Zvolený prezident Trump je zvyklý kritizovat Federální rezervu. Během své kampaně uvedl, že by měly být brány v úvahu jeho názory na rozhodování o úrokových sazbách, což je v rozporu s tradicí dlouhodobé nezávislosti Federální rezervy.

Předseda Federální rezervy Powell na tyto výroky nezůstal lhostejný, jasně uvedl, že pokud by ho Trump požádal o rezignaci, neodejde - důvodem je, že prezident nemá právní pravomoc ho odvolat.

Tyto dynamiky naznačují napětí mezi Federální rezervou a nastupujícím prezidentem, ekonom Dario Perkins z TS Lombard věří, že Powell bude mít navrch.

Ve zprávě, kterou v pondělí zaslal klientům, poukázal na to, že vůdci, včetně bývalé britské premiérky Liz Trussové a bývalého italského premiéra Silvia Berlusconiho, byli nuceni opustit pozici příliš uvolněné fiskální politiky, protože jejich centrální banky odmítly je zachránit před situací, kdy turbulence na dluhopisovém trhu vedla k prudkému vzestupu úrokových sazeb.

V těchto situacích centrální banka spolupracuje s soukromými „dluhovými vigilante“, kteří prostřednictvím trhu vyjadřují nespokojenost s neudržitelným rozpočtovým schodkem.

Trump ve své kampani předložil řadu populistických politik, včetně masivních daňových úlev, nových cel a masových deportací nelegálních imigrantů, ekonomové se domnívají, že tyto politiky by zvýšily inflaci a donutily Federální rezervu obrátit nedávný trend snižování úrokových sazeb.

„Nyní čelíme větší konfrontaci mezi populisty a 'dluhovými vigilante', mnozí očekávají, že mezi Trumpem a Powellem dojde ke konfliktu,“ napsal Perkins. „Pokud Trump napadne Federální rezervu, je možné si představit, že Powell by mohl 'zbraní' dluhopisový trh k tomu, aby Trumpa poučil.“

Perkins se domnívá, že pokud se Trump pokusí ovlivnit rozhodování o úrokových sazbách, Powell pravděpodobně zůstane neochvějný, protože téměř jistě nebude znovu jmenován po skončení svého mandátu v květnu 2026.

Perkins napsal, že Powell by se mohl stát „domestikovaným pánem inflace v post-pandemické éře“ pod přísnou kritikou prezidenta, který plýtvá.

Postavení dolaru jako rezervní měny a role amerických státních dluhopisů na globálních finančních trzích znamená, že i v konfrontaci mezi Trumpem a Powellem je nepravděpodobné, že by „dluhoví vigilante“ „bez rozdílu prodávali americké aktiva“, pokud Trump nedokáže úspěšně přesvědčit Federální rezervu, aby snížila úrokové sazby v době rostoucí inflace.

„Trump způsobující chaos v Federální rezervě“ by byl „noční můrou na dluhopisovém trhu“, ale Perkins si nemyslí, že by to byl nejpravděpodobnější výsledek.

„Nejpravděpodobnější konflikt je, že Trump bude pokračovat ve svých politikách, zatímco Powell předčasně ukončí cyklus snižování sazeb,“ napsal Perkins. „Koneckonců, pokud by v letech 2025-26 došlo k problémům, bude obviňován Trumpův chaos, a ne Federální rezerva, která by udržela úrokové sazby nad nějakou neurčitou neutrální úrovní.“

Článek převzat z: Jin10 data