Ekonomika USA nadále překvapuje analytiky, protože zpráva o zaměstnanosti ze září 2024 ukázala mnohem silnější růst pracovních míst, než se očekávalo. Podle zprávy CNBC vzrostly nefarmářské mzdy o 254 000, čímž překonaly prognózu Dow Jones ve výši 150 000, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 4,1 %. Navzdory těmto silným údajům Rick Rieder, investiční ředitel společnosti BlackRock pro globální fixní příjmy, dnes v rozhovoru pro Bloomberg TV uvedl, že Federální rezervní systém by měl pokračovat ve snižování úrokových sazeb.

Rieder ve svém rozhovoru uznal sílu trhu práce a popsal čísla jako „docela ohromující“. Poukázal na pozitivní překvapení v růstu mezd a na pokles nezaměstnanosti, stejně jako na revize předchozích měsíců směrem nahoru. Rieder však tvrdil, že širší ekonomický kontext, zejména povaha ekonomiky USA, ospravedlňuje další snižování sazeb navzdory pozitivním údajům o zaměstnanosti.

Podle Riedera je ekonomika USA tažena převážně sektory služeb, jako je cestování, volný čas, zdravotnictví a vzdělávání. Tyto sektory, jak poznamenal, „nejsou citlivé na úrokové sazby“. Odmítl myšlenku, že se blíží tvrdé přistání, a řekl: „Prostě to není ani v kartách“. Rieder vysvětlil, že ekonomiky služeb nevstupují do cyklického poklesu v reakci na zvýšení úrokových sazeb stejným způsobem, jako to dělají sektory citlivější na úrokové sazby.

Rieder poukázal na to, že přestože Federální rezervní systém během cyklu zpřísnění zvýšil úrokové sazby o 500 bazických bodů, nemělo to významný dopad, který mnozí očekávali. Zdůraznil, že toto agresivní zvýšení sazeb nemělo zamýšlený účinek na inflaci nebo hospodářský růst, zejména v ekonomice založené na službách. "Zvýšili jste sazby o 500 bazických bodů... ve skutečnosti nemáte tak velký dopad," řekl Rieder a posílil své přesvědčení, že Fed by měl pokračovat ve snižování sazeb, aby sladil měnovou politiku se současnými ekonomickými podmínkami.

CNBC také zdůraznila, že růst mezd v září překonal očekávání, přičemž hodinové výdělky vzrostly o 0,4 % meziměsíčně a o 4 % meziročně. Tyto údaje potvrzují tvrzení, že zatímco tvorba pracovních míst zůstává silná, inflační tlaky mohou být stále přítomny, ale Rieder to nevidí jako důvod k pozastavení snižování sazeb. Růst mezd v ekonomice služeb podle něj nepředstavuje bezprostřední inflační riziko.

V rozhovoru pro Bloomberg Rieder jasně řekl, že Federální rezervní systém by měl na svém příštím zasedání snížit sazby o 25 bazických bodů. Připustil, že ačkoli ekonomika zůstává silná, mnoho lidí, kteří se spoléhají na půjčky, je stále pod finančním tlakem kvůli zvýšeným úrokovým sazbám. Podle Riedera by snížení sazby federálních fondů na přibližně 4 % zmírnilo tento tlak bez zrychlení inflace. "Myslím, že by měli jít na 25 a myslím, že půjdou na 25," prohlásil Rieder a předpověděl, že Fed bude pokračovat ve snižování sazeb.

Zpráva CNBC také poznamenává, že tvorba pracovních míst byla obzvláště silná v sektorech služeb, kde v září přidaly významné počty pracovních míst odvětví jako restaurace, bary, zdravotnictví a vláda. Riederův argument s tím souhlasí, protože věří, že tyto sektory jsou odolné vůči úpravám úrokových sazeb a zvládnou další škrty, aniž by vyvolaly inflaci.

Podle CNBC se ceny na futures trhu po zářijové zprávě o pracovních místech posunuly, přičemž obchodníci nyní připisují vysokou pravděpodobnost po sobě jdoucích čtvrtbodových snížení sazeb od Federálního rezervního systému v listopadu a prosinci. Zatímco se diskutovalo o tempu budoucích škrtů, předseda Fedu Jerome Powell začátkem tohoto týdne uznal, že trh práce zůstává „pevný“, ale za poslední rok „jasně ochladil“.