Technologický průmysl se znovu probouzí k nebezpečí přílišné centralizace a spoléhání se na jeden uzel poté, co neúspěšná aktualizace od giganta v oblasti kybernetické bezpečnosti Cloudstrike způsobila zmatek v systémech po celém světě a snížila firemní přihlášení, bankovní systémy, lety a bezpočet dalších systémů. které spoléhají na spuštění systému Windows.

I když se ukázalo, že se nejednalo o kybernetický útok, kterého jsme se zpočátku obávali, akcie stále nedosahovaly výkonnosti, když Nasdaq v den klesl o 1 % a Cloudstrike otevřel o 15 %. Před posledními volebními otřesy v USA akciový trh právě dosáhl nových historických maxim a poté se ocitl v problémech.

Oblíbeným rčením IT je: „Zkoušeli jste restartovat?“ – zdá se, že nový začátek je všelékem na všechny neduhy, včetně demokratického procesu. Přestože načasování bylo docela náhlé, prezident Biden nakonec ze závodu odstoupil a jeho nástupcem se stal viceprezident Harris. Bývalý prezident Obama a další členové strany však zatím Harrise jednoznačně nepodpořili a možná budou příští měsíc hlasovat prostřednictvím Demokratického národního shromáždění. .

Zatímco akciový trh je ohledně Trumpova druhého funkčního období z velké části optimistický, akcie čipů se začaly pohybovat níže spolu s dlouholetými státními dluhopisy kvůli stimulačnímu balíčku krytému dluhem. V rozhovoru pro Bloomberg Trump vyjádřil silnou nespokojenost s tchajwanským problémem:

"Oni [Tchaj-wan] nám vzali veškerý obchod s čipy, jsou velmi bohatí, Spojené státy jsou jako pojišťovna, proč to děláme - Trumpe?"

Aby toho nebylo málo, dokonce i Demokratická strana zvažuje, zda uvalit na Čínu přísnější sankce za čipy, TSMC se po zprávě propadla asi o 4 % a polovodičový sektor minulý týden klesl asi o 7 %, přičemž posledně jmenovaný klesl pod hranici. 50denní klouzavý průměr klouzavý průměr, krátkodobí stochastici vstoupili na medvědí území.

Ještě se uvidí, jak americké trhy zareagují na zprávy z minulého víkendu, ale pátek byl rozhodně velkým prodejním dnem, kdy všechny hlavní třídy aktiv klesaly kromě BTC, přičemž akcie, dluhopisy, zlato, ropa atd. všechny utrpěly ztráty, a komoditní index uzavřel na nejnižší hodnotě od března.

Podle údajů agentury Bloomberg došlo za posledních 40 let pouze ve 4 % obchodních dnů k simultánním výprodejům hlavních amerických akciových indexů, ropy, zlata a státních dluhopisů a pouze 0,5 % obchodních dnů k tomu došlo dvakrát v roce tři dny v řadě téměř neexistují (0,03 %) a všechny se vyskytly během období jestřábí Fedu v minulosti.

Vývoj klesajícího trendu se neomezuje pouze na Spojené státy, třetí plenární zasedání v Číně nevykázalo žádnou významnou změnu směru navzdory pokračujícímu hospodářskému poklesu a postrádalo „šokující“ stimulační opatření a nedokázalo vzbudit nadšení investorů na čínských akciových trzích výrazně klesla.

Hrozba rostoucích amerických cel bude nadále znepokojovat investory, přičemž Goldman Sachs říká, že 10% cla by mohla vyvolat odvetu za obchodní válku, což způsobí, že inflace v USA stoupne nad 1 % a potenciálně přinutí Federální rezervní systém přejít zpět k sérii zvýšení úrokových sazeb. .

Aby toho nebylo málo, kromě dalších obchodních válek a dluhem podporovaných stimulů dal Trump jasně najevo, že preferuje slabší dolar, zejména ve vztahu k Číně a Japonsku, a zdůraznil svou touhu vrátit výrobu zpět do Spojených států.

Myslím si, že výroba je důležitá, a jak vidíte, máme problém s měnami, a když jsem byl prezidentem, velmi tvrdě jsem bojoval s prezidentem Xi a Shinzo Abe... Máme velký problém s měnami a dolar je nyní silný Situace slabého jenu a slabého juanu je poměrně vážná. — Trump

Jak zareagují inflační tlaky v souvislosti s vyššími fiskálními výdaji/slabším dolarem/vyššími obchodními cenami/vyšším vydáváním dluhopisů, protože investoři jsou obecně medvědí na dluhopisy po druhé Trumpovo období?

Je znepokojivé, že ačkoli přetížení dodavatelského řetězce způsobené pandemií skončilo, náklady na námořní přepravu již rostou a index suchého Baltského moře vzrostl na 83. percentil za poslední desetiletí.

Na americkém akciovém trhu se mnoho nezměnilo, akcie jsou poměrně drahé podle forwardového P/E (>21,5x) a podle většiny ukazatelů je akciový trh překoupený a trvá už týdny a alokace akcií amerických domácností jsou také vůbec - časová maxima, dokonce vyšší než během dot-com bubliny v roce 1999, se očekává, že růst zisků akcií AI v nadcházejících čtvrtletích zpomalí, ale bude i nadále řídit většinu celkových zisků indexu.

Zůstáváme tedy ve velmi nepříjemné pozici, kdy investoři jsou nuceni investovat do akcií na konci hospodářského cyklu, ale geopolitika se nadále zhoršuje, valuace stále rostou a poměr rizika a odměny se stále zhoršuje. Vždy jsme zdůrazňovali, že akcie jsou (v nejlepším případě) simultánním ukazatelem a v žádném případě nehledí do budoucna, nicméně makrohřbitov je také plný burzovních shortů (včetně 2023–24), kteří utrpěli obrovské ztráty při pokusu o shortování akcií, takže vydržte na pevné nervy, připravte se na demokratickou nominaci, první snížení sazeb Fedu, eskalaci obchodní války a volby v USA. Příštích pár měsíců bude šílených.

Změny v kryptoměnovém prostoru jsou dramatické Před pár týdny se ceny BTC propadly na 54 000 USD kvůli vládnímu výprodeji a ohrozily celý býčí trh, ale pro-krypto Trumpův tábor zcela obrátil situaci ceny pokračovaly v růstu pozic investorů. Vážný schodek rychle vzrostl na 68 000 USD.

Série býčích (oportunistických?) komentářů z Trumpovy kampaně, amerických senátorů, Larryho Finka z Blackrocku a dokonce Jaimeho Dimona z JPM dramaticky změnila narativ kryptoměny ve Spojených státech, a jedna věc je jistá, bez ohledu na to, kdo je ve vedení v příštích čtyřech letech v Bílém domě bude vliv TradFi v kryptoměnovém prostoru jen dále růst.

Pozitivní zprávy se promítají i do přílivu ETF, který za poslední týden znovu zrychlil a přesáhl 1 miliardu dolarů.

Pokud jde o sentiment trhu, míra trvalého financování se blíží stagnaci. Jak se cena vrací do rozmezí 60–70 tisíc, implikovaná volatilita se postupně snižuje pozice BTC 100k call opcí na konci roku výrazně vzrostla. Uspěje tato sázka? počkáme a uvidíme.