Příjem z činnosti Ethereum (ETH) již není zaručen pro podporu sítě jako samostatné entity vrstvy 1. Kvůli nedávno sníženým cenám plynu zaznamenali i validátoři omezený tok základních poplatků. 

Ethereum (ETH) úspěšně snížilo své poplatky, přičemž část provozu DEX, swapování a NFT byla přesunuta na rollup řetězce. To také znamená, že jako L1 již Ethereum není životaschopným zdrojem přímých poplatků a tento posun podmínek bude pociťován v následujících měsících. 

Data z Token Terminal určila, že Ethereum je hlavním zdrojem poplatků na šestiměsíční bázi a snadno předčí TRON. Z krátkodobého hlediska však týdenní poplatky spadly z útesu a řetězec L1 vygeneroval pouze 7,2 milionu dolarů na poplatcích. 

Plný efekt nově snížených poplatků za plyn se ještě nemusí projevit ve spodním řádku validátorových uzlů. Dříve validátoři přežili období relativně nízkých poplatků se zvýšenými kompenzacemi, které dostávají ve dnech zvýšené aktivity. 

Poplatky za ethereum vzrostly také třikrát za pouhý den poté, co na začátku září klesly pod 1 gWei. Existují také známky toho, že snížené úrovně aktivity mohou pokračovat, protože provoz a likvidita nadále roste na předních L2 řetězcích. 

Snižování příjmů Ethereum L1 přichází v době, kdy je těžba bitcoinů (BTC) stále životaschopná. Ostatní L1 řetězce také stále produkují poplatky a odměny. Ethereum však může být první, kdo uvidí rozpad narativu L1. 

Odměna uzlu pomalu klesá pro sázející Ethereum

Více než 27 % všech ETH je uzamčeno pro sázky v celkové hodnotě více než 125 miliard USD. Tato hodnota byla určena k zabezpečení sítě a donedávna umožňovala roční zisky až 2,89 %. 

Odměna za sázky Etherea klesala a za poslední měsíc klesla přibližně o 11 %. Nižší poplatky vedly k odměně ve výši 2,05 %, což je mnohem nižší než dříve odhadované výpočty. 

Pro jednosázkový uzel 32 ETH by i při současných cenách musel jednotlivec investovat více než 80 000 $. Za tuto uzamčenou hodnotu se denní odměny pohybují kolem 8 USD. Sázky v tomto bodě trhu také obsahují riziko ceny a volatility, což znamená, že výnosy mohou být nedostatečné ve srovnání s počáteční investicí. 

To, co šetří sázky a výnosy L1, je skutečnost, že většina vkladů je stále v penězích a jsou prováděny za mnohem nižší cenu ETH. Někteří z validátorů také používají ICO pokladny a další zdroje ETH nashromážděné za nižší cenu, takže jejich přímá investice je mnohem nižší. 

Ethereum validátoři se kvůli vyšším příjmům obracejí na poplatky MEV

V roce 2024 zabezpečení sítě Ethereum nestačí a vyžaduje, aby se validátoři uchýlili k maximální extrahovatelné hodnotě (MEV). Tento přístup objednává transakce v bloku způsobem, který přináší co největší výnosy z poplatků za plyn, prioritních poplatků nebo jiných plateb za konkrétní sestavení bloku. 

Rozdíl mezi propagací bloku a provedením základní transakce je dramatický. Základní výnosy z transakcí Ethereum mají APY pouze 0,29 %. Zahrnutí zvýšení MEV a objednávání transakcí zvyšuje tento výnos u některých validátorů na 2,89 %. 

Celkově odměny ETH od konce roku 2022 pomalu klesaly, a to jak za provedení, tak za konsensus. Přítomnost MEV a blokových stavitelů již tvoří až 90 % vyrobených bloků. Blockbuilding také vytváří různé ekonomické pobídky, protože poplatky jsou přesměrovány na subjekty, jako je BeaverBuild. 

Současná situace na Ethereu přišla pomalu, po několika řešeních, že vrstva L1 nebyla vhodná pro přímé obchodování a vytváření aplikací. V posledních dvou letech se provoz a aplikace vzdalovaly. Prostor bloku L1 pro zabezpečení aktivity L2 však ve skutečnosti nebyl tak drahý a cenný. 

Nedávná epizoda nízkých poplatků také oživila řeči o tom, že Ethereum L1 je mrtvý řetězec. Síť však stále nese svou obvyklou úroveň více než 330 tisíc aktivních peněženek denně. Přímá aktivita v řetězci pochází z Tetheru (USDT) a dalších převodů stablecoinů. 

Navíc L1 nemůže být považována za mrtvou, pokud slouží k fungování rollup řetězců. Všechny velké L2 mají pravidelný plán zveřejňování blobů na Ethereum, i když to není hlavní zdroj příjmů pro validátory. 

Ethereum může také oživit svůj vliv a přímé využití, většinou kvůli své likviditě. V tuto chvíli jsou USDT a další aktiva stále více akceptována ve verzi Ethereum. Někteří uživatelé se mohou zdráhat překlenout svá aktiva tam a zpět, nebo riskovat, že budou chyceni v menším, méně likvidním ekosystému. 

Cryptopolitan reportuje Hristina Vasileva