adekvátní propagace. Ačkoli to není zřejmé, velmi vysoká hustota meme s vysokou tržní kapitalizací, která byla uvedena na několika centralizovaných burzách, je více koncentrovaná, a to i přesto, že tyto meme existovaly dávno před vznikem pump.fun.

V našem datovém souboru agregace kolem tokenů s nižší tržní kapitalizací potvrzuje výše uvedený názor. Ačkoli je vyčerpání trendu a nevyhnutelný rozpad spekulativních bublin obrovskou překážkou pro jakýkoli token, nekonzistentní pobídky do značné míry vedly k okamžitému zhroucení mnoha meme a následnému zániku. Anonymní podvodníci klamali své uživatele, zatímco ti, kteří měli skryté úmysly, tzv. „vývojáři“, učinili z otevřeného podvodu v tomto oboru normu, což vedlo k tomu, že mnoho zdánlivě nadějných konceptů se po svém vzniku okamžitě zhroutilo. Po pečlivém zkoumání se ukázalo, že velká část tokenů byla záměrně nastavena na neúspěch, aby získala maximální hodnotu od nic netušících spekulantů, což stále představuje trvalou hrozbu pro ty, kteří odvážně sedí u stolu a riskují.

Pouze v posledních 30 dnech bylo téměř dvě třetiny tokenů během prvních 24 hodin zabity, přičemž více než 90 % dostupné likvidity se vypařilo. V období vzniku je často nemožné zotavit se z tak katastrofických událostí, ale občas nespokojení držitelé tokenů se pokoušejí o převzetí komunity, vytvořením nových účtů na sociálních médiích, aby znovu získali ztracený moment a v některých případech z tvrdohlavosti nebo pomsty začali znovu. Výsledkem tohoto úsilí je to, co byste očekávali, ale pokud se to provede správně, může to poskytnout podporovatelům důstojný únik.

4、Závěr

Meme coinová krajina na Solaně je nepředvídatelná a dynamická, smíchaná s nekonečnou kreativitou, bezohlednou spekulací a trvalým rizikem. Platformy jako pump.fun a Raydium se staly centrem tohoto prosperujícího ekosystému, nabízející účastníkům příležitosti i výzvy. Zatímco některé vyčnívající tokeny rychle vzrostly a zapálily sny o slávě přes noc, střízlivá realita je taková, že většina meme coinů nedokázala udržet svůj počáteční moment a zanechala za sebou pouze řadu rozpadlých nadějí. S pokračujícím rozvojem této spekulační horečky je jedna věc stále jasná: ve světě, kde virální šíření často převyšuje fakta, je opatrný přístup a důkladné vyšetřování zásadní. Ať už jste zvědavý pozorovatel nebo aktivní účastník, manévrování na trhu s výklenky vyžaduje jak ostré oko pro posuzování trendů, tak pevnou skepsi vůči slibům snadného zbohatnutí.