Podle nejnovějšího průzkumu Bloomberg Markets Live Pulse se očekává, že dolar na začátku roku 2025 stabilně začne, poté však čelí rizikům, jako je zrychlující inflace a obrovský nárůst rozpočtového deficitu v následujícím roce.

Na začátku příštího roku, 89 respondentů mělo různé názory na rizika, která by mohla dolaru způsobit největší škody. Obavy z deficitu tvořily největší část, a to 38 %.

Dalších 32 % respondentů se domnívá, že pokud nově zvolený prezident Trump, který nastoupí do úřadu v lednu, zavede celní opatření, která slíbil během kampaně, povede slabý ekonomický růst v USA a na celém světě v příštím roce k tlaku na dolar.

Bloombergův index amerického dolaru právě zaznamenal nejdelší týdenní růst za poslední rok a dosáhl nejvyšší hodnoty od roku 2022, neboť obchodníci sázeli na vzestup, domnívajíc se, že Trumpovy politiky podpoří dolar. Nicméně respondenti poukazují na to, že zatímco tyto politiky mohou krátkodobě vytvořit podmínky pro posílení dolaru, jejich dlouhodobý dopad na ekonomiku nakonec potlačí atraktivitu této měny.

První Trumpovo funkční období bylo takové. Od vítězství v volbách v roce 2016 až po jeho nástup do úřadu v lednu následujícího roku, dolar vzrostl o téměř 5 %, zatímco výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly. Nicméně, jak americká ekonomika ztrácela dynamiku a evropský ekonomický růst se zlepšoval, dolar v roce 2017 výrazně oslabil.

Přesto je stále přítomno přibližně 2,5krát více těch, kteří podporují nedávné posílení dolaru, než těch, kteří mají medvědí pohled. Přibližně 70 % respondentů se domnívá, že Bloombergův index dolaru v následujícím měsíci poroste.

Existují dva klíčové faktory, které podporují důvěru v dolar, který se blíží konci roku.

Respondenti a investoři očekávají, že výnosy amerických státních dluhopisů budou ovlivněny opatrným snižováním úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému, což podpoří příliv investorů do amerických aktiv. Také zmínili, že řada nejistot kolem budoucí ekonomické politiky Trumpa by mohla způsobit, že dolar se stane bezpečným přístavem.

Peter Vassallo, manažer portfolia ve společnosti BNP Paribas Asset Management, řekl: „Jsme optimističtí ohledně dolaru, ale klíčová otázka zní, jak daleko se může dolar dostat.“ Po amerických volbách zvýšil dlouhé pozice v dolaru vůči euru, australskému dolaru a jenu.

Pod tlakem očekávání, že Evropská centrální banka aktivně uvolní měnovou politiku na podporu ekonomického růstu v regionu, euro minulý pátek kleslo na nejnižší úroveň za poslední dva roky. To je v ostrém kontrastu se situací v USA, kde se díky silným ekonomickým datům zmírnily vyhlídky na budoucí snižování úrokových sazeb ze strany Fedu.

Odpovědi profesionálních i retailových investorů na průzkum byly sebevědomé, s neochotou brát v úvahu historické příklady. Podle údajů od roku 2005 průměrně klesl Bloombergův dollar index v prosinci o 0,5 %, zatímco prosinec je měsícem sezónního oslabení dolaru.

Respondenti uvedli, že mexické peso bude v budoucím posílení dolaru na prvním místě, následované japonským jenem a brazilským realem.

Údaje ze CFTC k 19. listopadu ukazují, že od amerických voleb spekulativní měnoví obchodníci rozšířili své dlouhé pozice na dolaru, přičemž nyní drží přibližně 23,3 miliardy dolarů v býčích derivátech. To je nejvíce od června.

Většina (asi 55 %) investorů účastnících se průzkumu očekává, že dolar dosáhne vrcholu před americkým akciovým trhem. Zároveň více než polovina respondentů uvedla, že plánují udržet stabilní pozice v indexu S&P 500 v příštím měsíci.

Mnoho rizikových faktorů, které se očekávají v následujících měsících, jako jsou vysoké tarify ovlivňující ekonomický růst a inflace, která zvyšuje výnosy, jsou také považovány za potenciální silné katalyzátory, což dělá situaci dolaru složitější.

Lauren van Biljon, vedoucí týmu pro pevné výnosy a měnové trhy v Allspring, se domnívá, že bude potřeba čas k rozluštění, jak se měnový trh přizpůsobí konkrétním politikám Trumpa.

Vzhledem k různým otázkám kolem ekonomické agendy Trumpa, obchodníci sázeli, že druhé Trumpovo prezidentské období zvýší volatilitu na měnových trzích, což by mohlo znamenat růst úrovně měnové volatility.

van Biljon řekl: „Rozhodně si nemyslím, že síla dolaru překročila své meze. Přesto si myslím, že v příštím roce budou mít obě strany příležitosti. Trh je velmi schopný analyzovat krátkodobá rizika, ale dlouhodobá rizika zůstávají nejasná.“

Článek byl přeposlán z: Jin10 Data