Údaje o nefarmářských mzdách v USA výrazně překonaly očekávání Počet zaměstnaných lidí se zvýšil o 254 000 (očekává se, že míra nezaměstnanosti klesla zpět na 4,05 %), což vyvolalo otázku o moudrosti trhu pochybuje o snížení úrokové sazby Federálního rezervního systému o 50 bazických bodů minulý měsíc.

Reakce na trhu s pevným výnosem byla velmi intenzivní, výnosová křivka se prudce zploštila, krátkodobé výnosy vzrostly o 20 bazických bodů, 10letý výnos prolomil vzestupnou úroveň odporu 3,93 % a očekávalo se, že překročí 4 %. zatímco terminální úrokové sazby vyletěly o 25 bazických bodů na téměř 4,25 % a očekávání trhu ohledně snížení úrokových sazeb se na příštích čtyřech zasedáních FOMC ochladila na pouhých 25 bazických bodů.

Zatímco trhy s pevným výnosem bojovaly, dolar posílil vůči všem hlavním měnám, zejména jenu, který se silně odrazil poté, co nový japonský premiér Shigeru Ishiba řekl, že zachová uvolněnou měnovou politiku a spustí nový stimulační balíček.

Podle očekávání měly globální akciové trhy další silný týden, kdy většina indexů rostla a technologické akcie byly obzvláště silné. Silná ekonomická data, přátelská politika centrální banky a dokonce i včasné zastavení stávky amerických longshoremanů poskytly investorům všechny důvody, proč zůstat v riziku. Navíc rekordních 1,4 miliardy dolarů proudilo do čínských aktiv prostřednictvím FXI ETF, což přispělo k šílenství v druhé největší světové ekonomice a dále podpořilo zisky v rizikových aktivech.

Pokud se podíváme zpět do historie, snížení sazby o 50 bazických bodů předsedy Powella se bude jevit jako holubičí. Koneckonců, inflace i nezaměstnanost jsou stále blízko extrémním úrovním téměř desetileté minimum. Navíc, podobně jako v roce 2020, se jednosměrný vzestupný trend akcií shodoval s tím, že centrální banky po celém světě začaly snižovat úrokové sazby, což vedlo k tomu, že inflační očekávání se v posledních týdnech konečně začala oživovat.

Technicky vypadá graf amerických akcií velmi pozitivně, indexy dosahují 52týdenních maxim vzácně a další ukazatele hybnosti ukazují na vyšší průlomy. Není pochyb o tom, že valuace jsou nyní velmi bohaté, s forwardovým poměrem P/E SPX na extrémně vysokých úrovních, ale cenová akce není nutně ovlivněna valuacemi na prvním místě.

Zatímco makro trhy slaví nová maxima a scénáře měkkého přistání, kryptoměny nedosahují výkonnosti a mají nejhorší začátek října od roku 2019, kdy BTC začíná měsíc až na 60 000 USD a ostatní altcoiny si nevedou podobně (týdenní pokles o 10 %), zdá se, že některé místní FOMO sentimenty jsou převáženy silnými zisky v A-akciích, přičemž v prvních dnech října bylo zlikvidováno téměř 500 milionů dolarů v dlouhých futures na kryptoměny, podle Coinglass.

Příliv ETF v pátek mírně vzrostl, ale celkový trend zůstává znepokojivý. Kromě toho nelze ignorovat, že kryptoměny nefungují jako „zajišťovací“ aktivum uprostřed nedávného napětí na Blízkém východě, a dokud se věci nezmění, budou se kryptoměny chovat spíše jako aktivum s vysokou beta verzí.

Nicméně očekáváme, že uvolněná měnová politika, silný sentiment vůči riziku a oživení Trumpových šancí (kvůli tomu, že Kamala špatně zvládá úsilí o pomoc při hurikánu), poskytnou silnou podporu cenám kryptoměn ve čtvrtém čtvrtletí. I když může být jízda hrbolatá, stále jsme spokojeni s nedávnou cenovou akcí, kdy každý pokles po vyšších cenových minimech a BTC mají stále šanci dosáhnout nových maxim do konce roku, protože jsme teprve v říjnu po tom všem.